В мире финансов зачастую можно увидеть термины "миноритарный" и "мажоритарный" акционер. В этой статье мы поговорим о том кто это такие, в чем их различия и что важно знать.
1. Определение: миноритарий и мажоритарий простыми словами
Миноритарий (от франц. "minoritaire" — "незначительный, неконтрольный") — это акционеры, которые владеют небольшими пакетами акций. Размер ограничивается 5% всех акций. Иногда их еще называют "маленькими акционерами".Мажоритарий (от франц. "Majoritaire" — "главный, основной") — это крупные акционеры, которым принадлежит внушительная часть акций компании. На практике сложно назвать точное число акций, которым надо владеть, чтобы считать мажоритарным акционером. Чаще всего это около 20% и более.
Мажоритарий чаще всего выступает в роли какого-то очень богатого инвестора или же фонда. Это могут быть ПИФы, хедж-фонды. Их еще называют институциональными инвесторами.
Главным отличием между миноритарием и мажоритарием является различные цели. Мелкие акционеры заинтересованы в быстром заработке. Они могут получать его с помощью высоких дивидендов или же спекуляций на фондовой бирже. Крупные акционеры заинтересованы на долгосрочным росте компании и их не волнует сиюминутная выгода.
Это и есть главная борьба между миноритарием и мажоритарием.
Формула для расчета необходимого числа акций для проведения свои кандидатов
S = (V x P) : (D + 1) + 1
где
- S (Shares) - требуемое число акций
- V (Voting) - число голосующих акций
- P (Positions) - желаемое количество мест в совете директоров
- D (Directors) - общее количество мест в совете директоров
2. Размеры пакетов акций и их возможности
Приведем информацию о размерах пакетов акций и о возможностях, которые открываются перед акционеров владеющим им.
11% и более. У акционера появляется возможность обращаться к руководству с иском от имени части акционеров по поводу убыточных действий руководящих структур. Помимо этого еще появляется право на получения доступа к учредительным документам и реестру всех лиц, которые приобрели акции.
22% и более. Выдвигать претендентов на руководящие посты в совете директоров. Предлагать участников в ревизионную комиссию АО.
35% и более. Акционер переходит из разряда миноритариев в мажоритарий. Такие крупные пакеты акций уже сложно быстро реализовать на бирже, поскольку быстрая покупка или продажа могут послужить импульсом к появлению тренда. Поэтому такие акционеры уже не торгуют, а зарабатывают на общем росте компании на долгосрочной перспективе.
410% и более. Возможность потребовать провести ревизию хозяйственной деятельности и финансов корпорации. Также могут собрать внеочередной созыв владельцев акций.
525% и более. Позволяет взять под контроль бухгалтерские документы и протоколы заседаний руководителей. Имеют доступ к учредительным и внутренним документам.
3. Права миноритарных акционеров
- Выбор совета директоров
- Право требовать выкуп акций по справедливой цене в случае, если один акционер владеет 95% акций. Такую ситуацию называют сейл-аут (Sell Out).
- Право лишать голоса тех акционеров, у которых есть личная заинтересованность
- Ограничение уставом акционерного общества максимального числа голов одного владельца
- Право на выбор членов совета директоров
- Право на получение дивидендов
- Участие в голосование на акционерном собрании
- Присутствовать на собрании совета директоров
- Получить часть имущества в случае ликвидации компании
У крупных акционеров, владеющих 95% и более есть возможность применить процедуру "Squeeze Out" (сквиз-аут), позволяя принудительно выкупить оставшуюся часть акций.
Возникает лишь вопрос в том, каким образом один акционер стал владельцем столь большого пакета акций. Дело в том, что владея внушительным пакетом (скажем 70%) по сути дела собственник компании может "изжить" других владельцев. Например, направляя на дивиденды 0, ведя политику выгодную только ему.
Спустя время все акционеры сами будут рады продать свой пакет акций, дабы выйти от такого неравноправия и "плохой" инвестиции.