В своей практике иногда сталкиваюсь со стремлением некоторых предпринимателей пытаться заработать на несвойственных их бизнесу компетенциях. Насколько это разумно и оправдано?
В большинстве случаев это касается отраслей бизнеса, связанных с приобретением и последующей реализацией или использованием в производстве товаров, сырья, полуфабрикатов и материалов, стоимость которых подвержена высокой ценовой волатильности во времени. Как правило, это драгоценные и промышленные металлы, нефтепродукты, импортные товары и комплектующие, базовая стоимость которых во многом определяется соответствующими котировками металлов, углеводородов, валюты и т.д. на товарных и валютных биржах.
Так, некоторые производители ювелирных изделий, основным сырьем для которых являются золото или серебро, стоимость которых ежедневно определяется Лондонской биржей драгметаллов в USD за тройскую унцию (так называемый Лондонский золотой фиксинг), на фоне наблюдающегося роста курса стоимости драгметаллов, прогнозируя в ближайшем будущем продолжение этой тенденции, нередко пытаются закупить сырье заранее и впрок в количестве, существенно превышающем необходимое для нормальной производственной и сбытовой деятельности.
Логика такого решения, на первый взгляд, понятна и разумна: приобрести сырье по относительно невысокой цене, изготовить из него продукцию и продать по более высокой стоимости, когда цена драгметаллов существенно вырастет, тем самым добавив к нормальной прибыли, связанной с созданием добавленной стоимости, спекулятивную составляющую в виде сверхприбыли, полученной от курсовых (ценовых) разниц.
При этом, зачастую, из вида упускаются абсолютно очевидные, казалось бы, вещи:
- Какова вероятность того, что ваши ценовые прогнозы сбудутся и динамика стоимости сырья пойдет в предсказанном вами направлении?
- Для сверхнормативного увеличения остатков сырья на складе/ в производстве/ в составе готовой продукции потребуется существенное отвлечение оборотных средств, что влечет за собой дополнительные издержки, связанные с использованием этих средств (проценты по кредитам и займам - в случае привлечения заемного финансирования, потерянная альтернативная доходность - в случае использования собственных средств).
- В чем гарантия того, что даже если вы угадали направление изменения цен на сырье и реализовали готовую продукцию на пике стоимости с максимальной выгодой для себя (как правило, с отсрочкой платежа), вам не начнут поступать возвраты от покупателей, не успевших оплатить ваши поставки, как только цены на сырье вновь пойдут вниз?
Еще один пример подобных, довольно рискованных попыток заработать или сэкономить - привлечение длящихся обязательств (кредитов, займов, лизинга, отсрочек платежа) в валюте, отличной от валюты, в которой номинирована выручка компании, проще говоря - валютных заимствований (доллары США, евро и т.д.), процентная ставка по которым существенно ниже рублевой.
Исходя из приведенных выше примеров, c которыми лично не однажды сталкивался на практике, хотел бы дать несколько рекомендаций предпринимателям, оказывающимся перед подобным выбором:
1. Не пытайтесь переиграть финансовый рынок. Не отвлекайте на это время, силы и ресурсы, просто занимайтесь своим бизнесом, обеспечивая жесткую привязку норм складских остатков к плану логистики, производства и продаж. Вероятность того, что ваши оценки и прогнозы по динамике цен на металлы, нефтепродукты или курсы валют окажутся верными составляет не более 50%. Если бы это было иначе, большая часть предпринимателей уже давно торговала бы фьючерсами на бирже, нежась в лучах теплого заката на мальдивском побережье...
Ваши попытки заработать на этом равносильны походу в казино с желанием поставить крупную сумму, изъятую из собственного бизнеса, а то и заемную, к примеру, в рулетку на "красное"...
Имеющийся у меня многолетний опыт участия в биржевых торгах убедил меня, что зарабатывать на финансовых рынках могут лишь инсайдеры, крупные институциональные инвесторы, способные краткосрочно "двигать рынки" в нужном им направлении за счет имеющихся в их распоряжении немалых финансовых ресурсов, а также некоторые долгосрочные инвесторы, удерживающие позиции месяцами и даже годами (макроэкономическая теория все же подразумевает положительный рост мирового валового продукта, инфляции, а следовательно и фондовых биржевых индексов на длительном промежутке времени, хотя в последнее время в некоторых развитых странах периодически уже наблюдаются отрицательные процентные ставки). Все краткосрочные средние и мелкие игроки на этом рынке - лишь "пушечное мясо" и источник заработка для перечисленных выше участников.
Не стоит превращать бизнес, связанный, скажем, с производством строительной арматуры, в инвестиционное подразделение банка. Для этого у вас, скорее всего, нет ни опыта, ни компетенций, ни ресурсов. При этом, в случае неудачного прогноза, вы рискуете не просто понести убытки, но и вовсе потерять бизнес, в зависимости от суммы вашей "ставки".
2. Хеджируйте валютные риски, если их возникновение неизбежно. Привлекая заемные ресурсы, номинируйте их в той же валюте, что и выручка вашей компании. Если без принятия валютных рисков в обязательстве не обойтись, так некоторые поставщики импортной техники, оборудования и комплектующих готовы поставлять свою продукцию только по договорам, номинированным в долларах США или евро, включая отсрочку (рассрочку) платежа, либо на условиях лизинга в тех же валютах - страхуйте возникающие валютные риски.
Одним из наиболее распространенных и доступных инструментов такого страхования является заключение с банком форвардного контракта на покупку иностранной валюты по заранее зафиксированному курсу и в заранее определенные в будущем даты за приемлемую для покупателя комиссию.
Finmodel.Expert - Профессиональная разработка финансовых моделей стартапа, действующего бизнеса, инвестиционного проекта. Оценка стоимости компании, бизнеса для целей продажи или приобретения.