Сегодняшнее поведение курса рубля озадачило многих даже авторитетных аналитиков. Еще на премаркете (то есть до открытия торгов) сложилось мнение, что рубль на отличном внешнем фоне перейдет в наступление, и отвоюет часть потерь прошлой недели.
Действительно, азиатские рынки мощно выросли, полтора процента прибавляли американские фьючерсы, росла нефть, и снижался курс доллара к основным мировым валютам. В общем, все говорило о том, что в мире наступила локальная фаза инвестиционного оптимизма и роста интереса к рисковым активам, в том числе к рублю.
Если честно, то и мы с утра думали, что рубль сегодня кратковременно подрастет к доллару. Однако последующая динамика нашей валюты еще раз убедила в том, что лучше пользоваться не логикой, а годами проверенными торговыми роботами, у которых нет эмоций, и которые безжалостно кроют убыточные позиции, а прибыли дают расти.
За первую половину понедельника рубль потерял к доллару более 0,8% и перешагнул отметку 72 руб за доллар. В голову сразу приходят нехорошие мысли: что бы было с рублем, если бы внешний фон был бы негативным? Курс ушел бы сразу на отметку 74?
Среднесрочное обесценивание рубля не должно вызывать вопросов. Иного быть не может у страны с очень слабой экономикой, внешнеторговой баланс которой к тому же полностью зависит от цен на энергоносители. Уровень последних оставляет желать лучшего: при нынешней цене на нефть бюджет складывается дефицитным. Стоит также учитывать, что сейчас объем экспорта нефти и газа сократился как минимум на треть по сравнению с уровнем, закладывавшимся в расчет бюджетных показателей.
Именно поэтому объем валютных интервенций в рамках бюджетного правила не компенсирует недостаток притока валюты в страну из-за низких цен на нефть: в первоначальных расчетах объем продаж был принят как константа, а он оказался снижающимся.
Кстати, Минфин объявил, что с 8 июля по 6 августа уменьшит объем ежедневной продажи долларов и евро в рамках бюджетного правила примерно вдвое до 5,7 млрд руб в валютном эквиваленте.
Что остается делать монетарным властям в ситуации, когда экономика не работает, а валютный поток сократился до ручейка? Правильно, девальвировать рубль. Тогда за одну проданную тонну нефти можно получить больше рублей, тем самым наполнить бюджет и выплатить пенсии, зарплаты и пособия.
Да, девальвация рубля неизбежно приведет к росту цен на качественные продукты и товары. Но та номенклатура, которая входит в расчет потребительской корзины и инфляции, вырастет не сильно, поэтому власти сумеют отчитаться, что, несмотря на кризис и падение нефтяных цен, инфляция у нас осталась в рамках 4%.
Если посмотреть на дневной график пары доллар-рубль, то видно, что весь июнь котировки простояли в узком боковике с границами 68-70 руб за доллар, очень слабо реагируя на внешние раздражители. Снижение рубля началось 30 июня. Совпадение или нет, что рубль начал ослабляться накануне окончания голосования по поправкам в Конституцию?
Мы считаем, что нет, и прогнозировали такой сценарий ранее. С большой вероятностью власти искусственно удерживали курс рубля, стремясь создать иллюзию стабильности в стране и тем самым снизив долю протестного электората. Не исключено, что власти «попросили» крупные госкомпании увеличить продажу валютной выручки в июне.
Теперь же, после убедительной победы Путина, получившего неоспоримую возможность занимать пост президента страны пожизненно, рубль начали отпускать.
Техническая картина говорит о том, что курс очень быстро уйдет в район 73 руб за доллар, где возможен некий «передых». Но его вполне может и не случиться: российская валюта без остановки пойдет к своей ныне «справедливой» стоимости 75 руб за доллар.
Мы всегда рады обратной связи с читателями! Если Вам понравилась публикация - ставьте лайки и пишите комментарии. Будем очень благодарны за подписку на наш канал!