Как правильно выйти из просевшего актива?
Как продать акцию правильно, и когда это может потребоваться?
В концепции стоимостного инвестирования золотыми буквами прописано правило:
Пока вы не достигли своей инвестиционной цели, бумаги в портфель можно только докупать.
Весь март и апрель инвест-гуру предлагали своей аудитории "ни на что не обращать внимания, продолжать докупать активы в установленном режиме, следуя изначальной стратегии".
Мой портфель у "Сбербанка" в середине марта выглядел примерно так:
После развала сделки ОПЕК префы Татнефти падали до -38% по портфелю. Occidential Petroleum и Лукойл чувствовали себя не лучше.
Какие уж тут "покупки в установленном режиме".
Худшее, что можно сделать в данной ситуации,- это зафиксировать убыток. Или продать активы и перезайти уже "на низах". Такой вариант в кризис можно было услышать от тех, кому просто надоело "смотреть на минусы в портфеле".
Что делать хладнокровным инвесторам?
Серьезные "просадки" требуют серьезного усреднения.
Стратегия "усреднения" предполагает покупку просевшего актива по новой цене, вместо его продажи. Докупая бумагу, мы как бы "размываем" среднюю стоимость покупки акции. Она становится ниже.
Чем больше акций в портфеле куплено по меньшей цене, тем ниже среднее арифметическое покупки.
На мой взгляд, это самая верная стратегия.
Она позволяет не только получить более доходный дивидендный актив в перспективе, но и дает возможность быстрее продать бумагу с нулевыми потерями на растущем рынке, если вы примите такое решение.
Принцип действий достаточно прост. Разберем на примере префов Татнефти:
Это если совсем "на пальцах". Конечно, есть еще комиссии за сделки(как покупки, так и продажи), которые нужно учитывать.
Как видно из графика, продать бумагу в условный "ноль" можно будет уже в апреле-мае. Без усреднения возврата котировок к первоначальной цене покупки придется ждать очень долго. Ушедшие в "боковик" бумаги часто "запирают" деньги инвестора даже не на месяцы, а на годы.
Как и зачем продавать бумаги, если уже усреднили?
Дело в том, что усреднение актива(или нескольких активов) по портфелю, требует большого количества кэша.
Если ваш портфель был составлен изначально по принципам Asset allocation и сбалансирован по классам активов, отраслям, странам, валютам и т.д., то усреднение внесет в эту картину значительные коррективы. Появятся серьезные перекосы в весах.
Ребалансировка портфеля по базовым принципам долгосрочного инвестирования предполагает докупать, а не продавать, как мы знаем. То есть, чтобы уменьшить долю актива в портфеле, нужно соответственно увеличить долю прочих активов.
Но это потребует еще большего количества кэша. Но свободные деньги есть не всегда.
Что делать? Высвобождать деньги из усредненного актива.
Именно здесь на помощь приходят стратегия усреднения и правило FIFO.
Принцип FIFO («First In, First Out») в налогообложении предполагает, что активы при продаже списываются в порядке их поступления на баланс: сначала более ранние, и далее - в хронологическом порядке.
Что это значит?
Если усреднение позволило нам быстрее пересечь порог безубыточности, то принцип FIFO позволит первыми избавиться от бумаг, купленных "на хаях".
Фактически, вы фиксируете убыток по купленным ранее по высокой цене бумагам, однако возросшая стоимость тех бумаг, которые были куплены по самой низкой цене, компенсирует этот убыток.
Если же вы просто продадите бумаги в кризис и перезайдете по более низкой цене, то вы потеряете эту компенсацию. Но минусы перед глазами действительно мелькать перестанут(ненадолго).
Подробнее и на примерах разберем в одном из следующих постов.
Выйдя из актива при помощи усреднения и продажи части бумаг, вы сможете переложить освободившиеся средства в активы(или класс активов), предпочтительный для той или иной фазы кризиса.
ИТОГ:
- Не психуем и не фиксируем убыток на падении.
- Докупаем бумаги, усредняя их стоимость.
- Дожидаемся выхода на точку безубыточности.
- Ребалансируем портфель продажей активов.
- Распределяем средства по своему усмотрению.
Благодаря этой стратегии, мой портфель был в плюсе уже в апреле.
___________Автор рекомендует____________
Пока всё.
Спасибо.
И До встречи!