Друзья, всем привет!
Сегодня выходной, а это значит, что выходит вторая часть из серии статей "Куда вкладывать свои #деньги ?"
Напомню, что предыдущую часть про #акции вы можете найти здесь.
Итак, #облигации - такой же финансовый инструмент, как и акции. Однако они имеют существенные различия. Если акции подтверждают право владельца на часть капитала компании, то облигации такого права не дают. Покупая облигацию любой компании вы даете ей деньги в #долг. Механика работы облигаций схожа с банковским кредитом. Компания(либо государство) выпускает облигацию на определенных условиях, инвесторы покупают эту облигацию и могут расчитывать на определенный уровень дохода, который определяется условиями выпуска облигаций. Можно представить, что инвестор - банк, а компания - человек, который пришел за кредитом.
Список условии выпуска облигаций достаточно большой, но, как и всегда, их можно сократить до нескольких, особо важных для инвестора индикаторов:
С точки зрения дохода:
1. Номинал облигации.
Сумма денег, которую компания хочет занять у инвестора в момент размещения облигации(обычно это 1000 рублей или $1000). При покупке стоит обращать внимание на цену, за которую вы покупаете облигацию и стараться всегда покупать по цене ниже номинала - это даст вам дополнительную доходность при погашении.
2. Текущая доходность и доходность к колл-опциону.
Текущая доходность - годовая форвардная доходность облигации, т.е. % годовых за пользование долгом, при условии покупки облигации по текущей цене и продаже по такой же цене через год и неизменном проценте.
Доходность к колл-опциону - форвардная доходность облигации при условии покупки по текущей цене и погашению в дату колл-опциона по номиналу. Предполагается, что процентный доход, так же, не меняется
3. Дата оферты и дата колл-опциона.
Дата оферты определяет дату погашения номинала облигации. В эту дату эмитент выплачивает владельцу номинал вместе с последним купоном и бумага пропадает из портфеля.
Дата колл-опциона определяет дату, в которую эмитент имеет право(но не обязанность - это важно!), погасить облигацию по аналогии с погашением в дату оферты. Облигации с определенной датой колл-опциона несут больше рисков для инвестора, т.к. ожидаемый доход может измениться в зависимости от действий в дату колл-опциона.
4. Переодичность выплаты купонов.
Определяет частоту выплату купонов(в днях). Существуют выплаты раз в месяц, раз в квартал, раз в полгода и раз в год. При прочих равных, чем чаще эмитент выплачивает купоны, тем выше доходность облигации(согласно логике сложного процента).
5. Облагаемость НДФЛ.
Некоторые облигации имеют налоговые льготы с точки зрения облагаемости НДФЛ. Например ОФЗ или другие долги государства не облагаются НДФЛ. Полный список таких бумаг можно посмотреть на сайте Мосбиржи. Ко корпоративным облигациям логика здесь следующая - если купонный доход облигации не превышает ключевую ставку ЦБ+5%, то купонные выплаты не облагаются налогом НДФЛ(13%). Если превышает, то сумма превышения облагается налогом в 30%. Соответственно, купонные выплаты по облигациям вне этого списка облагаются НДФЛ в полном объеме. Кстати, подробнее про ключевую ставку ЦБ и на что она влияем я писал здесь.
Так же, отмечу, что если вы купили облигацию по цене ниже номинала, то при погашении, вам не придется платить НДФЛ с суммы дохода от превышения номинала над ценой покупки.
С точки зрения рисков:
1. Уровень листинга.
Всего 3 уровня листинга: I, II и III. Для присвоения каждого уровня листинга есть свои условия от биржи. В основном это зависит от объема привлекаемых средств. Для простоты скажу, что, обычно, чем выше уровень листинга, тем надежнее бумага. Но, допустим, облигации Альфа-банка ниже имеют уровень листинга 3, что совсем не значит, что эмитенг ненадежен, просто здесь малый объем привлекаемых средств и эмитент не стал тратить много времени для получения более высокого уровня листинга.
2. Субординируемость облигации.
Определяет субординацию данной облигации по отношению других долгов компании. Если облигация субординирована, то при дефолте компании выплаты по ней будут производиться после погашения долгов компании, к которым она субординирована. Несубординированные облигации имеют более низкий уровень риска для инвестора.
3. Доходность.
Как ни странно, да, доходность облигаций тоже связана с риском(правило выше доходность - выше риск работает). На бирже можно найти много корпоративных облигаций, которые имеют достаточно высокую доходность. Например, облигация известного сервиса "Таксовичкоф". Многим компаниям выгоднее привлечь средства на бирже, чем брать кредит в банке, потому что на бирже нет таких жестких требований к заемщикам. Можно увидеть доходности до 15-16% годовых в рублях. Согласитесь, на фоне депозитов в 5-6% это достаточно много. Однако стоит подходить к таким вложениям с осторожностью, потому что риски дефолта высоки. Да и объемы торгов, соответственно, маленькие и спред(разница цены покупки и продажи в биржевом стакане), достаточно большая. Например, когда я продавал эти облигации спред в стакане был в районе 150 рублей.
Я рассказал вам основные показатели, на которые я обращаю внимание при выборе облигации в портфель. Облигации, как менее рисковый актив в сравнии с акциями, не имеют такой волатильности и вы редко сможете заработать на из курсе. Зато использовать из как защитный актив в кризисы(особенно ОФЗ) - идеально. Важность защитных активов можно понять в этой статье)
Спасибо, что читаете. Пишите свои вопросы в комментарии и ставьте лайки, если это интересно и полезно😁
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией