Как все просто с погодой. Идет дождь – бери зонтик, на термометре +33, значит, шубу можно оставить дома. А на какой числовой показатель деятельности фирмы нужно посмотреть, чтобы понять, стоит ли покупать ее акции или нет?
Фото: facebook.com
Определимся с понятиями
ROCE (return on capital employed) – рентабельность капитала компании. Рассчитывается как отношение прибыли до налогообложения и процентных платежей (EBIT) к используемому капиталу, который в свою очередь рассчитывается как общие активы за вычетом текущих обязательств (или основные средства плюс требования к оборотному капиталу).
ROCE используется, чтобы доказать ценность, которую бизнес получает от своих активов и обязательств. Компании создают стоимость всякий раз, когда они могут генерировать доход на капитал выше средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Бизнес, который владеет большим количеством земли, будет иметь меньшую ROCE по сравнению с бизнесом, который владеет небольшим количеством земли, но приносит такую же прибыль.
Высокие значения ROCE говорят о том, что компания имеет потенциальную возможность много реинвестировать, а значит развиваться, а значит – закладывает основы своего будущего процветания и роста котировок или дивидендов.
Отличие показателей ROE и ROCE
ROEучитывает прибыль, полученную только за счет собственного капитала, а ROCE является основной мерой того, насколько эффективно компания использует весь имеющийся капитал для получения дополнительной прибыли.
Когда использовать показатель ROCE?
ROCE особенно хорошо работает при сравнении эффективности компаний в капиталоемких секторах, таких как коммунальные услуги и телекоммуникации, потому что, в отличие от других основных показателей, ROCE также учитывает долговые и другие обязательства. Это обеспечивает лучшую оценку финансовых результатов для компаний со значительным размером долга.
Как использовать ROCE?
ROCEэто показатель долгосрочный. Динамика ROCE является важным показателем эффективности работы компании в долгосрочной перспективе. В целом, инвесторы склонны отдавать предпочтение компаниям со стабильным и растущим числом ROCE, а не компаниям, где ROCE год от года нестабилен. Таким образом, ROCE неплохой индикатор для долгосрочного инвестора и совсем не подходит для спекулянта.
Недостатки ROCE
Основным недостатком ROCE является то, что он измеряет доходность против балансовой стоимости активов в бизнесе. Поскольку они амортизируются, ROCE увеличится, даже если денежный поток остался прежним. Таким образом, у более старых предприятий с обесцененными активами будет, как правило, более высокий ROCE, чем у более новых, возможно, более перспективных предприятий. Кроме того, на денежный поток влияет инфляция, а на балансовую стоимость активов она не влияет. Следовательно, доходы увеличиваются с ростом инфляции, в то время как используемый капитал обычно не увеличивается (поскольку балансовая стоимость активов не зависит от инфляции).
Удачных инвестиций и здоровья!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://t-do.ru/fingramota_org