Мы прогнозируем, что в июне курс USD/RUB будет находится в диапазоне 71-75 рублей, а курс EUR/RUB в диапазоне 78-82 рубля. В течение предстоящего месяца на курс рубля будут влиять различные факторы.
С одной стороны, мы наблюдаем стабильный и постепенный рост цен на нефть. Сейчас цена нефти Brent, наиболее близкой к сорту Urals, закрепилась выше $30 за баррель и последнюю неделю торгуется на уровне $33-36 за баррель. В свою очередь, увеличению стоимости нефти способствует постепенное снятие карантина в США и Европе, восстановление производственной активности и, соответственно, спроса на нефть, а также действие сделки ОПЕК+. Информации о выполнении сделки каждой из стран пока нет, но это не мешает рынку нефти расти на позитивных ожиданиях. При должном сокращении добычи, спрос и предложение могут выровняться уже в III квартале этого года. Это оказывает поддержку рублю.
С другой стороны, с увеличением цен на нефть ЦБ сократил объем продаж иностранной валюты на открытом рынке. Данная мера активно применялась при ценах на нефть ниже $25 за баррель, чтобы предотвратить резкое ослабление национальной валюты. Сейчас рубль частично этой поддержки лишился. Кроме того, глава ЦБ РФ Эльвира Набиуллина сообщила, что на предстоящем заседании регулятора 19 июня будет рассматриваться вариант снижения ключевой ставки сразу на 100 б.п. Очевидно, что ставка будет снижена, но пока неизвестно насколько. Это станет понятно по динамике инфляции. В любом случае, снижение ключевой ставки приведет к ослаблению рубля, но рынок эту информацию пока еще не отыграл.
В базовом сценарии резкого падения курса рубля мы не ожидаем, и поводов для панических покупок/продаж доллара и евро пока нет. Конъюнктура на мировых рынках способствует тому, что по мере выхода из эпидемии развивающиеся рынки и валюты вновь становятся привлекательными для инвестиций. В первой половине июня должны выйти данные по выполнению сделки ОПЕК, что поддержит рубль, тогда как во второй половине июня возможен рост курса доллара и евро в пределах 5% на фоне снижения ключевой ставки ЦБ РФ.
Аналитик QBF Ксения Лапшина