Встал вопрос когда докупать Фосагро для диверсификации дивидендного портфеля. Посмотрим на финансовые показатели и динамику компании за 10 лет. Проанализируем сильные и слабые стороны предприятия.
Структура акционеров компании
24,85% и 19% акций принадлежат кипрским компаниям Adorabella Limited и Chlodwig Enterprises Limited, основным бенефициаром которых является Андрей Гурьев, а также члены его семьи. 20,98% акций принадлежат Владимиру Литвиненко. Ещё 4,82% акций напрямую владеет жена Андрея Гурьева, Евгения Гурьева. Free float компании составляет 30% .
Финансовые результаты за 1 квартал 2020 г.
Посмотрим основные результаты за 1кв.2020г.
EBITDA 1К20 сократилась на 25,3% к уровню 1К19, но выросла на 65,4% к уровню 4К19. Основной причиной снижения стала коррекция цен на фосфорные и азотные удобрения на 26% и 11% соответственно.
FCF остался на том же уровне благодаря росту продаж удобрений в 1 квартале 2020 года на 9,6%, эффективному управлению оборотным капиталом и девальвации рубля в марте 2020 года. Дополнительным фактором, обеспечившим рост показателя, стало снижение цен на основное сырье, что снизило себестоимость реализации.
Чистый долг по состоянию на 31 марта 2020 года составил 152,1 млрд рублей. Существенно повлияла девальвация рубля по отношению к доллару США в марте 2020 года, поскольку большая часть кредитного портфеля компании номинирована в долларах США.
Динамика компании за 10 лет
Мы видим что EBITDA Существенно выросла 2015 году после девальвации рубля в 2014 году, соответственно и кратный рост чистой прибыли в 2015-2016 после убытка в 2014.
В то же время ежегодный рост чистого долга заставляет задуматься нужна ли компания по таким ценам в моем портфеле.
Дивидендная политика
На дивиденды будет направлено свыше 75% от свободного денежного потока при условии, если показатель чистый долг/EBITDA компании будет меньше 1х. Если чистый долг/EBITDA будет в диапазоне от 1х до 1,5х, на выплату будет направлено 50-75% от свободного денежного потока. Если этот показатель будет выше 1,5х, компания направит на дивиденды менее 50% от свободного денежного потока. Минимальный размер дивидендов установлен в размере 50% от скорректированной чистой прибыли. Платят по кварталам.
Компания стабильно платит дивиденды, поддерживая интерес к ней.
SWOT-анализ
График Фосагро
На уровне 2300-2500 руб. Буду присматриваться к покупкам, с целью переоценки компании после девальвации рубля и нового витка роста, а пока оставлю ту часть которая уже находится в портфеле.
Данный обзор не может рассматриваться или использоваться как индивидуальная инвестиционная рекомендация.