Для меня удивительно, что многие крупные американские компании с огромными подушками кэша на балансах не наращивают активно обратный выкуп своих акций на фоне пандемии коронавируса, когда котировки акций хорошенько снизились. Может быть, это говорит нам о том, что пока рано покупать их и мы еще можем оказаться значительно ниже?
А может, просто мода на байбэки уходит в прошлое, а с ней и весь нездоровый интерес инвесторов к этой теме?
Казалось бы, байбэк — безобидная вещь. Компания просто выкупает свои же акции с фондового рынка. Часть инвесторов даже выступает за байбэки: помимо того, что компания демонстрирует уверенность в своем бизнесе, еще и количество акций в обращении уменьшается, а это приводит к росту прибыли на акцию.
Но у этого явления есть противники, например я. Давайте разбираться, какие цели байбэки преследуют на самом деле.
Официальными причинами начала байбэка компании обычно называют желание поддержать котировки своих акций или же уменьшение рисков поглощения.
Но на мой взгляд, причины чуть менее филантропические.
*Компании уже просто некуда развиваться, и вместо вложения денег в свое развитие она начинает «сжигать» свободный денежный поток на фондовом рынке. А если компания не вкладывает в свое развитие деньги, в большинстве случаев это означает, что стагнация не за горами.
*Заработная плата топ-менеджеров многих крупных компаний зависит в том числе от котировок акций этой компании, а значит, чем выше байбэк загонит акции наверх, тем больше денег получат топы. Бинго :)
*Попытка снизить дивидендную нагрузку на компанию, ведь если акции уходят с открытого рынка, то и дивидендов нужно ежегодно платить меньше.
*Оптимизация налогов. Как мы знаем, при выплате дивидендов компания обязана заплатить налог в казну государства, а при байбэке — нет. Этот пункт касается больше зарубежных компаний, потому что в России налог на дивиденды и прирост стоимости акций одинаковый.
Подробнее разберем тут: https://smart-lab.ru/company/tinkoff_invest/blog/630239.php
Автор статьи: Блог компании Тинькофф Инвестиции