Вход 35,5 руб.
Целевая цена 44,0 руб.
Потенциал роста 23,9%👍
Дивидендная доходность 15%👍
Временной горизонт удержания позиции 1 год
Сургутнефтегаз – одна из крупнейших в России нефтегазовых компаний. Особенностями компании являются ее информационная непрозрачность, а также значительный объем накопленной ликвидности на счетах («кубышка»). В связи с тем, что средства Сургутнефтегаза размещены на валютных депозитах, динамика привилегированных акций в большей степени коррелирует с курсом доллара, чем с ценами на нефть. Ослабление рубля в 2020 г. благоприятно для дивидендов и, соответственно, котировок компании. Мы полагаем, что привилегированные акции Сургутнефтегаза могут вырасти до уровня 44 руб., что на 23,9% выше текущих котировок. При этом дивидендная доходность может составить порядка 15% при текущем курсе доллара.
Факторы роста👆
✅ Низкая оценка компании. По итогам I квартала 2020 г. Сургутнефтегаз продемонстрировал впечатляющий рост чистой прибыли – до 717 млрд руб. против убытка в 83 млрд руб. годом ранее. Причиной этому стала переоценка валютных активов. Это смогло полностью перекрыть негативный эффект от падения цен на нефть, который отразился на операционной деятельности компании. Выручка снизилась на 25% до 295 млрд руб., а прибыль от продаж упала на 71% до 33 млрд руб.
Объем «кубышки» по состоянию на конец квартала составил порядка 3,8 трлн руб. В связи с непрозрачностью компании эти средства практически не учитываются в капитализации. Поэтому любое улучшение корпоративного фона, а также анонсы планов на «кубышку» могут привести к значительной переоценке компании. В свете сверхнизких ставок в валюте вероятность такого возрастает.
✅ Дивиденды. Укрепление рубля в 2019 г. негативно отразилось на финансовых результатах и дивидендах Сургутнефтегаза. По итогам года дивиденд на привилегированную акцию составит всего 0,97 руб., что предполагает дивидендную доходность на уровне 2,7%. Однако при текущем курсе доллара выплаты по итогам 2020 г. существенно возрастут. Дивидендная доходность может составить более 15%, что является очень высоким уровнем.
Риски🚫
Финансовые результаты и дивиденды Сургутнефтегаза сильно завязаны на курс рубля. В случае его укрепления во втором полугодии, котировки компании могут снизиться.
Адреса офисов GX2 Invest:
- г. Москва, Суворовская пл. д 1/52 стр. 2 (ДЦ G&G)
- г. Екатеринбурге, ул. Хохрякова, 10, оф. 1008 (БЦ "Палладиум")
Сайт: gx2invest.ru
8 800 775 13 76
или
Свяжитесь с персональным менеджером: 8 925 358 08 07 (с 9.00 до 20.00)
