Иногда у меня складывается ощущение, что все, начиная с индивидуальных инвесторов и заканчивая аналитиками Wall Street, постоянно говорят о P/E (Price-to-Earnings): огромное количество статей и аналитических обзоров посвящено его анализу и оценке недо- или переоцененности компаний на основании их trailing или forward P/E. Да что там! P/E считается даже для целых индексов. И сейчас, например, некоторые эксперты делают заключения о переоцененности всего рынка на основании этого показателя для индекса S&P 500. Но лично я не люблю его использовать и объясню почему (в Телеграм-канале я описал все пункты более подробно и с примерами):
🔹 На значение P/E сильное влияние оказывают единоразовые признания доходов или расходов, поэтому сложно делать какие-либо выводы, анализируя динамику изменения показателя для какой-то компании.
🔹 Многие расходы учитываются как операционные, потому что так требуют стандарты финансового учета.
🔹 Показатель «прибыль» практически бесполезен для анализа быстрорастущих компаний, т.к. часто они убыточны, либо прибыль настолько маленькая, что про нее можно вообще забыть.
🔹 От P/E мало пользы, когда анализируешь компании в циклических индустриях, таких как производство автомобилей, полупроводников, добыча нефти.
🔹 P/E не учитывает структуру капитала компании.
🔹 По P/E непонятно, что еще имеется в активах компании, например, денежные средства или инвестиции.
И это не все ограничения P/E. Поэтому я не понимаю, почему все им так озабочены. Некоторые его еще интерпретируют, как количество лет, которое потребуется, чтобы вернуть инвестированные средства. Странный взгляд, учитывая, что вы никогда не получите деньги, заработанные компанией (за исключением предприятий c высоким dividend payout ratio). Так как ваш доход будет в основном складываться из продажи акций в будущем, то возможная оценка стоимости акций в будущем и должна быть предметом анализа, а не то, как много компания зарабатывает относительно цены ее акций сейчас. И чтобы сделать такую оценку, необходимо иметь хотя бы базовые знания по оценке компаний. Это достаточно сложная тема, по которой написаны тонны финансовой литературы, и я не буду ее дублировать. Но в будущем расскажу о некоторых основах, которые могут быть полезны.
---------------------------------------------------------
Присоединяйся к моим подписчикам:
- Тинькофф Пульс Присоединиться
- Телеграм Канал Присоединиться
----------------------------------------------------------
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#деньги #акции #экономика #биржа #ценные бумаги