Про важность использования стоп-лоссов говорится в каждой книге и семинаре по трейдингу, в каждой торговой стратегии и рекомендации. Этот вопрос крайне важен для построения прибыльных торговых систем, а также в отсеивании падающих активов. Давайте поговорим о том, какие варианты простановки "стопов" существуют, а также затронем философские вопросы нужно ли его ставить и т.д.
1. Стоп-лосс (защитный ордер) — что это и зачем нужно
Стоп-лосс (англ. "Stop-Loss", "SL" — "остановить потерю") — это уровень цены, по достижении которого сделка будет закрыта. Работает по следующему принципу: как только исполняется хотя бы одна заявка по установленной цене, брокер автоматически закрывает сделку по рыночной цене. Но не факт, что окажутся покупатели по текущей цене. С большой вероятностью заявка будет исполнена по цене чуть хуже (эта ситуация в трейдинге называется проскальзыванием).
Открывая сделки по любому финансовому инструменты мы берем на себя определенные риски того, что он может пойти не в нашу сторону. При чем речь идет, как о длинных позициях (лонг, buy), так и о коротких (sell).
Открывая позицию в любом направлении мы надеемся заработать деньги (ну или по-крайней мере их не потерять). Если цена пошла против нас, то трейдер фиксирует убыток с целью предотвратить еще большие потери. Классикой жанра является правило 2%:
Никогда не рискуй в одной сделке более, чем 2% своего капитала
В трейдинге стоп-лосс используется, как страховка или защита от ошибок. Его еще называют "защитный ордер". Можно сказать, что мы платим страховку от еще больших потерь. Например, в жизни мы все страхуем автомобили (ОСАГО, а некоторые приобретают еще КАСКО). В торговле принцип защитного ордера примерно такой же. Мы платим за то, чтобы не потерять больше денег.
Все ошибаются, даже самые успешные трейдеры. Чтобы не оказаться в ситуации удержания убытков можно их отсекать еще как говориться "на корню".
Ларри Вильямс в конце своей книге "Долгосрочные секреты краткосрочной торговли" дал последний важный совет:
Всегда ставьте стоп-лосс
Многие хотят подчинить себе рынок, улавливать каждый импульс и делать деньги на всем пересиживая убытки. На это можно сказать следующее интересное высказывание:
Трейдер может на 100% контролировать только свои убытки. Все остальное нам не подвластно
Чуть ниже мы поговорим про трейдинг без стопов, реально ли это и стоит ли придерживаться такой тактики.
Если торговать без стопов, то в какой-то момент Вы превратись в долгосрочного инвестора
2. Срезание стоп лоссов в торговле
Никто не любит ставить стоп-лоссы из-за того, что они фиксируют убытки. Поэтому важно ставить его таким образом, чтобы это не мешало зарабатывать на росте актива.
Частой проблемой среди начинающих является простановка слишком короткого SL. В каких-то случаях уместно это использовать, но чаще всего из-за немалой волатильности рынка не удается ставить минимальные значения. Верная позиция может быть закрыта из-за случайного рыночного шума.
Когда торговля велась не по интернету, она была менее волатильной и дерганной. Было меньше "иголок", меньше ложных движений. Текущее дерганье на графиках связано во многом с таким явлением, как "срезание стоп лоссов" у слабых игроков.
Крупному игроку нужно зарабатывать деньги на бирже. Поскольку его возможности гораздо больше любого даже самого обеспеченного трейдера, то он легко может двигать цену на пару процентов. Маркет мейкеру нужно закупаться максимально выгодно, чтобы иметь возможно заработать. Для этого он "выносит" слабых игроков с рынка забирая у них дешевые активы по стопам.
Очень часто после иголки цена резко разворачивается в другую сторону и может двигаться в противоположную сторону продолжительное время. В этом и заключается главная "боль" мелких игроков, потому что они угадали направление цены, но оказались выброшенными перед началом ралли, при этом еще и словив убыток.
Брокерские компании знают где у "толпы" скопились стопы, поэтому в состоянии заранее оценить сколько можно будет выкупить активов, если продавить цену в каком-то направлении. Это крайне нечестная игра, но обычному трейдеру ничего не остается, как подстраиваться под текущие реалии, всячески не попадаться на эти маневры.
Стопроцентной защиты от таких ситуаций нет. Но можно себя обезопасить лишь тем, чтобы не ставить свои SL на круглых цифрах и рядом с сильными уровнями поддержек и сопротивлений.
3. Какие методы есть для определения уровня стоп-лоссов
Методов для простановки стоп-лоссов много, но с другой стороны они все более менее похожи. Каждый из них не предполагают больших значений. Я постарался их разделить так, чтобы они отличались друг от друга своей идеологией.
Так же мы будем помнить, что фундаментальная основа трейдинга заключается в том, чтобы потенциальная прибыль была больше потерь. Идеальным соотношениям прибыли и риска являются от 3 к 1 и выше. Например, соотношение 5 к 1 означает, что если направление угадано верно, то трейдер заработает в 5 раз больше, чем рисковал. Такая сделка будет выгодной с точки зрения математики. Но если риски потерь составляют 1 к 1, то такая сделка заведомо будет проигрышной. Рынок это 50 на 50, а еще придется заплатить брокеру комиссионные за сделку.
3.1. По минимуму за предыдущие дни
Первый подход: простановка стоп-лосса по минимум за предыдущие дни. Является самым популярным среди трейдеров и инвесторов. Позволяет хорошо искать важные уровни цены, на которых действуют сильный покупатель или продавец.
Выглядит это примерно так:
Среди трейдеров никогда не утихнуть споры касательно того момента, а где точно ставить защитный ордер? Точно по уровню минимума или же за него? Как показывает история лучше ставить чуть дальше за уровень. При чем с небольшим запасом где-то на 0,5%.
За какое число дней искать минимум
Этот вопрос зависит от Вашей стратегии. Чаще всего ищут локальные минимумы, где цена образовала локальной экстремум. Естественно, если цена улетела на 10% вверх за 3 дня, а Вы будете ставить стоп на уровне от начала движения, то получится слишком плохое соотношение "прибыль/убыток".
Точки входа в позиции лучше искать недалеко от стопов. Не рекомендуется допускать потери более 2% в одной сделке.
Советы
В принципе найти локальный экстремум вряд ли составит какие-то сложности у трейдера.
3.2. Уровни поддержки и сопротивления
Методология простановки стоп лоссов на основе уровней поддержки и сопротивления схожа с поиском минимумов. На этих уровнях есть реальное сопротивление, которое и не позволяет цене пробиться дальше.
Главная проблема этого подхода в том, что нельзя в точности до копейки назвать цену, которая была бы тем самым уровнем. Как говорят гуру трейдинга, лучше ориентироваться на некоторые "зоны", которые достигают в ширину 1-2%. В этом пределе стоимость может оставаться значительное время и не пойти дальше, а отскочить.
Искать на графике такие уровни цены не составляет особых проблем. Они видны на глобальных графиках (дневные и недельные таймфреймы). Для более коротких позиций можно использовать H4 и H1, но не меньше.
Необязательно использовать горизонтальные уровни. Можно также использовать трендовые линии (строим самостоятельно) и скользящие средние. Хорошие результаты дают EMA с большими периодами: 50 и 200. Можно смело ставить защитный ордер чуть ниже их.
Также можно воспользоваться знаменитой сеткой Фибоначчи. Она заранее дает представление о масштабах коррекционного движения, где можно будет ставить стопы. Это уровни 61.8, 50.0, 38.2, 23.6.
3.3. Фиксированный стоп
Много критики среди теоретиков получил подход с использованием фиксированного значения защитного ордера. Например, это может быть значение в 0.5%, 1% или же 3%. Конечно, ставить просто так стоп-лосс лишь на основе того, сколько можно потерять в одной сделке не совсем правильно.
Но с другой стороны этот подход будет не сильно уступать тем, кто сильно заморачивается и использует ухищренные приемы. Это связано с тем, что из-за колебаний на рынке происходит множество ложных срабатываний. Чисто статистически ставя на один и тот же уровень Stop loss трейдер не будет сильно проигрывать.
Чтобы еще больше улучшить свои показатели можно применять индикатор волатильности ATR. Например, можно ставить свой SL на расстоянии 2-3 значения текущего ATR.
Исходя из ATR, можно сделать вывод, что лучше всего входить в рынок, когда есть маленькая волатильность.
3.4. Другие подходы
Существуют другие интересные подходы для задания стоп лосса. В основном они используют деривативы (производные финансовые инструменты). Давайте кратко пробежимся по основным положениям.
1. Использование замка (локирование). Например, Вы держите позицию в лонг по акциям, но думаете, что на фондовом рынке возможен обвал. Вместо того, чтобы продавать ее, можно открыть короткую позицию по фьючерсу на эту акцию. Главная идея в том, что Вы платите меньше комиссии.
В основном такой подход используют крупные игроки из-за того, что им не очень удобно совершать много лишних действий в торговле. Их позиции крупные и лучше лишний раз не толкать цену вниз или вверх крупными сделками.
2. Опционы. Инструмент, который стал крайне популярен с 2000-ых годов с появление интернета. Далеко не все до сих пор знают что это такое.
Опцион это право купить/продать актив по фиксированный цене на какой-то срок (1-6 месяца). Никто не может дать гарантию что случится с ценой, поэтому есть возможность забронировать за собой право войти в сделку.
Как опционы помогут со стоп лоссом? Например, у Вас открыта длинная позиция по акции. Есть риски того, что фондовый рынок может упасть в ближайшее время. Можно купить опцион PUT (пут) на 4 месяца. Его стоимость 2% от текущей цены.
Таким образом, мы заплатим всего 2%, но будем застрахованы на 4 месяца на случай обвала цены. Если цена упадет, то мы просто реализуем наш опцион, у нас автоматически продается наш актив по нашей фиксированной цене. В этом случае мы ничего не теряем, кроме тех 2% за премию опциона. Если же цена вырастет, то мы зарабатываем на его росте, как и раньше.
4. Почему всем надо использовать стоп лоссы
Размещение первоначальных защитных стопов должно стать обязательной привычкой. Линда Рашке
1 Психологически трейдеру проще поставить стоп-лосс и уже не переживать за текущую сделку. Он точно знает, что его потери ограничены. Как это не странно, но правильно расставленный стопы позволяют более лучше искать точки для входа. Ведь никому не хочется терять на одной сделке по 5% (для примера), поскольку текущая цена ушла далеко наверх и ближайшие минимумы находятся далеко внизу.
Рекомендую ознакомиться с очень интересной статьей на тему психологии:
2 Трейдерам не надо быть привязанному к экрану монитора и совершать действия на основании текущих эмоций. Время дня может сильно влиять на результат. Например, до обеда мы более сконцентрированы и мало рискуем. Когда мы сыты, то мы становимся добрее и готовы рисковать. Может у Вас это не так, но большинство тех, кто торгует ежедневно замечают эту тенденцию.
3 Никогда не потеряете много. Инвестор теряет чаще, но зато по чуть-чуть.
4 Эмоциональное спокойствие. Вы не волнуетесь за сделку.
Что бывает, если не поставить стоп-лоссы:
Еще пример на паре USDCHF:
Если бы у трейдера было хотя бы небольшое кредитное плечо, то брокер бы зафиксировал убыток по достижению маржин кола. В итоге несмотря на то, что цена отскочила назад к прежним значениям, трейдер остался бы без депозита.
5. Передвигаем стоп лосс в "безубыток"
После положительного старта в какой-то конкретной сделке можно передвинуть свой стоп в безубыток (поставить его по цене открытия). Защитный ордер следует передвигать в след за ценой, поскольку как говориться "вчерашний стоп уже не актуален". Рынок постоянно находится в движении и поэтому надо принимать решение согласно последним данным.
Можно двигать стоп-лосс лишь в направлении тренда. Если позиция открыта неверно, то не стоит передвигать его в сторону увеличения потерь.
В моменте развития сильных тенденций перемещать стоп-лосс нужно не близко к текущим ценам, чтобы не оказаться выброшенным из основного движения из-за случайного колебания. Придерживайтесь средний волатильности и анализу размера японских свечей.
6. Торговля без стопов — реально ли это
Можно ли работать без стоп лоссов? Ответ на этот вопрос неоднозначный. Финансовые инструменты разные, цели у каждого инвестора также разные. Давайте разберем разные случае и дадим ответ опираясь на задачи инвестора.
1Если Вы трейдер и хотите заработать в ближайшие несколько месяцев, для этого потребуется активно торговать. В этом случае стоп-лосс нужно будет ставить в любом случае. Ведь Ваша цель сделать деньги, у Вас нет времени пересиживать убытки.
2Если торговля ведется с использованием кредитных плеч, то установка Stop-loss еще более важна. Ведь убытки будут расти в разы быстрее, если не скинуть убыточную позицию сразу.
Это особенно актуально для рынка Форекс, где нет смысла ждать трендового движения. Валютные пары чаще всего движутся от одного уровня к другому.
3Если мы говорим про долгосрочные инвестиции в фондовый индекс (например, через фонды ETF), то в этом случае действительно можно обойтись без простановки защитных ордеров. Потому что наша инвестиция хорошо диверсифицирована, а рынок склонен к росту на протяжении глобальных масштабов. Поэтому какие-то локальные коррекции мы легко пересидим.
Что касается финансовых кризисов, то пересидеть просадку в фондовом индексе также очень даже реально. В эти моменты самым рискованным будет инвестирование в одну акцию. В такие моменты слабые компании могут уйти с рынка вовсе (ликвидироваться). Конечно, их число мизерно, особенно если мы говорим про компании относящиеся к голубым фишкам.
Однако есть вторая проблема. Цена акции может не восстановиться до кризисных значений. Такую ситуацию на себе испытали инвесторы Газпрома. Его акции упали в цене с 360 рублей и после кризиса не поднимался выше 240 рублей, а после и вовсе упал к уровням 120-170 рублей. Такую же проблему испытывает банк ВТБ, который игнорирует все положительные новости и никак не начнет расти к уровням IPO.
Страшно представить результаты долгосрочных инвестиций, если бы инвестор хранил деньги лишь в Газпроме и ВТБ. Его баланс более чем за 12 лет не только не вырос, но еще и упал бы где-то на 30% (с учетом дивидендов), а без учета на 50%. А если просто держать деньги в индексном ETF фонде, то за это время можно было бы заработать более чем 100%.
И это пример еще не самый страшный. В истории некоторые известные и крупные бренды завершали свой путь банкротством. Например, Kodak. Хотя сначала казалось, что с ними ничего случится не может.
Поэтому в целом можно инвестировать без стопов, если у Вас хороший инвестиционный портфель состоящий из разных видов активов, которые не имеют никаких проблем и сложностей.
4Если трейдер торгует на понижение, то ежедневно берется комиссия. Поэтому пересидеть "шорт" будет значительно дороже с одной стороны. А с другой крайне опасно. Ведь инфляция со временем толкает все цены наверх и в теории возможно, что открытая позиция никогда не сможет выйти в плюс.
