Если вы дали в долг знакомому, компания которого работает с прибылью, то почему на каждом шагу вы слышите от него: «денег нет», «надо бы еще одолжить»? И есть ли в такой ситуации надежда вернуть и свои кровные?
В мире есть много крупных компаний, акции которых растут на бирже, которые работают с прибылью, но денег у них нет. Ведь работая с прибылью, можно все время оставаться с пустым «кошельком». А показывая в отчетах убытки, предприниматели часто все равно успешно увеличивают свои денежные средства, и тратятся на машины и дорогие поездки по миру. Как такое возможно?
Давайте посмотрим на крупные компании. Так, компания Тесла, основанная Илоном Маском, имеет капитализацию в 262 миллиарда долларов, общие активы на конец 2019 года ее составляли 34 миллиарда, но она в прошлом году работала с убытками в 862 миллиона[1]. Конечно, скажете вы, если компания работает с убытками, у нее явно не будет денег. Это вовсе не так, ведь в 2019 году Тесла обеспечила прирост денежных средств на 2,5 миллиардов долларов. И этот прирост не был обеспечен займами, а основная его часть пришла именно от деятельности компании.
Еще один пример: компания Royal Dutch Shell PLC – одна из наикрупнейших в мире в сфере нефтяного и энергетического бизнеса, которая котируется на бирже, с 16 миллиардов долларов прибыли за 2019 год, и 404 миллиардом долларов в активах, снизила выплаты по дивидендам на 72% этой весной из-за пандемии и нехватки денежных средств[2].
Итак, давайте разберемся, почему прибыль – это вовсе не деньги и никак им не равняется.
Прибыль или убытки компании рассчитываются в отчете о прибыли и убытках, и в принципе составляют всего лишь разницу между ее доходами и расходами. Однако, этот отчет коварен! В него записываются как доходы от сделок, где вы получили деньги и оплату, так и такие, где никаких денег вы не получили, и даже больше – может быть и не получите!
Например, если вы в бизнесе сладостей и за неделю продали апельсиновых пирожных на 20 тысяч рублей, то как ваш доход, так и деньги в вашем кармане (пока забудем про расходы) будут равны этим 20 тысячам.
Однако, если вы производите и поставляете мебель на заказ, а оплату от клиента получаете 50% авансом и 50% по поставке и сборке, то получив заказ на 300 тысяч, вы запишете у себя в отчете о прибыли и убытках (опять забудем пока о расходах) – прибыль в 300 тысяч за неделю. Однако, в вашем кармане появится не 300, а всего 150 тысяч и эта сумма не увеличится пока вы не произведете и не доставите люксовую кухню клиенту. Этот процесс, конечно же, займет больше, чем неделю.
Мало того, в отчетах о прибыли убытках есть много других параметров, которые не имеют никакого отношения к деньгам и их трате. Например, амортизация. Эта цифра просто-напросто расчетная величина: так договорились финансисты.
Они приняли, что сумму покупки активов, которые служат дольше года (например, печь или станок), не отражают сразу же в расходах, а просто распределяют ее равномерно (в основном) на срок службы. Эту распределенную сумму считают расходом в отчете о прибыли и убытках каждый год на протяжении, например пяти, двадцати или другого количества лет. И это, как вы понимаете, не имеет никакого отношения к той дате, когда именно был куплен такой актив.
Так, деньги на покупку офиса вы могли потратить в 2017 году, а в отчете о прибыли и убытках у вас до сих пор будет отражаться расход в виде амортизации здания, который показывается каждый год.
В дополнение, если вы решили купить токарный станок за 150 тысяч после того, как получили аванс за заказ мебели, то денег у вас не будет. И если при этом ваш друг увидел, что ваш бизнес идет хорошо, так как вы показали прибыль в 300 тысяч, и пришел просить отдать долг, то ваш ответ ему будет: «денег нет».
Теперь давайте посмотрим на Теслу. Ее убытки по отчетам за 2019 год были 862 миллиона долларов, но денег прибавилось на 2,5 миллиарда, и даже не миллиона! По их отчетам, это произошло в основном потому, что 2,3 миллиарда составила амортизация[3]. Она была указана в расходах, но денег они никому «за нее» не платили. Это значит, что в реальности эти расходы не были денежными. А это в свою очередь значит, что команда Маска работала с денежной прибылью, а не убытками.
Кстати, у таких компаний как Тесла, которые разрабатывают новые технологии, очень часто бывает ситуация с огромной амортизацией, которая «тащит» вниз все показатели прибыльности. Ведь когда компания постоянно инвестирует в новые технологии и разработки, амортизация растет, и таким образом негативно влияет на прибыль.
А нефтяники Royal Dutch Shell срезали дивиденды этой весной первый раз со времен второй мировой войны, потому что денежные доходы от бизнеса резко упали из-за глобального кризиса. Это оставило компанию практически без ликвидности, то есть денег.
Поэтому перед тем, как делать суждения о том, кто работает хорошо, и кто - нет, обязательно загляните в отчет о движении денежных средств, ведь прибыль или убытки компании, как мы знаем теперь, вовсе не связаны с тем, есть ли у компании «живые» деньги.
[1] https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/tsla/financials
[2] https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/rds.a/dividend-history
[3] https://www.nasdaq.com/market-activity/stocks/tsla/financials