2020 год характеризуется беспрецедентными событиями. Пандемия COVID-19 повлияла на общество и экономику по всему миру.
Сложившаяся ситуация привлекает повышенное внимание к наличию тесной взаимосвязи между обществом, окружающей средой и экономикой, и вновь подтверждает значимость импакта как третьей важной парадигмы инвестирования, наряду с прибылью и учетом рисков.
Импакт-инвестирование сейчас представляет собой малую часть глобальной финансовой системы — по оценкам GIIN, рынок импакт-инвестирования в настоящее время составляет более 502 млрд. долл. США, в сравнении с более чем 100 трлн. долл. США общего финансового рынка. Тем не менее, концепция импакт-инвестирования появилась и развивается как подходящая для инвесторов стратегия для направления капитала в проекты, предполагающие экономическую, социальную и экологическую прибыль — сейчас эта концепция находится на передовых позициях, поощряя развитие устойчивого мировоззрения.
Сообщество импакт-инвесторов отстаивает важность использования инновационных подходов, которые демонстрируют, каким образом капитал может быть направлен на обеспечение измеримых положительных социальных и/или экологических результатов. Такая тенденция демонстрирует тягу инфраструктуры рынка к развитию и изменениям, в том числе, к разработке общего языка, рамок и инструментов для измерения и управления импактом последовательно и всеохватно.
Кроме того, в обществе растет понимание, что все инвестиционные решения имеют положительные и отрицательные предполагаемые и непреднамеренные последствия. Рынок движется к состоянию полной прозрачности и ясности подобных последствий, чтобы инвесторы и другие заинтересованные стороны могли принимать более обоснованные решения. Понятие “прозрачности” включает в себя полную и комплексную информацию о том, как социальные, экологические и экономические факторы могут влиять на финансовые показатели инвестиционного капитала, а также каким образом мероприятия и организации получают финансирование через влияние инвестиций на экономическую, социальную и экологическую прибыль для всей планеты и людей.
Качественные данные и прозрачность информации о спросе на рынке, деятельности компании и ее производительности (как в контексте импакта, так и в контексте финансовой прибыли) имеют решающее значение для продолжения развития импакт-инвестирования, поощряя новых игроков “вступить в игру”.
Отчет “Установка контрольных параметров импакта: понимание австралийских импакт-инвесторов, их деятельность и ее результаты” 2020 года (“Benchmarking Impact: Australian Impact Investor Insights, Activity and Performance Report 2020”) был опубликован Ассоциацией ответственных инвестиций Австралазии (Responsible Investment Association Australasia, RIAA) в партнерстве с Deakin Business School в Университете Дикин (Deakin University).
Этот отчет всесторонне документирует развитие рынков импакт-инвестирования в Австралии. Отчет обращает особое внимание на существующие тенденции:
- Действующие и потенциальные импакт-инвесторы в социальной сфере демонстрируют сильное желание инвестировать значительно больший капитал — в рамках сравнительного анализа 125 опрошенных инвесторов заинтересованы в выделении капитала, по стоимости в пять раз превышающего текущие капиталовложения, на проекты импакт-направления.
- Нехватка инвестиционных возможностей в области социального импакта, которые прозрачно продемонстрировали бы социальные и финансовые результаты, является серьезным препятствием для роста рынка — отчет подчеркивает необходимость улучшения системы отчетности и измерения импакта, наряду с открытием доступа к некоторым категориям государственных данных.
- Нехватка посредников, которые способны оказывать консультационные услуги и стимулировать импакт-инвестирование в социальную сферу для стимулирования роста рынка — в отчете раскрыто восприятие респондентами катализаторов и барьеров на рынке, рост которого только усиливает необходимость наличия посредников, которые инициируют сделки в области импакт-инвестирования и преобразуют желания инвесторов в существенно увеличившийся объем инвестиций.
Отчет подчеркивает переход отрасли на новый уровень развития, при котором, несмотря на то что зеленые облигации и экологически ориентированные инвестиции представляют собой 87% от общего объема инвестиций (чуть менее 20 млрд. долл. США), рынок продолжает стремительно расти, что говорит об “изощренности” игроков рынка. Хотя в отчете отмечается, что социально-ориентированные инвестиции в значительной степени возросли до 2,5 млрд. долл. США с буквально 250 млн. долл. США по отношению к предыдущим периодам, большая часть этого роста произошла за счет реальных инвестиций в жилье, основанных на активах, а также за счет импакт-инвестиций США для развивающихся стран.
Динамика отрасли инвестиций социального воздействия говорит о быстро развивающемся, но все же относительно незрелом рынке. Задача целевой группы по инвестированию в социальную сферу состоит в том, каким образом компания может мобилизовать силы, чтобы превратить то, что до сих пор имеет некоторые характеристики “кустарного производства” в хорошо структурированный сложный рынок, который поставит рынок на путь экспоненциального роста и предложит компаниям модель, предполагающую как разумную финансовую отдачу, так и четкий социальный импакт.
В данном отчете можно увидеть множество подсказок и указаний, которые могут быть применены руководством для решения данного вопроса. Быстрое масштабирование зеленых облигаций и экологического рынка отражает развитие четких финансовых и экологических показателей эффективности. Сложность поиска рыночных посредников и разработки продуктов нужного качества сыграли в этом деле важную роль.
Более высокий уровень финансовой отдачи, достигнутый путем переориентации импакт-инвестиций на экологические результаты, также является фактором привлечения инвестиционного интереса. Опросы многих импакт-инвесторов четко показывают, что они с радостью включили бы в свою деятельность сделки с этим инвестиционным продуктом, если появятся новые возможности для его развития.
Ключевые выводы
Деятельность инвесторов расширяется и углубляется, все больше традиционных инвесторов начинают придерживаться концепции импакт-инвестирования, увеличивая ассигнование проектов, чтобы иметь возможность повлиять на текущую ситуацию как посредством суммарной стоимости, так и количеством инвестиций.
Эта траектория роста, скорее всего, будет актуальна и в среднесрочной перспективе — растет осведомленность инвесторов, растет и интерес к проектам подобного рода среди будущих инвесторов — предшественников будущего спроса и активности. Большинство инвесторов считают, что импакт-инвестирование станет значимой частью инвестиционного ландшафта в течение следующих пяти лет и в дальнейшем будет расти в геометрической прогрессии.
Импакт-инвестирование будет отвоевывать себе место под солнцем
При идеальном стечении обстоятельств, ведущие специалисты мира надеются на увеличение доли присутствия на мировом финансовом рынке более чем в 5 раз до 100 млрд. долл. США за ближайшие пять лет (и до 4% активов в управлении, по сравнению с текущим показателем в 0,7%)
Актуальный размер рынка импакт-инвестирования
Общая стоимость инвестиционных продуктов на 31.12.2019 выросла на 249% до 19,9 млрд. долл. США (включая 8 млрд. долл. США в иностранной продукции) с 5,7 млрд. долл. США по состоянию на 31.12.2017 года. Общее количество инвестиционных продуктов на 31 декабря 2019 года выросло на 118% до 111, по сравнению с 51 продуктом по состоянию на 2017 год.
Растущая осведомленность и интерес
Осведомленность инвесторов о влиянии инвестиций значительно возросла среди респондентов, которые в настоящий момент не вовлечены активно в инвестиционную деятельность. Например, 59% респондентов знают (или хорошо осведомлены) об импакт-инвестировании по сравнению только с 38% в опросе 2016 года.
Интерес инвесторов к улучшению эффективности инвестиционных вложений значительно вырос. 61% респондентов, еще не участвующих в импакт-инвестировании,
заинтересованы (или очень заинтересованы) в импакт- инвестициях по сравнению с 40% респондентов в опросе 2016 года.
Экологическое и социальное воздействие
Подавляющее большинство — 17,4 млрд. долл. США, или 87% импакт-инвестиций, которые широко распространены среди австралийских инвесторов, по состоянию на 31 декабря 2019 года, составляют продукты, ориентированные на экологические показатели, что в три раза больше по сравнению с 4,9 млрд. долл. США по состоянию на 31 декабря 2017 года, согласно данным исследования 2018 года.
2,5 млрд. долл. США от инвестиций, которые широко распространены среди австралийских инвесторов, по состоянию на 31 декабря 2019 года включают продукты, нацеленные на социальные результаты. В последние годы произошло значительное (почти в 10 раз) увеличение их объема до 242 млн. долл., о которых сообщалось в исследовании 2018 года, но до сих пор эти инвестиции составляют только 13% совокупный продуктов отрасли.
Инвесторы, как правило, не сосредотачиваются на одном типе воздействия — их инвестиции могут быть использованы как для создания социального импакта, так и для минимизации экологических рисков. Среди категории инвесторов, у которых все же есть предпочтения в отношении направленности импакта — 19% выражают предпочтение социальному импакту, а 18% — экологическому.
Импакт среди классов активов
По состоянию на 31 декабря 2019 года среди активов австралийских инвесторов преобладают зеленые, социальные и долговые обязательства (GSS) на сумму 17 млрд. долл. США, которые составляют 85% всех продуктов. Оставшиеся 2,9 млрд. долл. США вложены в реальные активы (2,2 млрд. долл.), частные долговые обязательства (287 млн. долл.), государственный капитал (195 млн. долл.), частный капитал (97 млн. долл.), облигации социального воздействия, SIB (66 млн. долл.) и другие (44 млн. долл.).
Импакт-инвестиции и типы инвесторов
- Специализированные управляющие импакт-фонды — ими управляется более 76% от общего объема импакт-инвестиций;
- Трасты, фонды и некоммерческие организации (NFP), а также частные лица и семейные офисы, демонстрирующие устойчивую привязку к конкретному региону для импакт-инвестирования и реализации инвестиционных импакт-проектов.
Если говорить о различных этапах роста бизнеса — трасты, фонды и NFP, а также частные лица и семейные офисы охотнее всего вкладывают средства в компании на начальной стадии и в стартапы, а владельцы активов и финансовые институты более сдержаны в отношении таких проектов.
Финансовые показатели
Средневзвешенная годовая прибыль (за вычетом сборов) за исследовательский период (с 1 января 2018 года по 31 декабря 2019 года) для импакт-инвестиций варьировались между 3,5% для частного долга и 11,3% для государственного капитала. Облигации GSS, в среднем, выдавались под 5,1% годовых, в то время как реальные активы могли быть получены при 7,4% годовых, а SIBs — при 3,9% годовых.
Финансовая отдача от импакт-инвестиций, направленных на экологические результаты на 5,5% годовых выше на средневзвешенной основе, чем для импакт-инвестиций, направленных на социальные результаты (4,4% за тот же период).
Респонденты австралийского исследования воздействия инвестиций 2020 года сообщают, что в подавляющем большинстве (92%) их импакт-инвестирование принесло большее удовлетворение или превысило их ожидания в контексте финансовой отдачи.
Производительность
93% инвесторов сообщают, что показатели их импакт-инвестиций соответствуют или даже превосходят их ожидания. Импакт-инвестирование содействует созданию более широкого и глубокого диапазона областей применения результатов, в частности:
- уменьшению (или предотвращение) выбросов 5 миллионов т CO2-экв;
- производству 84 000 ГВтч возобновляемой энергии;
- экономии, обработке и доставке 483 235 мегалитров воды;
- финансированию 32 000 домов;
- обеспечению 200 000 человек доступом к финансовым услугам;
- созданию 530 000 рабочих мест;
- осуществлению 788 000 медицинских и психиатрических вмешательств;
- охвату 3 миллионов студентов обучением 179 000 учителей;
- предоставлению услуг в области информационно-коммуникационных технологий более чем 5 миллионам человек;
- вакцинации более чем 2000 детей в развивающихся странах в течение исследовательского периода (с 1 января 2018 года по 31 декабря 2019 года).
Большинство импакт-инвестиционных продуктов по состоянию на 31 декабря 2019 год в значительной степени направлены на сохранение окружающей среды и развитие сельского хозяйства (16,8 млрд. долл. США или 84%), за которыми следуют проекты с диверсифицированными результатами (1,8 млрд. долл. США или 9%), а также финансирование жилья и местных удобств (766 млн. долл. США или 4%) и проекты, направленные на финансовую доступность (327 млн. долл. США или 2%). Текущей целью импакт-инвестиций также является охват всех 17 Целей устойчивого развития (ЦУР).
Мотивация для развития импакт-инвестирования
Достижение ощутимого социального, экологического или культурного воздействия является ведущим мотиватором для наиболее активных инвесторов (76% респондентов), далее идет следование миссии (60% респондентов) и финансовая отдача (35% респондентов). Требование клиента (члена, попечителя) также является важным мотиватором для инвестиционных менеджеров, посредников, консультантов и владельцев активов.
Операции со смешанным капиталом
Инвесторы открыты для участия в операциях со смешанным капиталом для построения безоблачного будущего. Нередки случаи льготных условий для поддержки инвесторов, только начинающих свой путь импакт-инвестирования.
Катализаторы и барьеры импакт-инвестиций
Наиболее важные катализаторы импакт-инвестирования:
- Наиболее выгодные сделки;
- Доказательства социального воздействия и измеримый импакт;
- Доказательства финансовых результатов, устойчивая стратегия развития и более длинный “послужной список”.
Существующие барьеры для импакт-инвесторов:
- Отсутствие большого количества надежных исследований, информации и критериев, которые часто бывают необходимы при принятии решений, а также доказательной базы и/или наличия финансовой истории;
- Отсутствие спроса со стороны клиента (члена, попечителя);
- Политические риски;
- Отсутствие опыта, в особенности, на рынках развивающихся стран;
- Недостаток ликвидности активов и проектов.
Роль правительства
Инвесторы согласны с тем, что правительства играют ключевую роль в ускорении и развитии рынка импакт-инвестиций через различные инициативы, которые включают: налоговые льготы для различных классов инвесторов, потенциал для строительства импакт-бизнеса и реализации импакт-проектов, уточнение фидуциарной обязанности включить рассмотрение импакт-показателей в существующую отчетность (а также улучшение самой отчетности об импакте и инструменты измерения импакта посредством предоставления доступа к государственным данным).
Использование различных структур в Австралии является менее популярным, чем в целом по миру. Здесь же структура Целей устойчивого развития (ЦУР) является наиболее популярной системой оценки и измерения импакта. Также в Австралии большинством инвесторов и фондов приняты и реализуются Принципы ответственного управления импакт-инвестициями (PRI — Principles of Responsible Investment).
Автор: Бестужева Ника, IxD Capital
Все актуальные новости в мире импакта, устойчивого развития и smart-финансов на нашем официальном Телеграм-канале IxD Capital “News, Events & Success Stories”: https://t.me/ixdnews
#ixdcapital #impact #impactinvesting #sustainability #benchmarking #импакт #устойчивость #устойчивое развитие #финансы #экономика