НМТП раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 квартал 2020 г.
Выручка компании в долларовом выражении снизилась на 16,6% до $200,1 млн. Грузооборот в отчетном периоде сократился на 5,3%, составив 34,1 млн тонн, главным образом, из-за отсутствия отгрузки зерна на фоне продажи Новороссийского зернового терминала. Кроме того, отметим падение объемов перевалки сахара (-97,4%), угля (-10,2%), а также черных металлов (-32%) и леса (-61,5%). Объем перевалки контейнеров составил 1 215 тыс. тонн, или 134 тыс. TEU, что на 19,5% (в тоннах) или 16,3% в TEU меньше объемов аналогичного периода прошлого года на фоне уменьшения грузооборота груженых импортных контейнеров.
Однако, нормализованный грузооборот Группы НМТП (без учета ООО «НЗТ») за отчетный период вырос на 0,9% на фоне увеличения объемов перевалки нефти (+7,4%), нефтепродуктов (+5,3%), цветных металлов (+18,8%) и железорудного сырья (+27,3%). Средний расчетный тариф в долларах снизился на 12,4%.
Операционные расходы компании увеличились на 1,1% до $80,1 млн. Отметим рост расходов на топливо до $10,9 млн (+35,1%) и заработную плату до $21,6 млн (+4,9%). В итоге операционная прибыль снизилась на четверть, составив $120,3 млн.
Чистые финансовые расходы компании в отчетном периоде составили $182,4 млн против доходов $47,1 млн, полученных годом ранее, что связано с отрицательными курсовыми разницами по валютному кредиту, составившими $173,2 млн. Процентные расходы сократились на 13,8% до $21,4 млн. Долговая нагрузка компании, включающая обязательства по финансовой аренде составила $1,1 млрд.
В итоге чистый убыток НМТП составил $44,9 млн против прибыли $166,8 млн годом ранее.
Давно ожидаемой для акционеров компании стала новость о рекомендации Советом директоров выплаты годовых дивидендов в размере 1,35 руб. на одну акцию или 26 млрд руб. Доля дивидендных выплат за 2019 год составит около 40% от чистой прибыли по МСФО. Однако столь крупная выплата носит разовый характер. Напомним, что в апреле прошлого года НМТП закрыла сделку по продаже ВТБ 99,9968% доли в ООО «Новороссийский зерновой терминал». Цена сделки составила $543,7 млн (35,5 млрд рублей). В отчетности Группа отразила прибыль от продажи ООО «НЗТ» в сумме $449,2 млн в составе прочих доходов. Часть средств, полученных от продажи терминала, НМТП планировала направить на выплату дивидендов за 2019 год.
По итогам вышедшей отчетности мы учли рост долговой нагрузки и падение долларового среднего расчетного тарифа. Следствием этого стало снижение потенциальной доходности акций компании.
На данный момент акции компании обращаются с P/BV 2020 около 2,5 и не входят в число наших приоритетов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»