Как по достоинству оценить ту или иную акцию? Переоценена ли она либо, наоборот, недооценена? На помощь приходят финансовые мультипликаторы.
EPS (Earnings per Share) мультипликатор.
EPS мультипликатор показывает, сколько денег было заработано компанией на одну акции. Посмотрим на формулу расчета EPS
EPS = (Прибыль-дивиденды)/количество выпущенных акций
Сам по себе мультипликатор EPS мало, что может нам дать. Начнем с того, что он является абсолютным. Прибыль (в валюте) делится на число (вспоминаем школьный курс физики), выходит EPS всегда выражен через какую-то валюту: рубль, доллар, евро и тд.
Сравнение EPS компаний разных отраслей тоже не приведет ни к чему хорошему. Например прибыль нефтяных компаний всяко больше компаний из сферы услуг. А значит и EPS этих компаний могут кардинально различаться.
Сравнение EPS одной компании в течении нескольких лет уже более обдуманный шаг, но всё же имеет свои подводные камни. Например выпуск или сплит акций увеличит число акций на бирже, а соответственно при одной и той же прибыли, EPS компании упадёт.
Так зачем же нам вообще этот EPS, если он такой неточный?
Тут мы переходим к другому мультипликатору: P/E (Price/Net income)
P/E = цена одной акции/EPS
Вот этот мультипликатор уже выглядит намного интереснее голого EPS.
По сути P/E отражает за сколько лет компания окупит себя.
P/E является относительным мультипликатором, то есть выражается числом, без единиц измерения, а значит его можно использовать для сравнения компаний одной отрасли.
P/E мультипликатор служит для оценки акций и рынка в целом. Если P/E некой компании А (например нефтяной) ниже среднего Р/Е по отрасли, то это говорит о её возможной недооценки. В случае слишком высокого Р/Е, компания может быть переоценена инвесторами.
Р/Е мультипликатор хоть и хорош собой, но полностью полагаться на него нельзя. Если Р/Е у компании ниже среднего по отрасли, это может также говорить и о плохом состоянии дел у компании, нежели о её недооценке. Ещё возможен такой исход: компания показывала хорошую прибыль на протяжении всего года, но в последний квартал решила выплатить щедрые дивиденды. Такое решение тоже может исказить Р/Е компании.
Чтобы полноценно прочувствовать мощь мультипликатора Р/Е, нужно использовать его в совокупности с другими, не менее важными мультипликаторами. Например Shiller P/E, PEG, P/S.
Записи по этим мультипликаторам сделаю чуть позже.