Не секрет, что многие пассивные инвесторы помимо классических ETF на широкие индексы (по типу S&P 500) диверсифицируют свой портфель и по т.н. факторам. Один из традиционных подходов - добавлять value-фонды в свой портфель.
Возникает вопрос, а по какому принципу отбираются акции в value-фонд? Например, value-фонд от Vanguard (VTV) следует за индексом CRSP US Large Cap Value. Если покопаться в его методологии, то можно обнаружить следующие критерии:
Критерии для ранжирования value stocks:
- Коэффициент B/P (обратный P/B)
- Коэффициент E/P (обратный P/E)
- Форвардный E/P (обратный форвардный P/E)
- Дивидендная доходность
- Коэффициент S/P (обратный P/S)
Чем выше эти критерии, тем больше акция похожа на value stock (поэтому и видим "перевернутые" мультипликаторы, - чтобы больший критерий давал большую дешевизну).
Критерии для ранжирования growth stocks:
- Ожидаемый долгосрочный рост EPS
- Ожидаемый краткосрочный рост EPS
- Исторический рост EPS за 3 года
- Исторический рост выручки за 3 года
- Отношение инвестиций к активам
- Рентабельность активов, ROA
Здесь по аналогии. Чем выше эти показатели, тем скорее акция относится к growth stocks.
Суть в том, что эти критерии далее взвешиваются и получается некий общий "балл" для компании, по которому можно судить о том, в какую категорию она попадает - value, growth или ни туда ни туда.
Прикрепляю к посту скрин с основными позициями Value ETF от Vanguard.
Подписывайтесь на Телеграм-канал @finstrategy, чтобы не пропустить следующие посты.