Один из самых недооцененных, но злопамятных греков — вега. Этот параметр показывает чувствительность цен опционного контракта к волатильности. ⚡
Волатильность присутствует на рынке всегда. Т.к. это не что иное как стандартное отклонение изменений цен за период или прокси на уменьшение/увеличение скорости потенциальных изменений. 💣
Влияние веги кумулятивно поскольку ее изменения помимо цены опциона также отражаются в дельте и гамме. Эта чувствительность не бесконечна и значительно ослабевает по мере приближения опциона к экспирации и заходу контракта глубоко «в деньги». 🐌
В тоже время самое большое влияние прокси на изменения оказывает на далекие опционы «вне денег» чей срок экспирации не скоро. Так, из-за волатильности, подскочившей в 1,5-2 раза, даже без серьезных изменений в ценах контракты переоцениваются в несколько раз. Если, помимо этого, цена идет в сторону страйка, то х10 вообще не предел. 💪🏻
Хотя подобные события крайне редки (раз в 5-10 лет), они начисто выносят новеньких спекулянтов, которые продают непокрытые дальние края опционов и даже брокеров. 🍭 В тоже время, это очень хорошие новости для тех, кто подстраховался и купил в свое время дешевый хедж. Однажды он вырастет раз в 20 и покроет все ваши убытки.
Чтобы графически представить общее влияние веги на стоимость опциона, вытягивайте выгнутый профиль опциона на несколько делений прибыли вверх. Будет походить немного на логотип «Nike» в виде кометы с толстым концом «вне денег».
Для продвинутых стоит сказать, что падающая волатильность регулярно путает карты. Т.к. она снижает гамму и дельту опционов «вне денег». И бустит последнюю «около денег». 🤷♂
На 4-й части экскурса в греки опционов можно ставить точку. Поскольку влияние последнего лямбда-параметра микроскопическое. Для справки: λ — чувствительность опциона к изменению ключевой ставки.
Вы уже знаете, о чем я сейчас попрошу... Сделайте это.
#вега #опционы #лямбда #хедж #греки #фондовыйрынок #originalinvestment #аналитика