Каждый, кто хоть раз задумывался об инвестиция в ценные бумаги, не раз ломал голову над выбором лучших компаний, лучших отраслей для вложения своих кровных. Я же хочу позанудствовать и перетереть на тему того, куда (в какие отрасли) лично я точно вкладываться не стану.
Представляю вашему вниманию мой личный пьедестал "почета".
Почетная бронза. Стройка на "виагре".
На этом месте пришлось изрядно поломать голову, ибо кандидатов на третье место было немало. И все же пришлось остановить свой выбор на стройке.
Поясню. Отрасль жилищного строительства весьма бодро начала текущий год, превысив по объемам вводимого и проданного жилья показатели 2019 год. Однако, в условиях пандемии и ненполадок в экономике стройка резко тормознула в апреле и лишь в мае стала подавать признаки жизни.
Не последнюю роль в оживлении сыграли два фактора:
- Последовательное снижение ключевой ставки тетей Элей снизило доходность по вкладам, что заставило богатеньких буратин искать альтернативные способы сохранения и приумножения. На это наложилось известие о желании властей наложить жадные лапки на доходы по процентам от вкладов. И идея вложиться "в бетон" пришла в голову многим. А потому в конце весны - начале лета состоятельный народ кинулся перекладываться, что привело к росту спроса на квадраты.
- Программы поддержки ипотеки. Со стороны родного правительства было вполне логично накачать строительную отрасль за счет удешевления ипотечных кредитов. Все, кто только еще подумывал о том, чтобы прикупить себе свою личную конуру рванули затариваться жильем на "сладких условиях".
Эти два фактора в известной степени оживили стройку и добавили дозу позитива инвесторам.
Вот только мне ситуация видится не столь прекрасной, как ее рисуют некоторые аналитики рынка недвижимости. "Перекладка" баблишка зажиточными согражданами или уже закончилась или закончится совсем скоро. Так что этот фактор роста можно смело выкидывать из своих прогнозов. Со вторым фактором чуть сложнее, но в бесконечность этих программ льготной ипотеке мне не очень верится. Бабки, порой, заканчиваются даже у властей. А значит, если кризис подзадержится у нас в гостях, то программу свернут.
А без этого перспективы строительной отрасли весьма туманны. Доходы населения неуклонно снижаются, а это значит, что спрос на недвижимость в долгосрочной перспективе будет падать. А за сжимающийся спрос пойдет настоящая рубка, уцелеть в которой доведется только самым крепким, испытанным бойцам. И если у крупняка перспективы неплохие, то у условного "ЗаборСтройИнвеста" из Нижнепупковска шансов на выживание нет.
Короче, резюме: если мне и придет в голову забавная мысль прикупить облигации застройщиков, то выберу бумаги с коротким сроком погашения.
Обидное серебро. А не заняться ли нам лизингом?
Не, я, в целом. весьма положительно отношусь к лизингу (в хорошем смысле этого слова). И в иных условиях бумаги лизинговых компаний были бы в моем портфеле. В условиях растущей экономики или просто в спокойной. ровной ситуации, лизинговые компании - далеко не худшие эмитенты.
Но увы, тучные годы остались позади. Общий спад в экономике, закрытие целых отраслей и всех, кто завязан на них, неизбежно ведет в росту просрочки по лизинговым платежам. Пусть вас не вводит в заблуждение красивая отчетность лизинговых компашек за 2019 год или даже 1 кв. 20. Уже сформированная отчетность - это условное "вчера", а бабки вам будут возвращать "завтра". А значит и смотреть надо не на данные прошлых периодов а оценивать достаточность будущего денежного потока для обслуживания и погашения обязательств. Будущий поток генерирует лизинговый портфель, который и нужно с пристрастием ковырять на предмет оценки глубины жопы.
Высоколобые эксперты прогнозируют спад на рынке лизинга в текущем году на уровне 10-20% к данным прошлого года. Но, блин, не это самое страшное. Хуже другое - нереально сейчас оценить какой процент уже действующих лизинговых договоров к концу года станет проблемным активом.
К сожалению, лизинговые компании, привлекающие наше с вами бабло для финансирования своей деятельности, не спешат поделиться сведениями о качестве лизингового портфеля, о степени его диверсификации по лизингополучателями, отраслям и пр. Короче, информации для оценки рисков маловато. И именно поэтому я стараюсь держаться от лизинга подальше. Не хочу оказаться рядом, когда они забегают изымая предмет лизинга и стараясь впарить его хотя бы за копейки, дабы покрыть убытки.
Заслуженное золото. Пара слов о ростовщиках.
В средние века, по слухам, ростовщиков щемили порой весьма жестко. Вплоть до сжигания на кострах. Не стану оправдывать подобную практику, но ребятки, впаривающие займы каждому проходящему мимо алкашу под конский процент симпатии не вызывают.
Но обмусолить мне бы хотелось не моральный облик подобной публики, а именно перспективы отрасли как потенциального направления для инвестиций.
Для рынка МФО свойственны все проблемы, которые уже были описаны мной для лизинговых компаний, только помноженные на десять, как минимум. Если за лизингом обращается, как правило, бизнес, то типичными клиентами МФО являются в разных пропорциях либо заблоченные во всех банках неплательщики, либо откровенные маргиналы, либо просто мошенники. Риски традиционно компенсируются адскими ставками.
В силу проблем в экономике реальные доходы населения заметно упали и спрос на услуги МФО в начале года вырос, ибо не каждый из наших сограждан оказался способен дотянуть до зарплаты. Должно ли это нас радовать? На мой взгляд - отнюдь. Ибо раздача денег тем, у кого и без того не хватает на дешевые сосиски на обед - не есть хорошая идея. Возвращать им будет тупо нечем. Эксперты прогнозируют неслабы рост просрочки по выданным займам. И даже спешная продажа проблемных долгов веселым коллекторам ситуацию не спасет. А значит, шанс заработать или, как минимум, вернуть свое не так уж велик.
PS. В завершение оговорюсь, что все вышенаписанное является сугубо моим личным мнением и отнюдь не является рекомендацией по инвестированию в те или иные ценные бумаги. Выбирая бумаги для инвестирования вы сами оцениваете риски и несете ответственность за ваш выбор.
Прогнозы по рынку лизинга: Лизинг в 2020 году
Прогнозы по рынку МФО: МФО в 2020