Что такое IPO?
IPO (initial public offering) – первичное, публичное размещение акций компании на бирже. Часто можно услышать «компания вышла на IPO», «компания провела IPO». Все компании, которыми вы торгуете на бирже (не важно в какой стране) попали туда через процедуру IPO.
Участие в IPO — подписка на акции компании до публичного размещения. Инвестор подписывается на получение бумаг на определенную сумму по определенной цене. Например, 25,000$ за 1000 акций компании по цене 25$ за штуку. Интерес инвестора в данном случае — рост котировок после размещения на бирже. В первый день торгов можно увидеть рост бумаг на десятки процентов.
Примеры крупных IPO в долларах: $V = 19,1 млрд, $BABA = 25 млрд, $GE = 20,1 млрд. Примеры успешных IPO в последние годы: Pinterest {$PINS}, Zoom $ZM.
Пример неудачного IPO — $FB (падение на 40% в первый год). Средние результаты: $HCA, $SNAP.
В принципе, можно погуглить историю любого размещения.
(Тема участия в IPO очень обширная. Нужно проводить финансовый аудит компании, выбрать брокера, учитывать такие факторы как аллокация, переподписка и т.д. В данной статье я лишь даю определение, чтобы вы могли сравнить 3 вида сделок: IPO, pre-IPO и сделки OTC.)
Риски участия в IPO для инвестора:
- Хотя, среди всех трех видов сделок, IPO находится ближе всех к реальному рынку, с регуляцией и жесткими правилами, участие для инвестора все еще несет большое кол-во рисков.
- Удачное/не удачное размещение. В первый день торгов акции только что вышедшей на биржу компании будут крайне волатильными. Возможен, как сильный рост (+10-50-80% и выше), так и аналогичное падение.
- Нет возможности выйти из позиции (продать бумаги) до окончания лок-ап периода. Обычно, вы не можете продать бумаги в течении 3х месяцев. Соответственно, вы являетесь заложником рисков на протяжении этих 3 месяцев.
- Отсутствие истории торгов по бумагам компании.
Что такое pre-IPO?
Pre-IPO предоставляет инвесторам доступ к акциям проверенных компаний с многомиллиардным капиталом, которые еще не стали публичными. Кроме того, существует возможность перепродать акции компании посредством Pre-IPO Swap. Сделка является коммерческой, но полностью прозрачной как для покупателя, так и продавца.
Риски Pre-IPO
- Акции торгуются только в частном порядке. Публичные компании обязаны соблюдать многие федеральные и государственные нормативные акты, в отличие от частных.
- Не всегда есть четкие дедлайны перехода компании из pre-IPO в IPO стадию.
- Проблемы с ликвидностью pre-IPO контрактов.
- Отсутствие истории торгов по бумагам.
- Меньшая зарегулированность, отсутствие широкого пула андеррайтинга от крупных инвест-банков и пр.
Что такое OTC?
OTC (over the counter) — сделка на внебержевом рынке. Большинство OTC совершаются между двумя сторонами и часто обрабатываются через дилерскую сеть. Внебиржевые торги меньше регулируются, нежели биржевые. Это создает не только ряд возможностей для инвесторов, но и большие риски.
Например, на OTC рынке сейчас можно купить акции компании SpaceX (интересно, ждет ли эту компанию такой же путь to the moon, как и $TSLA). И Virgin Hyperloop тоже можно.
Риски OTC:
- Все риски pre-IPO, помноженные на еще меньшую регуляцию.
- Нерегулируемый характер внебиржевой торговли означает, что существует более высокий риск дефолта контрагента по любому конкретному соглашению.
- Особенно это касается свопов и форвардных контрактов.
Фальсификация финансовой отчетности,
Участие в IPO, pre-IPO и OTC-сделках
Наиболее активный рынок по всем трем направлениям — американский. Самое большое кол-во листингов на американских биржах, высокие доходности для инвесторов. Для российских граждан участие возможно через некоторых офшорных брокеров. Будьте осторожны, так как по-мимо рыночных рисков (данные инструменты относятся к категории высоко-рисковых), открываются и риски быть обманут недобросовестным брокером, не имеющим соответствующей лицензии ЦБ.