Центральные банки смогут терпеть рост инфляции только в течение короткого периода времени.
По словам экономистов UBS, мир выйдет из пандемии COVID-19 со значительно более высокими уровнями долга, в то время как кризис повлиял на глобальные структуры, подпитывая тенденцию к деглобализации.
По мнению аналитиков Natixis, если инфляция вернется с 2021 года, последствия могут быть очень серьезными, поскольку в таком случае глобальный долговой кризис будет неизбежным.
- Инфляция выше 2% станет проблемой для центральных банков;
- Страны ОЭСР будут затронуты негативным шоком предложения;
- Несмотря на высокий уровень безработицы, появляются требования к заработной плате.
UBS: Умеренно более высокая инфляция в ответ на рост долга
- Мы ожидаем, что глобальный государственный долг в процентах от ВВП будет примерно на 15-25 процентных пунктов выше в конце 2021 года, чем в конце 2019 года. Процентные ставки имеют мало возможностей для повторного снижения, что ограничивает инвестиционный потенциал в высококачественных облигациях для обеспечения Положительная доходность в случае ухудшения ситуации на фондовом рынке, - говорится в сообщении.
По мнению экспертов, центральные банки могут быть готовы терпеть уровень инфляции чуть выше 2% от целевого уровня в течение года или двух. Инфляция между 2% и 5%, если бы она не длилась слишком долго, вероятно, не увеличила бы риск инфляционной неопределенности и могла бы помочь немного уменьшить долговое бремя.
- Национальные правительства могут признать больше товаров стратегически важными, поощряя увеличение внутреннего производства. Между тем, компании стали больше осознавать операционный риск, связанный с расширением глобальных цепочек поставок, - добавили в UBS.
Natixis: Возрожденная инфляция была бы очень опасной
По мнению аналитиков Natixis, для оживления инфляции существуют структурные долгосрочные факторы:
- Перенос производства из развивающихся стран с низкими затратами на рабочую силу;
- Старение населения;
- Увеличение доли непроизводственных пенсионеров.
- Страны ОЭСР будут затронуты негативным шоком предложения: многие компании и их капитал исчезнут, а производительность снизится из-за новых санитарных норм. Поэтому следует ожидать снижения потенциального ВВП, что будет способствовать росту инфляции, - указывается в отчете.
Эксперты отмечают, что, хотя уровень безработицы высок, существуют требования к заработной плате, начиная с секторов, которые сыграли ключевую роль во время кризиса в области здравоохранения: здравоохранение, розничная торговля, транспорт, безопасность, сельское хозяйство, производство продуктов питания и т. д.
- Используется денежно-кредитная политика вертолетных денег: центральные банки финансируют бюджетный дефицит правительства, который включает государственные трансферы бизнесу. Это эквивалентно прямым денежным субсидиям, и, следовательно, увеличивает спрос на финансовые активы и недвижимость, а также потенциально спрос на товары и услуги.
-----------------------------------------------------------------------
Подписывайся на канал и до новых встреч!
