- Первое: стабильный курс относительно других валют
- Второе: стабильный уровень инфляции
- Третье: активы в этой валюте должны быть у нас в портфеле
Сравним по этим показателям Российский рубль и доллар США
1. Стабильный курс: доллар - да, рубль - нет.
Сравним две эти валюты относительно третьей - например, евро. За последние 20 лет средний курс евро составил 1,2 доллара за евро и 46,35 рубля за евро. При этом волатильность (отклонение от среднего значения) валютной пары EUR/USD составила 13,8%, а EUR/RUB - 36,3%.
2. Стабильный уровень инфляции: доллар - да, рубль - нет.
В РФ в течение последних 20 лет инфляция составляла от 2.5% до 20%, а в среднем была 9.3%. При этом по официальным данным она составляла 6.7%. У доллара средняя инфляция была 2.14%.
Какие данные вызывают больше доверия? Российские, с двузначной инфляцией и экономикой, которая составляет примерно 1.6% от мировой, или американские, со средней инфляцией 2.14% за предыдущие 20 лет и с экономикой размером в 22% мирового ВВП.
Обратите внимание: Forbes измеряет состояния российских бизнесменов в долларах. Наш Минфин золотовалютные резервы России измеряет тоже в долларах. Совпадение?
Номинальная доходность в 14% годовых в рублях за 25 лет соответствует реальной доходности в 1.5% после вычета инфляции!
ВЫВОДЫ:
- Хотите инвестировать в рублях - ищите доходность, которая после вычета ожидаемой инфляции будет гораздо выше по сравнению с доходностью долларовых активов с аналогичным уровнем риска.
- Измеряйте свое благосостояние в долларах и с поправкой на инфляцию.