За прошедшую неделю почти все дочки Россети выложили отчетность по МСФО за 1 кв. 2020 г. Относительно 1 кв. 2019 г резко выросла чистая прибыль у МРСК Центр (+46,3%), МРСК ЦП (+43,8%), МРСК Сибири (+38,2%). Падение чистой прибыли показали МРСК Волга (-38,3%), МРСК Урала (-19,7%), МРСК Волга (-38,3%), Россети Юг (-86%). Акционеры в МОЭСК-е в ожидание золотых гор, обещанных менеджментом в конце прошлого года. В принципе, чистую прибыль по МСФО и капитализацию дочек Россети сводим в таблицу ниже:
Теперь взглянем на сколько изменилась за неделю стоимость акции Россети и её дочек:
МРСК Сиб +21,45%, Кубаньэнерго +15,38%, Россети а.о. +14,12%, МРСК ЦП +8,63%, МРСК Центр +6,83%, МРСК СЗ +4,86%, МРСК Ур +4,01%, МОЭСК +3,23%, РоссЮг +1,89%, МРСК Вол +1,61%, Ленэнерго а.о. +1,48%, Россети СК +1,15%, ФСК ЕЭС -6,25%.
Обращают на себя внимания обыкновенные акции Россети - дивиденды по ним составляют 0,0885 руб. Дивидендная доходность небольшая, к текущей цене составляет 5,35%, а вот ценник находится на 7-летних максим. Как то текущий ценник не объясняется размером возможных дивидендов. Вот у Газпрома дивидендная доходность на много больше, а ценник акций не составляет же 360 руб. :) Далее обращает на себя внимания, что на годовых собраниях в дочках Россети пытаются провести изменения в устав. Вот в МРСК Вол этот вопрос прошёл, а вот в МРСК Центре и МРСК ЦП миноритарные акционеры эти изменения заблокировали. Изменения то небольшие, там название другое, но на самом деле это проверка на вшивость - сегодня название, завтра оценку (в случае консолидации) предложат утвердить. Скорее всего там, где миноритарные акционеры способны заблокировать решения мажоритарного акционера, то и будет более справедливая оценка, соответственно выкуп и лучшее коэффициенты конвертации (в случае реорганизации).