Так вышло, что баг в Zoom не дал записать интервью. А жаль — посреди беседы в кадр неспешно вошла уборщица и начала колоритно шуршать пакетами :) В итоге публикуем текстовую трансляцию интервью от 16 июля 2020.
Про Ярослава
У Ярослава внушительный опыт управленца в производственных холдингах и в финансовых компаниях, а также он был президентом ассоциации МФО (подробное био).
Что посоветуете начинающим инвесторам для старта?
Купить ОФЗ или евробондов голубых фишек и спокойно зарабатывать небольшой процент.
Примечание редактора: ОФЗ на момент интервью имели текущую доходность порядка 4-6% годовых в RUB, индекс евробондов голубых фишек российских эмитентов FinEx — порядка 4.95% годовых в валюте (с учетом роста котировок).
Вообще инвесторы, особенно новички, весьма нетерпеливы и слабо управляют эмоциями. В итоге они сбиваются с ритмичного консервативного алгоритма, начинают воспринимать инвестицию как игру и, в большинстве случаев, проигрывают.
Далеко не все инвесторы готовы терпеть глубокие и долгие просадки, а именно от этого навыка зависит успешность на многолетнем промежутке. Даже если мы посмотрим на российский рынок сейчас, то увидим, что многие крупные компании еще не восстановились после карантина. Но это не значит, что все пропало, и надо срочно продавать. На промежутке в 5-7 лет котировки, с высокой вероятностью, придут в норму.
Интересная история из практики
«Один из сотрудников РПЦ долго просил подобрать супер-консервативную инвестицию, чтобы точно ни при каких обстоятельствах не потерять денег. Ему подобрали евро-бонды ВТБ, но терпения инвестора хватило всего на 2-3 месяца. Он пришел и сказал, что его коллеги делают иксы на криптовалютах, и срочно попросил купить биткойнов. Дело было на рубеже 2017-2018 годов, когда Биткойн стремился к пику цены. В итоге клиент потерял почти половину денег.»
Автоследование
Новичкам также можно рекомендовать стратегии следования: доходности 10-30% годовых и прозрачные принципы формирования портфелей. Причем, технологии следования дошли до того, что сделки всех инвесторов-последователей проводятся так, чтобы минмиально искажать рынок.
Если честно, мы не верим, что пассивное инвестирование может принести результат намного выше инфляции. Инвестиции — это кропотливая многолетняя работа.
А что насчет индексов?
Индексы могут упасть в моменте и на 30-40%, поэтому успех использования этого инструмента тоже зависит от терпеливости и методичности инвестора. Если вы реально готовы каждый месяц размещать X% дохода в индекс и не дергаться, то за 10-20 лет вы можете скопить приличный капитал со среднегодовой доходностью 7-10%.
Какие акции вы считаете недооцененными?
Петропавловск и Норникель, исключительно из-за новостного фона (соответственно: акционерный конфликт и разлив нефтепродуктов). Опять же, если у вас горизонт инвестиций 5+ лет, вы просто методично докупаете бумаги, которые укладываются в вашу стратегию, независимо от их цены на момент покупки.
Верите ли вы в фундаментальный анализ?
Сегодня это тяжело делать:
- P/E использовали в 80х годах, но с тех пор на рынок вышли IT-компании, снизились ставки кредитования, и все изменилось.
- Затем люди пробовали мониторить EBITDA, но история с Enron показала, что бухгалтерскую отчетность можно искажать в приличных диапазонах.
- Теперь измеряют чистую прибыль на акцию, что выглядит более адекватно.
- Но если взять, например, Apple: продажи падают, но денег в запасах полно, и компания делает регулярные buyback. В итоге не очень понятно, к чему привязана цена бумаги.
- Также многие компании (включая Apple) используют доступ к дешевым кредитам для еще более усиленной обратной покупки акций, что похоже на финансовую пирамиду и искажает понимание реальной цены актива.
К слову о том, что люди пытаются найти недооцененные компании: рынок довольно эффективен, поэтому на ликвидных бумагах крайне редко бывают длительные заметные отклонения от адекватной цены. Да, российский рынок недооценен по мнениям многих экспертов, но с учетом санкций, сосредоточенности экономики на нефтегазе, политической обстановки и иных факторов, эта недооцененность выглядит разумной.
Поэтому многие успешные трейдеры делают и 1500% годовых, но на неэффективных рынках бумаг 2 или 3 эшелонов. Это отдельная работа, и непрофессиональным инвесторам лучше этим не увлекаться.
Расскажите про самую необычную успешную сделку
Купил в 2008 году бондов РБК с номиналом 1000 р. за копейки, просто, чтобы были. А через пару лет, когда их конвертировали в акции, сделал примерно х100. При этом, в том же самом 2008 году было много неудачных сделок. Т.е. при активном трейдинге не всегда поймешь, где найдешь, где потеряешь.
PS.
Подписывайтесь на Телеграм-канал Кармы, где 2500 инвесторов обсуждают высокодоходные инвестиции 👌