Уже всем известны примеры, когда после твитов президента Соединенных Штатов Америки цены на акции компаний претерпевали изменения. С развитием социальных сетей, кажется что без них уже никуда.
Социальные сети это место общения, источник информации (Вы читаете мой блог на Дзене), ну или просто способ скоротать время листая и перебирая всякую всячину. Информация в цене.
Внимание! Всё что написано в моём блоге не является инвестиционной рекомендацией, советом, идеей или предложением к покупке или продаже ценных бумаг, других финансовых инструментов.
Действия и мысли описанные на канале являются личными действиями автора и не преследуют цели побудить Вас совершать какие-либо поступки со своими активами, финансами, в том числе на фондовом рынке!
Читатель не должен полагаться на информацию, содержащуюся в данной статье, а также на её полноту, точность или объективность, при использовании в любых целях.
Для инвесторов информация — это ценный товар, который может приумножить управляемый капитал. В этом смысле, нам в день приходится следить за несколькими источниками: онлайн издания типа Ведомости, Коммерсант, Интерфакс, мониторить страницы сайта Центра раскрытия корпоративной информации, ну и конечно же следить за пресс-релизами, отчетностью и новостями на официальных сайтах интересующих нас эмитентов.
В последнее время новостей от фин. тех компании Qiwi, чьи ADR торгуются на Московской биржи достаточно.
- Продажа "Совести";
- SPO;
- объявление результатов за полугодие;
- отмена SPO.
Все эти события внесли большую волатильность в расписки эмитента.
Но если эффект рынка от продажи карты рассрочки "Совесть" можно назвать закономерным и логичным, то то же самое нельзя заявить про новость об SPO (вторичном размещении акций).
20 июля 2020 года на официальном сайте компании появилась новость о проведении институциональными инвесторами SPO в отношении ADR Qiwi. Рынок на эту новость отреагировали негативно и перешли к снижению. Через два дня, 22 числа, компании опубликовала новость об отмене SPO из-за рыночных условий и котировки на депозитарные расписки прибавили к цене практически 10%.
Американские горки или что-то другое? Странное решение сначала объявить о проведении размещении, потом через два дня отказаться от планов и вызвать волатильность в бумагах.
Но давать оценку деятельности компании, не моя работа. Для этого есть регулятор, который должен следить за такими вещами. Я о другом. О том, как рынок реагирует не логично, на позитивные вещи.
- SPO увеличивает free float компании, чем выше free float, тем выше капитализация и интерес со стороны фондов, миноритариев к бумаге. За увеличением free float, во многих случаях идут пересмотры индексов содержащих бумаги. Не всегда, но обычно SPO помогает капитализации рости из-за увеличения доли в индексах.
- SPO увеличивает объем бумаг в свободном обращении, а значит они становятся более ликвидными, что опять же приводит к увеличению капитализации, поскольку увеличивается круг акционеров.
Но как отличить SPO, которое должно положительно сказываться на котировках эмитента, от фиксации прибыли мажоритарными акционерами? Тут нам поможет старый фундаментальный анализ.
- Рыночный коэффициент EV/EBITDA у Qiwi находится в районе 3. Что для представителей финтеха не много. Например у TCS такой показатель более 5, а у Сбербанка больше 11.
- С другой стороны устойчивые финансовые показатели позволяют нам продисконтирвоать денежные потоки и согласно модели DCF потенциал у акции находится около 1900 рублей за акцию (согласно собственным расчетам), что дает потенциал более 40%.
Теперь, нам имея составные части пазла нужно задать себе вопрос: "Для чего проводят SPO? Просто зафиксировать прибыль в растущем бизнесе? Или за счет увеличения free float подтолкнуть котировки к справедливой цене?" На этот вопрос может частично помочь ответить отказ институциональных инвесторов от проведения SPO ввиду неблагоприятных условий. Я это трактую так, что "скидывать" одного из представителей фин теха за "копейки" мажоритарии не собираются.
Удачи на фондовом рынке и растущих активов.