Здравствуйте, друзья!
Сегодня хотелось бы поговорить о допэмиссиях и байбеках акций, насколько это хорошо или плохо для инвестора и надо ли за этим следить.
Допэмиссия
Допэмиссия — выпуск нового пакета акций в дополнение к уже выпущенным ранее акциям. Если компания решит выпустить менее 25% от ранее размещенных обыкновенных акций, то ей не требуется заручаться согласием акционеров, достаточно будет решения совета директоров. В случае размещения более 25% акций, требуется согласие не менее 75% акционеров. При это у акционеров будет преимущественное право на покупку новых акций пропорционально их доле.
Например, если инвестор владеет 10% акций компании, то он вправе выкупить 10% от нового выпуска.
С точки зрения компании допэмиссия — это великолепный способ найти деньги. Более того, эти деньги "бесплатны" для компании, в отличии от кредитов и облигаций, по которым компании обязаны выплачивать проценты и купоны. При это, компания получает деньги только при первичном размещении акций (IPO). Те акции, которые уже в обращении не приносят компании деньги. После того, как инвесторы или институты выкупят акции, они будут находиться у них "на руках" и будут торговаться без между собой.
С точки зрения инвестора допэмиссия — плохое событие, ведь после того, как на рынок поступят новый пакет акций, прибыль на акцию и дивиденды уменьшатся. Да и сама новость про дополнительную эмиссию акций не очень хорошая, возможно у компании есть определенные проблемы и она нуждается в деньгах. Как правило, после этого стоимость акций падает.
Например, у компании в обороте имеется 1000 акций и прибыль на каждую акцию составляет 80 рублей, а дивиденды выплачиваются в размере 6 рублей на акцию. Соответственно, при выпуске еще 1000 акций, прибыль на акцию и дивиденды упадут в два раза, до 40 и 3 рублей соответственно, т.к. прибыль компании, активы и т.п. остались неизменными, а количество акций увеличилось вдвое.
Недавно пролетела новость о допэмиссии акций Аэрофлота, после чего акции немного просели, хотя и без этих новостей было достаточно негатива в это сложное для многих компаний время. Но для аэрофлота допэмиссия одна из возможностей выйти из сложного экономического положения и не обанкротиться. Допэмиссия еще не была проведена, но уже одного слуха об этом было достаточно, чтобы понизить котировки акции, поэтому надо очень внимательно следить за новостями и любыми слухами о компаниях в вашем портфеле.
Байбэк
Обратный выкуп акций или байбэк представляет собой операцию, обратную допэмиссии. В этом случае эмитент выкупает акции своей фирмы с открытого рынка или напрямую у акционеров. Акции, выкупленные компанией, становятся ее собственностью. По таким акциям не начисляются дивиденды, они не имеют права голоса. В течение года после выкупа акций, компания должна либо погасить их, уменьшив количество акций в обращении, либо продать или же выплатить сотрудникам компании в виде бонусов.
Так или иначе, обратный выкуп акций - это хороший сигнал для инвестора, который говорит, что у компании есть свободные деньги, которые она может вложить в собственные акции и уменьшив выплаты по дивидендам.
Давайте рассмотрим пример, который в точности да наоборот соответствует допэмиссии.
Например, у компании в обороте имеется 1000 акций и прибыль на каждую акцию составляет 80 рублей, а дивиденды выплачиваются в размере 6 рублей на акцию. Когда компания выкупает половину своих акций, то прибыль на акцию и дивиденды вырастают в два раза, до 160 и 12 рублей соответственно, т.к. прибыль компании, активы и т.п. остались неизменными.
В этом году некоторые российские компании произвели выкуп собственных акций:
- Новатэк;
- Роснефть;
- TCS Group;
- Детский мир;
- Яндекс.
В этом году МТС и ЛСР планируют произвести выкуп собственных акций и очень вероятно, что их акции подорожают к этому событию.
Спасибо всем, кто дочитал! Делитесь в комментариях своими мнениями и всего Вам доброго!