В последнее время набирает популярность зелёная энергетика и электромобили. Tesla ввела моду на электротранспорт, вслед за этим начали расти металлы для аккумуляторов. Солнечная энергетика становится с каждым годом производительнее и уже на равных конкурирует с углеродными источниками. Вокруг этих сфер находится серебро. Эта идея у меня появилась ещё несколько месяцев назад, а сам я купил пару недель назад фьючерсы на серебро, но это спекулятивные моменты, далее я расскажу и инвестиционные моменты своей идеи в акциях.
Серебро - это драгоценный металл наравне с золотом, но его долгое время игнорировали. После начала печати денег я писал, что золото хорошо себя зарекомендовало в истории как защитный актив. И стоит к нему присмотреться, т.к. его невозможно печатать сколь угодно много. Идея в серебре имеет ту же самую оценку.
После того как напечатали триллионы долларов, евро и иен, бумажные деньги становятся проблемой. Поэтому драгоценные металлы будут в цене.
Второй фактор в пользу серебра - его промышленное применение. Более половины потребления серебра приходится на промышленность. Это и ВПК, и добавление в свинцовые аккумуляторы, и использование в серебряно-кадмиевых и серебряно-цинковых аккумуляторах, и в противогазах, и в электронике, серебро используют даже в разгоне облаков. Растущий рынок потребления серебра - солнечные батареи и аккумуляторы.
Аккумуляторы из серебра легче, имеют большую энергоемкость, способны давать мощный ток при низком сопротивлении, но основной недостаток - недолговечность и слабость развития технологий. Из главных плюсов - большая экологичность в сравнении с другими видами аккумуляторов.
Основной способ вложения в рост стоимости серебра это покупка GlobalXSilverMinersETF (SIL). Этот фонд вкладывает деньги в акции крупнейших серебряных производителей. Купить этот фонд неквалифицированным инвесторам через российских брокеров не представляется возможным, наше регулирование не даёт такой возможности. Поэтому можно купить акции отдельно, тем более 13,09 % фонда вложено в российскую компанию Polymetal (POLY).
Компания, по сути, добывает 2 металла - золото и серебро, т.к. медь не вносит существенного вклада можно ею пренебречь. Входит в топ-10 мировых золотодобытчиков и в топ-5 мировых добытчиков серебра. Себестоимость добычи золота у компании была высокой, а значит прибыль резко увеличится при росте цены. Если у полюса (PLZL) себестоимость в 2019 составила 365 долларов, то у полиметалл 866 долларов. На это стоит посмотреть с другой стороны: полюс показал свою чистую прибыль при марже 1036 долларов с унции, а полиметалл при марже 545 долларов. Рост стоимости золота на 500 долларов даст рост полюсу 50%, а полиметалл способен удвоить чистую прибыль при неизменных показателях.
Доля золота в выручке Полиметалл составляет 83%, а на серебро приходится приблизительно 17%. Эта доля должна расти из-за опережающего роста стоимости серебра.
У компании есть несколько крупнейших активов:
В Казахстане (28% выручки), в Хабаровском крае (19% выручки) и серебро в Магаданской области (17% выручки).
Из негативных новостей: добыча серебра в первом полугодии снизилась на 11%, банк Открытие всё ещё имеет существенный пакет (3%) акций на реализацию, другие владельцы тоже продают акции. Причина может быть в низком содержании золота и серебра в оставшихся запасах.
Из позитивных новостей: у компании на складе есть часть золота, которую не реализовали в первом квартале, а значит сейчас его могут продать по возросшей цене, Открытие не продавливает цены вниз, на акции находятся покупатели, производство за первое полугодие выросло, цены на все металлы показывают рост, девальвация рубля оказывается дополнительную поддержку.
EV = 930 млрд рублей, а капитализация до сих пор меньше - 838,4 млрд.
Компания имеет недооценку относительно Полюс золота.
P/E к результатам прошлого года целых 22,4, P/BV = 7,08... Но результаты будущего года должны быть минимум раза в два лучше. По итогам 2019 года долг покрывается трехлетней прибылью. На момент написания статьи Полиметалл стоил 1800 рублей. Это справедливая цена для покупки, но у акции всё ещё есть потенциал роста вслед за металлами. Помимо этого это хорошая защитная история как из-за добычи золота, так и из-за защиты от девальвации рубля.
Это хорошая история на российском рынке как Сбербанк и Сургутнефтегаз. Я немного не успел с написанием статьи, с моей покупки он вырос почти на 30%, но это всё ещё хорошая идея, есть потенциал как минимум 10%, а при плановом росте серебра до 40 долларов этот апсайд возрастает.
Подписывайтесь на мой телеграм.