Есть ли на российском рынке дивидендные аристократы и какую доходность предлагают такие компании инвесторам? Рассмотрим в этой статье.
Если смотреть на российский фондовый рынок в долларах, то здесь и динамика акций выглядит не очень ободряющие. Стоит взглянуть на динамику индекса РТС (основной индикатор состояния рынка в России) за последние несколько лет, и становится понятно, что валютная волатильность играет дурную шутку с российским фондовым рынком.
Но все-таки у нас есть компании, которые выплачивают весьма щедрые дивиденды в рублях, и сегодня предлагаю о таких компаниях поговорить. Рассмотрим динамику дивидендных выплат российских компаний с 2007 по 2020 годы для того, чтобы у нас была возможность оценить, как эти компании меняли свою дивидендную политику в кризисных ситуациях. В классическом понимании этого слова, "дивидендные аристократы" на американском рынке – это компании, которые наращивают или, по крайней мере, не сокращают дивиденды хотя бы 25 лет подряд, и в Америке таких компаний много.
Понятно, что российский рынок молод, но если уж кого-то и называть таким термином, то первым на ум приходит «Лукойл». Мы видим, что эта крупная нефтегазовая компания за последние 13 лет уменьшала дивиденды всего один раз, в 2013 году. Все остальное время они постепенно росли, а в 2019 году наблюдался резкий рывок наверх. И даже коронакризис не смог сбить компанию с курса щедрых дивидендных выплат. И в 2020 мы, вероятно, увидим выплаты даже более высокие, чем в 2019. Но нужно обратить внимание также и на то, что такая стабильность в дивидендной политике дается компании нелегко. Суммарные дивиденды составят 220% от чистой прибыли, что, конечно, является настораживающим фактором.
Но так или иначе средняя дивидендная доходность «Лукойла» за последние пять лет составляет 6,6%, и при этом, покупая акции компании, мы по сути дела приобретаем довольно защитный актив. У компании помимо щедрых дивидендов, хороший свободный денежный поток, который, скорее всего, будет направлен на дивидендные выплаты.
Вторая компания, которую мы рассмотрим, относится к телекоммуникационному сектору, который традиционно считается защитным, потому что бизнес телеком компаний довольно устойчив к разнообразным кризисным ситуациям. И этом компания «МТС». Но если мы посмотрим на акции компании, то увидим, что в 2008 году ее акции довольно заметно упали. Однако размер дивидендов на одну акцию не менялся даже в ходе кризиса 2008 года и также во время событий 2015 года.
При этом стоит отметить, что темпы роста дивидендов относительно не высокие, но зато мы видим плавный рост и стабильность выплат. Средняя дивидендная доходность «МТС» за 5 лет – 10,7%. Конечно, коронакризис тоже повлиял на компанию. Здесь есть и закрытие салонов, и фактор того, что в этом году у нас нет туристов. Есть отток мигрантов, которые естественно являлись клиентами компании. Также не нужно забывать и про обнуление доходов от роуминга. Тем не менее, мы, скорее всего, увидим все тот же стабильный денежный поток у компании. По дивидендной политике «МТС» платит не менее 28 рублей на акцию. И с учетом спецдивидендов за 2020 год получится не менее 41 рубля 25 копеек на одну акцию.
Следующая компания в нашем списке, которая может быть интересна с точки зрения дивидендов – это, конечно, « Газпром».
Если посмотреть на динамику выплат, то мы видим, что в 2009 году по итогам 2008 года компания дивиденды довольно солидно порезала, но дальше более или менее плавно, с некоторыми перебоями дивиденды фактически росли. И ситуация поменялась после того, как « Газпром», как госкомпанию, обязали наращивать дивиденды и привести выплаты к 50% от чистой прибыли. И мы видим, что дивиденды за 2019 год, несмотря на все опасения, оказались тоже весьма приличными. Лишь немногим меньше, чем годом ранее. И средняя дивидендная доходность за последние пять лет составила 6,8%.
Но с « Газпромом», конечно, нужно быть довольно осторожными, потому что очевидно, что прибыль компании упадет достаточно сильно, и, возможно, долгое время будет оставаться подавленной, и именно поэтому количественное выражение дивидендных выплат находится под вопросом. Но и также никто не может быть уверен в том, что акции компании продолжат свой триумфальный рост.
Еще одна телеком компания в нашем списке – это «Ростелеком», крупнейшая, по факту, государственная телекоммуникационная компания. Ее стабильности и дивидендам можно действительно только позавидовать. Минус в том, что дивиденды компании не показывают устойчивого роста. Если в 2007 году они составляли порядка трех рублей, то в 2020 году – около 5 рублей. За 13 лет конечно хотелось бы видеть устойчивый рост, но зато это такая стабильная дивидендная история, если не считать 2011 год, когда компания дивиденды резко сократила.
За последние пять лет ее средняя доходность 8,3%. У «Ростелекома» наблюдается стабильно растущая выручка, чего нельзя сказать о прибыли. Но, тем не менее, эта компания, которая за счет своего отчасти привилегированного положения, может стать одним из бенефициаров развития современных технологий в телеком секторе.
Продолжение во второй части...