Добрый день!
Сегодня хочу рассказать про иностранную облигацию, выпущенную компанией Macy*s, со сроком погашения в 24 году.
Возможно, эта облигация покажется кому-то интересной и вы решите добавить ее в свой портфель.
Опять же, рекомендацией это не будет являться.
Я просто рассматриваю эту бумагу для себя.
Начну с того, кто такие MACY*S.
Macy*s.
Macy’s — одна из крупнейших и старейших сетей розничной торговли в США. Основана в 1858 году Роулендом Хасси Мейси. Универмаг Macy’s на 34-й улице в Манхэттене считается одной из самых притягательных для туристов достопримечательностей Нью-Йорка наряду со статуей Свободы и зданием Эмпайр-стейт-билдинг.
По состоянию на 2010 год в сеть входит более 800 универмагов непродовольственных товаров. Магазины сети ориентированы на торговлю одеждой и обувью, также в магазинах продаётся мебель, товары для дома, постельные принадлежности, украшения, косметика.
У компании много разных выпусков облигаций, с разными сроками погашения, но я хочу поговорить про обеспеченные облигации со сроком погашения в 24 году с isin-ом US55616XAL10.
Рассказывать про разницу ОБЕСПЕЧЕННЫХ облигаций и НЕОБЕСПЕЧЕННЫХ, в данной статье, не планирую, но очень кратко пробегусь.
Необеспеченные облигации.
Необеспеченные (беззакладные) облигации (unsecured bonds or debentures) — это прямые долговые обязательства фирмы, не обеспеченные никаким залогом. Претензии владельцев необеспеченных облигаций удовлетворяются в общем порядке наряду с требованиями других кредиторов.
Обеспеченные облигации.
Обеспеченные облигации — это долговые ценные бумаги обеспеченные залогом портфеля активов, которые в случае дефолта эмитента могут быть использованы для удовлетворения требований инвесторов. Портфель активов, находящийся в залоге, называют массой покрытия.
Если резюмировать, то в случае дефолта по необеспеченным облигациям вы встанете в ОООЧЕНЬ длинную очередь кредиторов, а в очередях никто стоять не любит.
Если же произойдет дефолт по облигациям обеспеченным, то очередь в этом случае, намного короче. И каждый заемщик получит свое.
Так вот, облигации Macy*s c isin-ом US55616XAL10, как раз обеспеченные.
Ближе к делу.
Сама компания MACY*s переживает не лучшие времена. Все таки это ритейл, и в марте деятельность велась только по онлайн источникам, поэтому акции компании упали на в марте на 70% (тикер M).
Сейчас жизнь, понемногу начинает налаживаться и магазины вновь открываются. На этом фоне, акции компании очень сильно растут.
Судя по финансовым показателям платежеспособность компании, достаточно неплохая.
Коэффициент срочной ликвидности явно хромает. Всего 0,.28. Напомню, что нормальным данный коэффициент можно считать когда он ближе к 1.
Коэффициент текущей ликвидности выше 1, при хорошем значении около 1,5.
Общая задолженность компании компании к акционерному капиталу составляет 65%. Что говорит о том, что даже уставным капиталом компания сможет расплатиться по своим долгам, в случае банкротства. Но не нужно забывать, что у этого ритейла, есть огромное количество собственных активов, в том числе и недвижимости.
Кстати, именно эта сама недвижимость и идет в залог под облигации, про которые я рассказываю.
ОБЛИГАЦИЯ.
Купон 3.625% годовых в долларах.
Срок погашения: Июнь 2024 года.
Isin: US55616XAL10
Минимальный лот: 10 000 USD
Как чувствует себя сейчас?
В связи с событиям в марте, цены упали на все, как на акции, так и на облигации.
Инвесторы испугались возможного затяжного карантина и возможно, дефолта, пусть и по обеспеченным облигациям. Ни кому не хочется делать лишних движений.
Цены именно этой облигации упали на 30%.
Вот так это выглядело.
Текущая стоимость, примерно, 70-71% от номинала.
В чем интерес и почему я решил рассмотреть данный вариант?
Сама компания Macy*s, почти с 200 летный историей. Она переживала еще и не такие потрясения. например во времена великой депрессии или второй мировой войны.
У компании много собственного имущества, которым она обеспечивает эти облигации.
Цена облигации с 30% скидкой. Купон 3,625 не самый большой, но с учетом цены, купонная доходность составит 3.625 / 70 * 100 = 5.17%.
Четыре года можно получать по 5.17 в долларах.
Доходность к погашению еще интереснее.
В 24 году, при выкупе облигации, мы получим 30% прибыли к телу.
Итого:
4 года купона = 5.17*4 = 20.68%.
И прибавим к ним 30% доходности на номинале.
Получается доходность в районе 50% за 4 года или 50/4 = 12.5% в USD, по обеспеченным облигациям.
К тому, же внушает доверие, то, что в разных, надежных источниках, есть информация о возможной поддержке Macy*s со стороны государства.
Какие есть минусы и страхи?
Наступит вторая, третья, четвертая волна коронавируса и магазины вновь закроются и компания продолжит терпеть убытки и не получит никакой поддержки со стороны США.
Компания объявит дефолт или банкротство.
Необеспеченные долги встанут в общую очередь.
По данной облигации будет другая процедура. Обеспечение идет на 100% номинала, но заплатили мы всего 70%.
Да придется попотеть, поездить, подождать, но по итогу, все равно будет выгода, пусть с потом и кровью.
Вывод.
Скорее всего я куплю данную облигацию и дам рекомендацию некоторым из своих клиентов, кому это подойдет по их финансовым планам и, естественно, желаниям. Но они, однозначно, будут понимать на что идут и что может произойти.
Напомню, что облигацию можно купить от 10 000 USD.
Где и как, я могу рассказать и помочь.
Подобная сделка, не является консервативным способом инвестирования.
Все таки, я ее отнесу к более активным и имеющим средний риск. Нужно быть осторожным.
На этом все, может быть для вас данная информация будет полезна.
Всем хорошего дня.
Мой номер тел. 7 961 207 3204. (WhatsApp Telegram)
Все статьи в телеграм: https://t.me/pavelluzin_fc
Группа в телеграм, с рыночными идеями по акциям США https://t.me/torgidei
Открыть брокерский счет и консультироваться у меня: https://tradernet.ru/?utm_campaign=pfu1172976