Попробуем оценить, какова вероятность ухода доллара вниз к отметке в 61 рубль и его роста до уровня 82 рублей в этом году?
За три месяца, прошедшие с начала развития кризиса, мы стали свидетелями резкого падения финансовых рынков и последующего почти полного их восстановления. Пожалуй, в истории такого еще не было за столь короткий промежуток времени с начала экономического кризиса, тем более кризиса, глубина которого, по всей видимости, сможет сравниться лишь с Великой депрессией. Речь об ожидании рекордного падения квартального (за 2 квартал) и годового ВВП во всем мире, стремительного роста безработицы практически во всех странах и крайне негативных других макроэкономических показателей.
Российский рубль в кризисы вполне предсказуем: он быстро падает и долго восстанавливается (причем всегда лишь частично). В нынешний кризис рубль поначалу не вел себя иначе: буквально за 9 дней (с 9 по 18 марта) доллар рванул вверх с 68 до 82 рублей (+20,6%).
Однако за последующие 2,5 месяца рубль вернул себе все утраченные позиции с 9 марта, вернувшись в первую неделю июня на уровень 68 рублей за доллар.
Справедливости ради стоит отметить, что резкий рост с 9 марта 2020 г. не был начальным, плавная девальвация рубля наблюдалась в предыдущие 2 месяца с отметки чуть ниже 61 рубля, достигнутой в первой половине января.
Последние 3 месяца прошлого года доллар плавно снижался и к середине января 2020 г. достиг своего минимума, после чего произошел разворот. Таким образом, в текущем году мы наблюдали следующее движение: 61-68-82-68 руб./доллар.
Означает ли это, что следующей целью в этом году будет 61 рубль? Или третье движение (82-68) упрется в «потолок» первого движения (61-68), от которого отскочит по направлению к 82?
Определенно видно, что у отметки 68 рублей наблюдается консолидация (около 2 недель доллар торгуется в диапазоне 68-69). Уйти ниже этого уровня сложно, поскольку здесь сформировалась поддержка для доллара, но и отскочить наверх у «американца» пока не получается.
Попробуем оценить, какова вероятность ухода доллара вниз к отметке в 61 рубль и его роста до уровня 82 рублей в этом году?
Большую часть 2019 г. доллар провел у отметки 65 рублей (средний курс за год), при этом экономического кризиса в стране и мире не было, цена на нефть колебалась от 50$ (в начале 2019 г.) до 75$ (в мае) за баррель (со среднегодовой ценой около 65$). И при этом ни разу за 2019 г. доллар не опускался до уровня 61 рубль. Он этого уровня достиг лишь в первые 2 недели 2020 года.
Сегодня цены на нефть около 40$ за баррель (среднегодовая цена барреля скорее всего составит меньшую величину), проблемы в российской и мировой экономики столь серьезные, что реальные последствия можно будет оценить лишь в конце года, поскольку никто пока не знает как долго продлится этот кризис (особенно с учетом вероятной второй волны коронавируса осенью нынешнего года).
Исходя из этого уже видно, что даже 68 рублей за доллар – это сверхоптимистичная стоимость российского рубля, как валюты страны с развивающимся рынком и огромной зависимостью от конъюнктуры на сырьевом рынке. При этом движение к 61 рублю за доллар в период глобального экономического кризиса вообще выглядит каким-то фантастическим вариантом.
Это вовсе не означает, что такого не может произойти, однако вероятность такого события крайне мала.
Что касается движения доллара наверх, к отметке 82 рубля, оно выглядит более логичным, учитывая исторические движения рубля в кризис, слабость российской экономики, огромный провал главного сектора российской экономики – нефтяной промышленности в связи с присоединением к соглашению ОПЕК+. В рамках ОПЕК+ Россия как минимум на 3 месяца снизила добычу нефти на 23% и в оставшиеся месяцы года (5 месяцев) снижение составит 18% от уровня апреля 2020 г.
Возвращение к «нормальной» жизни граждан и бизнеса после выхода из карантина приведет к росту импорта, что приведет к увеличению спроса на иностранную валюту. Необходимость финансирования дефицита бюджета будет подталкивать правительство к ослаблению рубля (глава Минэка Решетников уже ранее озвучил ожидания по курсу доллара на конец года на уровне 75-76 рублей).
Ну и конечно в случае новой волны пандемии осенью текущего года (высокую вероятность которой признают медицинские эксперты и опасается власть) новые карантинные меры нанесут непоправимый ущерб итак ослабленной российской экономике, сметя остатки выжившего малого и среднего бизнеса (а это весомая часть занятых граждан).
Исходя из этого, вероятность движения доллара от отметки в 68 рублей к 82 рублям выглядит значительно более высокой, нежели продолжение снижения до уровня в 61 рубль.
Удачных всем инвестиций!
Еще больше интересного от ученого-экономиста доступным языком на канале автора: https://zen.yandex.ru/expert2020
Подписывайтесь, чтобы не пропустить главное!