Глава первая, вместо введения.
В этой главе, мы обсудим три вида анализа рынка, опишем их и
сравним, а так же разберемся, как формируется график, введем понятие объема и
проследим историю создания и описания объемного анализа рынка.
Нисколько не сомневаюсь, что абсолютное большинство из вас в той или иной мере знакомы с двумя видами классического анализа рынка: фундаментальным и техническим.
Первый изучает всю доступную информацию об объектах инвестирования (в первую
очередь - это финансовые показатели и отчетность эмитента) и сравнивает их с
показателями конкурентов и прошлыми временными периодами.
Второй же базируется на анализе графической информации исторического поведения
цен.
Фундаменталисты систематизируют изучаемые данные и создают модели поведения
объекта, позволяющие делать финансовые прогнозы.
Технические аналитики идентифицируют повторяющиеся конфигурации (патерны)
поведения цен в прошлом и создают сценарии дальнейшего развития событий.
Стоит отметить тот факт, что оба варианта основываются на событиях прошлого
и на основании повторяющихся моделей стараются спрогнозировать будущие.
В данной работе речь пойдет о довольно молодом, по сравнению с двумя предыдущими
видами анализа варианте прогнозирования - объемном анализе рынка. В некоторых
источниках он называется анализ ликвидности.
Данный вид анализа изучает количество сделок, прошедших по каждой конкретной
цене в рассматриваемый промежуток времени. Он выявляет ситуации, в которых в узком ценовом диапазоне количество заключенных сделок превышает среднестатистические значения в несколько раз, что, как правило, приводит к дисбалансу спроса и предложения и, как следствие, приводит к зарождению тенденции сопоставимой с объемом заключенных сделок и рассматриваемым промежутком времени (в терминологии технического анализа - таймфреймом).
Трудно не согласиться с тем очевидным фактом, что сделка в миллионы долларов
влияет на изменение цены финансового актива гораздо больше, чем сделка в десятки
долларов, это справедливо даже для деривативов, а на такой классический актив, как
акция, оборот которой на бирже ограничен фиксированной цифрой, это аксиома. Иными
словами, если ресурса много, а актива мало, то цены последнего будут расти.
Таким образом, объемный анализ рынка рассматривает абсолютно фактическую и абсолютно достоверную информацию в текущий момент времени об уже
совершенных сделках в НАСТОЯЩИЙ момент времени, оценивая сам факт их повышенного количества без учета того, какая идея лежит в основе их заключения, будь то результат фундаментального или технического анализа или, скажем, инсайдерская информация.
История развития и описания данного вида оценки рыночной ситуации, на мой взгляд, начинается с Ричарда Вайкоффа, который первым стал суммировать сделки, прошедшие по конкретной цене. График, приведенный ниже, структурирует информацию о торгах
абсолютно тем же способом, что и современное программное обеспечение.
Суммируются все сделки совершенные по финансовому инструменту по каждой конкретной цене.
Идеи Ричарда подробно описаны им самим в его работах «Библия дейтрейдера» и «Studies in tape reading by rollo tape», а так же его последователем Томом Вильямсом, который в своих работах впервые ввел термин VSA (volume spread analysis).
В этих трудах объемам отводиться основное место в принятии решения. Но основное развитие и широкое распространение эта теория получила благадаря Питеру Стейдлмаейру, который в 1984 году представил рыночный профиль (Market Profile ) и подробно описал его в свей серии из 10 лекций и четырех книг. Кроме него, над популяризацией этой идеи трудились Д. Далтон и Том Александер (подробно
данный метод мы опишем в специально отведенной для этого главе).
Сам классический профиль выглядит так:
В текущий исторический период, когда данные о торгах попадают на каждый компьютер за миллисекунды, существует программное обеспечение, способное структурировать и визуализировать данные об объемах торгов таким образом, что решение о сделке и ситуационный анализ становятся максимально комфортными, эффективными и рациональными.
На данном графике изменения цены акции APPLE желтым цветом зафиксированы уровни цен по которым прошло свыше 20 000 000 сделок ( небольшие квадраты ) и свыше 30 000 000 ( большие). Обратите внимание на очевидность того факты , что причиной начала роста и причиной остановки падения являются крупные сделки и на удобство визуальной оценки данной информации в программе объемной аналитики VolFix.
https://volume-trader.pro/volfix-net/
Для того, что бы перейти к описанию системы анализа и принятия решения на основании данной структуризации, необходимо разобраться в ее логике и базовой информации, которая лежит в ее основе или, иными словами, откуда появляется график.
Давайте рассмотрим современную биржу как систему. Как и любая система, она состоит из участников (элементов системы), их целей и механизма их взаимодействия.
Участников можно подразделить на инвесторов, спекулянтов, арбитражеров, профучастников (маркет мейкеры и брокеры) алгоритмы действующие на основании почти всех вышеперечисленных логик плюс HFT на рынке деривативов часть из участников превращается в хеджеров . С целями все очевидно. Любой из участников системы старается извлечь прибыль в результате своих действий. Теперь давайте
рассмотрим механизм взаимодействия между ними. Раньше этим механизмом служила биржевая “яма“ ( pit ), в современном ее эквиваленте ( new pit ). Упрощенно (временно исключая из сферы нашего внимания внебиржевые сделки и сделки через деривативы), можно отметить два основных элемента “стакан“ (DoM - Depth of Market) и поток ордеров, который принято по традиции называть лентой тикера (Time & Sales) В DoM происходит собственно совершение сделки, проходящее в строгом соответствии с биржевыми алгоритмами, которых на данный момент только на Чикагской бирже существует 7 (FIFO - First in First Out, Pro Rata, FIFO with Market Maker LMM, Split FIFO and Pro Rata , Threshold Pro Rata, Threshold Pro Rata with MM, Allocation). В потоке ордеров фиксируются параметры совершенной сделки, в первую очередь время совершения сделки, цена, по которой прошла сделка, время совершения сделки и направление сделки, которые определяется двумя основными способами - по агрессору (aggressor) или по инициатору сделки и по направлению тика (tick direct). В главе, посвященной потоку ордеров, мы рассмотрим параметры сделки подробнее. Сейчас для нас важно лишь то, что при построении графика используются два основных параметра - цена и время совершения сделки. После совершения сделки на графике появляется точка, корректнее tick, который может быть нулевым, up tick и down tick с координатами времени по оси абсцисс и цене по оси ординат. Совокупность таких точек, взятых за определенный промежуток времени (time frame), представляет собой простейший линейный график изменения котировки. Если же мы возьмем лишь четыре значения цены открытия, закрытия и экстремально высокие и низкие, то получим всем вам знакомый бар или свечу того же ТФ.
Простейший тиковый график:
Логика трансформации тикового графика за одну торговую сессию в свечу.
Теперь зададимся вопросом, вся ли информация из потока ордеров учтена в этом графике в достаточной мере? Абсолютно очевидно, что информации об объеме торгов пока не нашлось места в этой структуре. Давайте разместим ее традиционным для теханализа
образом, под баром. В суммарном виде она дает нам информацию о том, сколько контрактов было проторговано за данный период времени. Неплохо, но явно недостаточно, так как помимо того, что в данном случае полностью игнорируется информация о направлении сделок и их количестве по каждой конкретной цене, мы еще
вынуждены ждать окончания данного временного периода, что бы оценить данный объем. Все это в совокупности не только делает нас абсолютно слепыми в отношении сценария формирования крупной позиции, но и приводит к повышенному риску из за
запаздывания в принятии решения минимум на величину таймфрейма и в следствие невозможности определить конкретную цену, заинтересовавшую игроков, мы будем вынуждены разместить защитный ордер за экстремальную противоположную цену. Напротив, в случае структуризации объема по каждой конкретной цене, мы можем не только в моменте оценить прохождение большого объема по той или иной цене внутри бара, то есть можем принять решение в текущий момент времени, но еще и оценить внутренней сценарий формирования данной крупной позиции. А так же сравнить с подобными ситуациями на предыдущих временных периодах, оценивая последствия данных событий и возможности появления дисбалансов, являющихся причиной зарождения новой тенденции, сопоставимой с количеством объема и рассматриваемым промежутком времени.
На данном графике мы четко видим причину остановки роста цены, это крупные сделки , обозначенные на графике белыми квадратами.
В итоге, используя данную информацию, своевременно реагируя на фактические события и ограничивая размер потенциального риска, мы не только получаем преимущество с точки зрения теории вероятности, но и рассматривая игру на бирже с точки зрения подразделов экономики и математики, посвященных данной проблематике - теории игр, которая рассматривает трейдинг, как игру с отрицательной суммой (суммарный выигрыш всех участников меньше их суммарных ставок, так как существуют различные биржевые и брокерские комиссии). Что однозначно приводит к выводу о том, что, для того чтобы получать стабильный доход от подобной деятельности, необходимо иметь объективное преимущество перед другими игроками. Что же может являться таким преимуществом? Естественно, это обладание информацией в большей степени, чем остальные участники.
Очевидным подтверждением данного факта является такая информация, как инсайд, которая дает ее обладателю 100 % превосходство и гарантированный результат.
Именно по этой причине она считается нарушением правил игры, и использовать данную информацию для извлечения прибыли запрещено во всех странах мира и наказывается довольно строго. Информация же об объемах торгов является открытой, но для ее использования требуется специальное программное обеспечение и наработанные навыки
анализа.
Данная статья будет продолжена и общая серия статей образует базовое методическое пособие по оценке рыночной ситуации и принятию решения при помощи информации о крупных объемных сделках.
https://volume-trader.pro/blog/
Если Вы хотите получить полное понимание что происходит в ваших инструментах в моменте и в среднесрочной перспективе, научиться работе с объемами, ждем вас на https://volume-trader.pro/coaching/