После двух месяцев коррекционного роста по рублю, доллар готов нащупать дно и вернуть упущенные потери в июле-августе.
Стала известна дата голосования по поправкам к Конституции РФ – 1 июля 2020 года. В случае если голосование на сей раз не отменят и не перенесут на другую дату (что крайне маловероятно), то уже через 4 недели Банк России сможет себе позволить девальвировать рубль в интересах правительства, которому необходимо исполнять сверхдефицитный (по российским меркам) бюджет.
Это совсем не означает, что сразу после даты голосования мы увидим обвал рубля, поскольку относительная стабильность рубля для власти важна и в единый день голосования, который пройдет в сентябре (где предполагается проведение муниципальных и региональных выборов в ряде субъектов РФ).
Вместе с тем сентябрьские выборы для федеральной власти не имеют столь важного значения, как летние поправки в основной закон страны. Поэтому можно ожидать, что волна оптимизма на рынке по рублю скоро дойдет до верхней точки, после которой она неминуемо схлынет.
Негатива для рубля летом может добавить целый ряд событий:
- вероятная коррекция цен на нефть в условиях почти трехкратного роста с минимумов года (только за май цены выросли примерно на 70%);
- дивидендная отсечка по акциям российских компаний (которая часто приводит к серьезной просадке фондового рынка на фоне фиксации прибыли, с оттоком капитала из страны);
- сокращение разницы в доходности по гособлигациям России и зарубежных стран (в условиях ожидаемого снижения ключевой ставки ЦБ РФ на 0,5-1% в июне);
- вполне вероятное усиление антироссийской риторики со стороны законодательной и исполнительной властей США с введением очередных санкций в отношении России на фоне приближающихся президентских выборов в Штатах (в условиях волнений и демонстраций, охвативших города США в последние дни, отвлечение внимания общественности на «происки врагов» выглядят очень вероятными);
- усиление напряженности в отношении США и КНР в области торговых противоречий и обвинения китайцев в распространении коронавируса, нанесшего ущерб мировой экономике в несколько триллионов долларов.
Все эти факторы способны пошатнуть уверенные позиции рубля последнего времени в условиях тяжелейшего мирового кризиса почти за столетие (учитывая выходящие крайне негативные макроэкономические данные по всему миру и ожидания данных за 2 квартал).
Судя по всему, кризис будет длительным и на его протяжении мы будем неоднократно наблюдать негатив, сменяющийся позитивом и наоборот. Поэтому делать окончательные выводы типа «доллар сдулся» или «рубль положили на лопатки» как минимум преждевременно и недальновидно. Чрезмерное укрепление рубля имеет смысл использовать для покупки подешевевшей иностранной валюты, а значительное падение национальной валюты – для продажи долларов и евро.
Что касается предстоящего голосования по поправкам, то определенность с датой дает возможность ЦБ действовать в рамках валютной политики исходя из экономических интересов государства, а не политических.
Удачных всем инвестиций!
Еще больше интересного от ученого-экономиста доступным языком на канале автора: https://zen.yandex.ru/expert2020
Подписывайтесь, чтобы не пропустить главное!