Очередная статья нашей рубрики разбора компаний будет посвящена представителю ресторанного бизнеса. Представляем вашему вниманию сеть ресторанов Chipotle Mexican Grill.
Chipotle Mexican Grill - это сеть ресторанов в США, Великобритании, Канаде, Германии и Франции, специализирующаяся на приготовлении буррито и тако. Название компании происходит от мексиканской приправы чипотле, представляющей собой копчёный красный перец халапеньо.
В 1993 основатель компании Стив Эллс, взяв 85 тыс. долларов в долг у отца, открыл первое заведение Chipotle в г. Денвер (штат Колорадо). Направление по кухне было выбрано исходя из популярности такерий и буррито Mission. Отец и сын Эллсы рассчитали, что ресторан будет приносить прибыль, если в нём ежедневно будет продаваться 107 буррито. Через месяц в этом ресторане ежедневно продавалось свыше тысячи буррит.
Благодаря прибыли от Chipotle в 1995 был открыт второй ресторан. Третий был открыт на основе ссуды от Small Business Administration. Для обеспечения дальнейшего роста отец Эллса инвестировал 1,5 млн долларов. В дальнейшем Эллс создал совет директоров и бизнес-план, собрав для компании ещё 1,8 млн долларов.
В 1998 было открыто еще два ресторана в Миссури и Миннесоте. В этом же году на сеть ресторанов обратила компания McDonald’s, которая сделала свой первый небольшой вклад в развитие Chipotle. Инвестиции от McDonald’s позволили фирме Эллса быстро расширяться, в 1998 было 16 ресторанов, а в 2005 свыше 500.
В 2001 г. Chipotle продекламировало миссию компании под названием Food With Integrity, осветившую усилия Chipotle по повышению доли мяса выращенного натуральным путём, органической пищи и молока без гормонов. Компания использует в своих ресторанах стейки выращенные без антибиотиков.
В 2005 году появилась возможность делать заказы онлайн через веб-сайт. В 2009 году Chipotle выпустила приложения для айфонов, позволяющее пользователям найти близлежащую точку, сделать заказ и предоплату при помощи кредитной карты. В 2013 году Chipotle выпустила приложение для андроидов с такими же возможностями, можно также заплатить подарочной картой и выбрать предпочитаемые или недавние заказы.
26 января 2006 Chipotle сделала своё первичное публичное предложение (IPO) увеличив стоимость акции вдвое из-за высокого спроса акций до вынесения IPO. В первые дни деятельности в качестве публичной компании акции выросли в цене на 100 %, благодаря чему IPO компании стало лучшим в США за шесть лет и вторым лучшим для ресторана после сети Boston Market. Деньги, полученные от предложения, пошли на дальнейшее увеличение числа ресторанов. В этом же году от своей доли в компании полностью избавилась компания McDonald’s. Всего компания McDonald’s инвестировала в Chipotle 360 млн долларов и получила прибыль в 1,5 млрд долларов.
Chipotle занял восьмое место в списке наиболее быстрорастущих цепей ресторанов 2009 года благодаря увеличению продаж в США, а в 2010 Chipotle занял третье место. В 2011 журнал Consumer Reports поставил Chipotle на первое место среди лучших цепей мексиканских ресторанов быстрого питания. Ежедневно компания обслуживала примерно 750 тыс. покупателей.
В августе 2008 Chipotle открыла своё первое заведение за пределами США в г. Торонто. В декабре 2012 в США действовало 1425 ресторанов в 43 штатах. В феврале 2013 компания располагала только 10 точками за пределами США: 5 в Торонто, 4 в Лондоне и 1 в Париже. Скорость распространения в заокеанских странах оказалась ниже, чем ожидалось. Многие обозреватели считали, что цены на еду были завышены на их территории. Строительство каждого ресторана обходится Chipotle в 850 тыс. долларов.
На сегодняшний день компания работает в основном в США, где расположено 2580 ресторанов. Еще 39 точек есть в других странах. Онлайн-продажи компании составляют свыше четверти ее заказов. Это довольно хороший результат, и в будущем это поддержит бизнес компании. Онлайн-заказы хороши тем, что значительно расширяют аудиторию ресторанов, которые в противном случае ограничены вместимостью своих помещений. В настоящее время компания торгуется на Нью-Йоркской фондовой бирже.
Преимущества компании Chipotle:
1) Вкусы потребителей меняются, они готовы платить больше за более разнообразную и «интересную» кухню. В этом смысле Chipotle Mexican Grill – отличная альтернатива Mc’Donalds.
2) Стремительный рост и большой потенциал компании сделали Chipotle любимчиком трейдеров всего мира.
3) Бизнес-модель Chipotle изначально строилась на том, что клиент может сам выбрать, какие ингредиенты добавить в свое бурито или другие блюда, и в ближайшем будущем компания планирует расшириться и использовать эту простую схему.
4) Продажи Chipotle будут расти из-за растущего интереса американцев к быстрому питанию.
5)Выручка компании растет даже в рецессию. В кризисные периоды Chipotle не скатывается в убыток, оставаясь прибыльной компанией.
Недостатки:
1)Слабым местом Chipotle является то, что в США много сетей быстрого питания, и Chipotle — далеко не самая крупная. Имеется сильная конкуренция.
2)Доходность у этого бизнеса не очень большая — меньше 6% от выручки. Повысить цены сложно из-за конкуренции.
3)Сумма задолженностей Chipotle составляет 3,53 млрд долларов, а на счетах у нее 620,3 млн долларов.
4)Компания оценена слишком высоко. Учитывая необоснованно высокий P/E, акции Chipotle должны упасть. Большую часть США закрыли на карантин в апреле и возможно, отчет, который выйдет в июле, разочарует инвесторов упавшей маржой.
5)В период с 2015 по 2018 года на пищевые отравления после посещения ресторанов Chipotle пожаловались 1100 человек. Министерство юстиций США заявило что компания заплатит 25 млн долларов в рамках урегулирования уголовных дел, связанных с пищевыми отравлениями.
6)Если оценивать Chipotle Mexican Grill по стандартным критериям ресторанного сектора, то компания совершает множество ошибок: рестораны сети находятся не в самых оживленных местах, себестоимость продуктов высока, что сказывается на цене. У них нет завтраков и окон для автомобилей, компания не продает свою франшизу и не выделяет много средств на рекламу.
Подводим итог:
Chipotle – это еще одна известная компания с понятным бизнесом. Сеть ресторанов в мексиканской тематике стабильно увеличивает свою выручку, открывая новые магазины и обслуживая большее количество клиентов в уже существующих местах.
Акции Chipotle выросли почти в двадцать раз с тех пор, как компания стала публичной в 2006 году.
Плюсом для инвестора является то, что вы лично можете посетить торговые точки компании и попробовать продукты питания, которые она предлагает. Вы можете убедиться, что ее рестораны полны посетителей как в обеденное время, так и во время ужина.
Однако, на сегодняшний день акции Chipotle покупать не рекомендуется. В связи с завышенной стоимостью желательно дождаться падения акций примерно вдвое. Столь сильное падение кажется оправданным: обычная сеть ресторанов быстрого питания не должна стоить так дорого, по крайней мере если выручка не растет на 50% в год.