В конце недели настроение на рынках по-прежнему не слишком оптимистичное и даже отчеты IT-гигантов, которые были опубликованы в четверг, не сумели до конца вытянуть рынки в уверенный плюс. При этом 4 технологических гиганта – Apple, Amazon, Alphabet и Facebook, отчитались об очень впечатляющих результатах второго квартала 2020 года, что в целом дало оптимизм технологическому сектору.
Сейчас мы видим, что суммарная капитализация этого квартета превышает 5 триллионов долларов, и это, по большому счету, уже несколько самостоятельных стран. Изначально рынок рассчитывал на более слабые отчеты, поэтому с учетом того, что IT-компании стали отчасти бенефициарами кризиса, им, конечно, было не так сложно эти ожидания превзойти.
Мы видим, что кроме компании Google остальные три гиганта отчитались о резком росте выручки. Выручка Apple выросла на 10%, Facebook – на 20%, Amazon – на 40% по сравнению с первым кварталов 2020 года. Amazon также превзошла ожидания по прибыли на акцию в 8 раз (!), что является феноменальным результатом. В совокупности за прошлый квартал общий объем продаж компании составил 200 миллиардов долларов, что стало ее личным рекордом.
Таким образом, сейчас мы находимся в ситуации, когда 4 технологичных гиганта занимают 22% капитализация индекса S&P500. Остальные 78% – это 496 других компаний. Это удивительная ситуация, и мы видим, что эти четыре компании действительно обладают возможностью вытягивать рынок наверх, даже если остальные не показывают роста.
Нормальная ли эта ситуация? Не совсем, но это та реальность, в которой мы на данный момент существуем, и вряд ли кто-то поспорит, что текущее положение дел стало скорее плюсом для этих компаний, чем минусом.
Отчеты нефтяников
Своими отчетами не порадовали нефтяные компании, в частности, ExxonMobil и Chevron показали худшие результаты за 30 лет. ExxonMobil показала убыток более миллиарда долларов или убыток 26 центов на акцию, хотя это чуть лучше ожиданий аналитиков. Компания убыточна уже второй квартал подряд, в первом убыток составил 610 миллионов долларов.
У компании Chevron убыток составил 8 миллиардов долларов или 4,44 доллара на акцию. Этот результат оказался гораздо хуже ожиданий. Но даже самые низкие оценки не помогли компании, и ситуация остается драматичной. Компания также сообщила о списании своих активов на 56 миллиардов долларов, включая все инвестиции в Венесуэлу, которая глубоко разрушена текущим кризисом.
В этой ситуации не стоит наивно полагать, что ухудшение в нефтяном секторе и в нескольких других, которые были наиболее сильно поражены текущем коронакризисом, как-то существует отдельно от всей экономики. Эффект от этого будет распространяться по другим сферам постепенно в течение нескольких кварталов. Серьезно достанется банковскому сектору, а затем выльется и на потребительский спрос.
В целом, если мы взглянем на графики американских фондовых индексов, то увидим, что сезон квартальной отчетности оказал достаточно хороший эффект на рынки. Могло бы быть существенно хуже, а отчеты можно назвать довольно позитивными. Да, есть и печальные исключения, но в целом довольно много компаний отчитались лучше ожиданий.
Но, например, агентство Блумберг, пишет, что сильные квартальные отчеты технологических гигантов, по сути, знаменует собой конец периода хороших новостей для рынков и следующие несколько недель, скорее всего, принесут намного больше негатива. Блумберг отмечает, что ФРС США уже сделала все, что могла для поддержки экономики: ставки около нуля, покупка корпоративных облигаций. Но вопрос, что будет делать ФРС, если кризис с новой силой набросится на экономику, и тогда ситуация действительно может быть патовой. Не готова американская система к новому подобному шоку.
Экономика Еврозоны
Еще вчера появились данные о серьезном падении ВВП США, а теперь появились данные по Еврозоне, и здесь тоже конечно ничего хорошего. Однако, в целом, Европа восстанавливается от кризиса гораздо быстрее.
Падение ВВП Еврозоны ускорилось в апреле-июне до значений, которые ни разу в истории не были зафиксированы. Во втором квартале ВВП упал более чем на 12% относительно первого квартала, и на 15% процентов в годовом выражении. Франция – минус 19 %, Италия – минус 17, Испания – минус 22 процента. Это страны с худшими показателями в регионе, поскольку именно они больше всего пострадали от кризиса.
Если мы посмотрим на статистику по месяцам то увидим, что потребительский спрос, розничные продажи, промышленная активность в Европе, уже начиная с мая, начали восстанавливаться. Это нравится рынкам, из-за этого растет курс евро, что правда совсем не нравится европейским властям.
Если верить оценке аналитиков, которые плотно занимаются европейской экономикой, то там все больше и больше подозрений в том, что текущее восстановление Европы носит скорее механический характер. Да, все открылось, есть какая-то позитивная динамика по статистическим показателям, но на самом деле до полноценного восстановления Еврозоне еще очень далеко.
Российский рынок
Из событий на российском рынке стоит отметить отчет «Сургутнефтегаза» за второй квартал. По российским стандартам бухгалтерской отчетности чистый убыток – 280 миллиардов рублей. Тогда как за аналогичный квартал в 2019 году компания получила чистую прибыль почти 48 миллиардов рублей. Выручка упала более чем на 50% в годовом выражении.
Напоследок рассмотрим компанию МТС, которая все-таки принесла позитивную новость на рынке, заявив, что выплатит дивиденды за 1 полугодие в размере 8,93 рубля на одну акцию, то есть доходность, пусть и промежуточная, составляет 2,7%. Ожидается, что эта рекомендация будет одобрена на внеочередном собрании 30 сентября.
Какие последствия последуют за этими новостями? Оставляйте свои прогнозы в комментариях.