Белорусский ритейлер «Евроторг», хорошо знакомый российским инвесторам по прошлогодним размещениям, стал первой компанией-нерезидентом, выпустившей бонды на российсском долговом рынке после весеннего обвала.
5-летняя бумага выглядит интересной: ориентир ставки купона 9.3-9.5% годовых (9.63-9.84% годовых – доходность к погашению) с премией к российским эмитентам (5.88-8.06%), проводящих размещение в текущем периоде. Объем размещения: 5 млрд. руб. Организаторами выступают BCS Global Markets, ВТБ Капитал, Газпромбанк, Московский кредитный банк и Совкомбанк.
29 мая эмитент закрыл книгу по облигациям «Ритейл Бел Финанс» серии 001Р-01 . Финальный ориентир ставки купона – 9.45% годовых, эффективной доходности – 9.79% годовых.
Премия ~ 495бп (к сопоставимой по дюрации ОФЗ 26223). Премия к уровням суверенных гособлигаций Беларуси, размещенным в прошлом месяце - около 1% годовых.
Первый вице президент Газпромбанка Денис Шулаков об итогах размещения "Евроторг" (ООО "Ритейл Бел финанс")
"Результат усилий менеджмента компании и банков-организаторов - почти 50 заявок в книге общим объемом 8,6 млрд рублей. Среди инвесторов -физические лица объемом около 2,5 млрд рублей, а также иностранные инвесторы, российские банки, управляющие и инвестиционные компании"
Предварительная дата начала размещения – 3 июня.
За счет облигационного займа «Евроторг» оптимизирует кредитный портфель и частично заместит валютный долг на российские рубли. Ключевые показатели по итогам 2019 г.: выручка – 2.4 млрд (+10.3% в локальной валюте), EBITDA – $146 млн, чистый денежный поток – 7.4% от выручки, долг/EBITDA – 3.0х (за пять лет показатель снизился с 5.6х).
Кредитные рейтинги эмитента: B- (S&P), B (Fitch) и byA+ (Эксперт РА). Ожидаемый кредитный рейтинг выпуска – ruA- (Эксперт РА).
«Евроторг» является крупнейшим ритейлером в Белоруссии и занимает 38% рынка современных форматов торговли в стране, опережая ближайшего конкурента в 5 раз. Стратегия Компании в 2020 г. предполагает фокус на развитии формата магазинов «у дома», а также мягкого дискаунтера «Хит!» и жесткого дискаунтера «Грошик», что выглядит удачным решением в сложившихся макроэкономических условиях.
