Банк России сегодня принял непростое решение: снизить ключевую ставку стразу на процентный пункт до 4,5% годовых. Ключевая ставка – это фактически стоимость денег в экономике, ставка рефинансирования. То есть под очень близкие к этому показателю проценты Банк России кредитует коммерческие банки и принимает деньги от них на депозиты. Это ориентир и для размещения своих бумаг Минфином.
Таким образом, коммерческие банки в ближайшую неделю, максимум две, снизят ставки до 3,5-4,5 процентов годовых по рублевым депозитам. Также подешевеют и кредиты, в том числе ипотека.
Что касается кредитов, то тем, кто намерен их брать, советуем еще немного потерпеть. Сейчас финансовое положение подавляющего большинства граждан ухудшилось, статистика ЦБ уже говорит о сокращении объема кредитования населения на десятки процентов. Следовательно, банки начнут бороться за «качественного» клиента и будут готовы предоставлять им займы по более выгодным условиям.
Сегодняшнее решение нашего регулятора ожидалось: глава ЦБ Эльвира Набиуллина уже несколько недель подряд говорила о возможности сильного снижения ставки. Поэтому в цены ОФЗ ключевая ставка в размере 4,5% годовых уже заложена: близкие к погашению бумаги торгуются примерно под такую доходность.
Из этого делаем простой вывод: покупка ОФЗ и размещение денег на банковских депозитах стали невыгодными, поскольку уровень даже официальной инфляции просто съест всю доходность. Мы также уверены в неизбежности дальнейшей девальвации рубля. Скорее всего, она потихоньку начнется после голосования по поправкам в Конституцию.
Поэтому советуем искать более выгодные способы сохранения и приумножения капитала.
Последний раз ЦБ снижал ставку сразу на процентный пункт 5 лет назад, в июне 2015 г. В декабре 2014 года регулятор загнал показатель аж на 17% годовых, борясь с сильнейшей девальвацией рубля и бегством капитала на фоне присоединения Крыма, западных санкций и падения нефти. Однако оказалось, что такая ставка парализовала реальный сектор экономики, который просто не мог привлекать кредиты по 25% годовых. Лучше было остановить производства, чем работать в убыток.
Так почему раньше ЦБ не снижал ставку более агрессивно ранее, в более благоприятные времена, а приступил к этому процессу в последнее время, когда давление на рубль и так высоко?
Причина кроется именно в девальвации рубля! Из-за обесценивания российской валюты у крупных компаний образовалась отрицательная курсовая разница по займам в валюте, что во многом способствовало их балансовым убыткам. Это мы видели на примерах отчетности того же «Газпрома» или «Роснефти» за первый квартал.
Теперь ситуация может развиваться следующим образом. Сейчас крупные компании получат отличную возможность заместить значительную часть валютных кредитов рублевыми. Валюту они занимали примерно под 2-4% годовых, рублевые кредиты крупные эмитенты смогут получить по ставке около 5% годовых. Разница существенная, но при этом сильно снижаются валютные риски. После того, как «крупняк» реструктурирует долг, ЦБ вполне может отпустить курс рубля в относительно свободное плавание, в результате чего доллар к концу лета (а то и ранее) будет стоить около 75 рублей.
Что касается мелкого и среднего бизнеса, то и для него снижение стоимости кредитов – благо. Еще год назад уменьшение ставки до 4,5% годовых могло бы реально и существенно оживить внутреннюю экономику. Но регулятор на этот шаг не шел, опасаясь роста инфляции, которую он почему-то ставит во главу угла в своей денежно-кредитной политике.
Сейчас удешевление кредитов некрупному бизнесу не поможет. Круг окончательно замкнулся: из-за падения доходов населения последнее сокращает потребление, просто потому, что покупать товары не на что. Соответственно, реальный сектор не находит сбыта своей продукции и также сокращает производство, что приводит к дальнейшему уменьшению доходов населения.
Путей выхода из данной ситуации наши монетарные власти не видят или не хотят видеть….
Мы всегда рады обратной связи с читателями! Если Вам понравилась публикация - ставьте лайки и пишите комментарии. Будем очень благодарны за подписку на наш канал!