Итак, мы разобрались в том, что такое коэффициент P/V и для чего он нужен. Продолжаем образовываться и следуем дальше.
Рассмотрим P/BV на реальном примере
Капитализация Роснефти сейчас равна 3,88 трлн руб., а балансовая стоимость по последнему отчету = 4,517 трлн руб. Это означает, что P/BV Роснефти = 3,88 трлн руб. / 4,517 трлн руб. = 0,86. Роснефть оценивается рынком дешевле своей балансовой стоимости.
Капитализация Лукойла сейчас равна 3,67 трлн руб., а балансовая стоимость по последнему отчету = 3,965 трлн руб. Это означает, что P/BV Лукойла= 3,67 трлн руб. / 3,965 трлн руб. = 0,926. Лукойл также оценивается рынком дешевле своей балансовой стоимости, однако немного дороже в сравнении с Роснефтью.
Недостатки коэффициента P/BV
Естественно, что данный мультипликатор далеко не совершенен. И вот почему:
- Коэффициент «Цена/Балансовая стоимость» нельзя использовать в отрыве от прочих финансовых показателей компании, иначе можно сделать ошибочный вывод о «дешевизне» эмитента. Околонулевые значения P/BV далеко не всегда свидетельствуют о том, что компания привлекательна для инвестиций.
- P/BV не подходит для оценки компаний с отрицательной стоимостью чистых активов. Кроме собственно ее отрицательного значения он ничего показать не может. Однако чаще всего сам по себе данный факт должен насторожить инвестора.
- P/BV также не применим для компаний с высоким объемом нематериальных активов – патентов, торговых марок, лицензий и т.д. Достаточно часто такое бывает у высокотехнологичных бизнесов.
- P/BV применим только для оценки компаний из одного сектора.
Теперь же поговорим о преимуществах P/BV
Преимущества коэффициента P/BV
- Коэффициент P/BV позволяет достаточно быстро (хоть и грубо) оценить «стоимость» компании через ее имущество.
- P/BV подходит для анализа даже убыточных эмитентов.
Пока на этом все. В следующий раз поговорим о практическом использовании данного мультипликатора.
Читайте также:
Как не разориться на бирже? Правила
Крадут ли российские брокеры акции и деньги клиентов?
Ключевая ставка и ее влияние
Оригинал статьи опубликован на сайте: Essence of markets