В нашем очередном выпуске о выдающихся людях мы расскажем о человеке, который был признан лучшим хендж-фондером 2012 года - Дэвиде Тэппере.
Дэвид Теппер является одним из лучших инвесторов США, он основал хеджевую компанию Appaloosa Management, специализирующуюся на предприятиях-банкротах, на «мусорных» облигациях и акциях недооцененных рынком компаний. Его имя – в числе богатейших американцев.
Рассмотрим ключевые моменты в судьбе этого человека.
- Дэвид Теппер родился в 1957 году в городе Питтсбург. Еще во время учебы в Университете, преподаватели отмечали его потенциал как предпринимателя. Учебу и общежитие он оплачивал самостоятельно, зарабатывая на фондовой бирже.
- Свою карьеру Дэвид Теппер начинал с должности помощника аналитика в корпорации Equibank, но в скором времени понял, что такая работа ему не подходит и решил получить бизнес-образование в школе Carnegie Mellon University.
- Следующим местом работы стало казначейство, где Дэвид познакомился с мусорными облигациями и процедурами банкротства.
- В 1985 году Теппер перешел в Goldman Sachs кредитным аналитиком (в 27 лет) с зарплатой $150 тыс. в год.
- К концу 1986 года он стал руководителем департамента (главой трейдинга мусорными облигациями). Однако, его пренебрежение корпоративной политикой банка привело к тому, что он не получил дальнейшего продвижения.
- В 1992 году Тэппер принял решение уйти из банка и вместе с бывшим коллегой Джеком Уолтом создать собственный фонд под названием Appaloosa. Доходы фонда росли с каждым годом благодаря инвестициям в высокорискованные компании. Динамика капитализации фонда впечатляет, ведь к 1996 году она составила $800 млн.
- Одной из первых инвестиций фонда была Algoma Steel Inс. В 1993 году компания вышла из процесса банкротства. Изучив проспект ее привилегированных акций, Теппер обнаружил, что эти ценные бумаги, по сути, являются ценными бумагами обеспеченными первой ипотекой. Залогом были штаб-квартира и производственные корпуса компании. Теппер купил акции по 20 центов за доллар, продав в течение года по цене от 60 до 80 центов.
- В 1995 году Теппер покупал долги правительства Аргентины. Его логика была простой, значительный приток средств в банковские депозиты говорил о выздоровлении экономики страны. На долгах Аргентины Теппер заработал 42%.
- В 1998 Теппер неудачно поставил на то, что Россия не объявит дефолта по своим обязательствам, и ошибся. Фонд потерял 29.2%. Однако Дэвид продолжил скупать долги России и после дефолта. В 1999 году фонд вырос на 60.9%.
- В 2009 году Теппер сумел увеличить доходность фонда на 130%. В то время когда инвесторы под гнетом кризиса массово распродавали акции многих банков, Дэвид Теппер сделал большую ставку на рост банков и в последствие выиграл. Как результат, хедж-фонд который возглавляет Дэвид Теппер смог заработать на различных позициях по акциям $7,5 млрд, вложив средства в Citigroup, Bank of America, а также облигации AIG. По словам миллиардера, он сделал ставку на то, что американские власти не позволят обанкротиться ведущим финансовым институтам страны. Таким образом, Дэвид Теппер заработал $2,5 млрд. премиальных.
- В 2012 году Теппера признали самым успешным хедж-фондером, личный заработок которого составил $2,2 млрд.
- Секрет успеха Дэвида Тэппера в том, что он решил заниматься только теми странами и компаниями, которые испытывают финансовые трудности и выстраивал свою стратегию инвестирования исходя из возможности приобретения активов намного дешевле их рыночной стоимости. А главное правило его фонда - инвесторы могут вложить средства не менее, чем на три года, в течение которых они могут вывести не более 25% от своих инвестиций.
- Обсуждая инвестиционные идеи с аналитиками фонда, Дэвид нередко бросает на пол 20 долларовую банкноту со словами: "Кто из вас не поднимет это?" Буквально, его мысль характеризует философию инвестиционной стратегии, лучшая инвестиция – это как подобрать деньги на улице.
Приведем несколько принципов, придерживаясь которым Дэвид Тэппер пришел к своему успеху:
1) Основным конкурентным преимуществом должен стать глубочайший анализ, не нужно бояться действовать согласно своим убеждениями.
2) Никогда не слушайте назойливых инвесторов. Хорошие ставки должен делать управляющий.
3) Лучшим моментом инвестировать в наш фонд — это момент падения.
4) Нам не страшно снижение цены активов, потому что уверены в результатах хорошего анализа.
5) Важно установить ограничение в части срока вывода средств до 3 лет, чтобы пользоваться «длинными», а не «горячими» деньгами.
6) Наши инвестиции похожи на паззл — игра, которая состоит из соединения неких точек, никогда не заканчивается и приз в ней — миллиарды долларов.