В предыдущей статье, мы обсуждали то, что акции компании Сбербанк интересны к покупке на текущем уровне.
Так же мы рассказывали:
Как заработать на падении рубля;
Самый выгодный способ купить доллары;
Как заработать, отказавшись от стереотипов.
Теперь поговорим про акции компании Газпром.
В настоящее время акции Газпром стоят менее 200 рублей, не смотря на то что в начале года они стоили 260 рублей. Таким образом, цена снизилась на значение около 25 %. При этом, возврат к предыдущим значениям означает рост стоимости акций более чем на 30 %.
Новые потоки достроены. Только вот строили их из расчёта прогона привычных объёмов газа. И текущих на тот момент цен. А объёмы прогоняемого газа упали очень сильно. Цены на газ тоже активно снижаются. Это несомненно отразится на прибыли компании и потребует поддерживающих мер от государства. Может быть даже повышения цен на газ внутри страны.
Дело в том, что если раньше окупаемость проектов была 5-7 лет, теперь она могла подскочить, например до 20-30 лет. А до скольки именно она подскочила - пока сказать сложно.
Экспортная выручка в долларах упала примерно вдвое.
Есть ещё и потенциальные затраты, вызванные физикой процесса.
Например, чтобы прокачивать газ в другую страну - нужно поддерживать давление в трубах в заданном диапазоне. Если при этом объём прокачки падает, значит стоимость прокачки растёт.
Новостной фон показывает высокую неопределённость и возможность возникновения нового негатива.
Например:
Посол Соединенных Штатов в Германии Ричард Гренелл заявил о том, что американские конгрессмены могут принять новые санкции против строящегося газопровода «Северный поток – 2». Об этом он сообщил в интервью немецкой газете Handelsblatt.
По его словам, идею введения новых санкций поддерживают представители обеих партий. «Несмотря на предвыборную борьбу, законотворческий процесс может пройти быстро», – предупредил Гренелл. Он отметил, что цель возможных санкций – помешать ввести газопровод в строй. Как это будет выглядеть на практике, посол не уточнил. Возможно, что это будут штрафные санкции в отношении компаний, которые обслуживают «Северный поток – 2».
Неизвестно по каким ценам могут быть заключены новые контракты. Например этот.
Газпром - полностью остановлен транзит по газопроводу "Ямал-Европа"
Долгосрочный контракт на поставку газа по магистрали «Ямал-Европа» закончился утром 17 мая. С этого момента поставки распределяются на аукционах различного срока, от года до нескольких часов.
Данные газотранспортного оператора Gascade (Германия) показывают, что физический поток газа на входе на КС «Мальнов» на востоке Германии с 8:00 утра по берлинскому времени (9:00 по московскому) снизился до 0.
"Газпром" снизил бронирование польской трубы на выходных — до 33% в субботу и 10% в воскресенье и понедельник (реальный транзит в рамках этих объемов был и того меньше).
На вторник было выкуплено всего 3,8% мощностей, что составляет 3,3 млн кубометров в сутки.
На июнь мощности выкуплены на 93%, а на 3 квартал — на 80%;
6 июля пройдет аукцион на следующий газовый год (с октября 2020 по сентябрь 2021).
На графике ниже показаны цена на газ в Европе (верхняя часть) и объём импорта газа в Европе (нижняя часть).
Мы видим что цена показывала в моменте значения в два раза ниже нормальных, и с тех пор практически не восстановилась. Цена ушла в боковик на низких уровнях. Велика вероятность продолжения падения.
Объём экспорта также упал. Если в начале года он был на уровне 2,25, то сейчас на уровне 1,89. Что означает падение около 20 %.
Нейтральный индекс цен на газ показывает молниеносное снижение. Совсем недавно, 11 апреля, цена была 7 евро за 1 мегаватчас. А теперь мы видим 3 доллара. Падение более чем в 2 раза за месяц, и оно не закончено. Такая ситуация может привести к отрицательным ценам на газ в ближайшее время, как это уже недавно было с нефтью.
На американском рынке с газом происходит тоже самое. В начале 2019 года цена на газ была в районе 4 долларов, а сейчас газ стоит 1,7 доллара. Цена упала более чем в два раза. Что будет негативно влиять на сланцевых добытчиков газа и транспортный сектор.
Возможны банкротства в секторе.
Ниже показано изменение цен на фьючерс на природный газ. Цена сильно снизилась за последнее время, и покупатели всё ещё есть.
Даже не смотря на тот пример, который недавно мы видели с нефтью.
Больших инсайдерских покупок, как это бывает при резких снижениях цены акции Газпром, мы тоже не видим. То есть менеджмент как минимум не обладает уверенностью в том, что цены в ближайшей перспективе будут выше текущих.
Также, Газпром имеет и не слишком растущую историю.
Вот как выглядит график на исторической перспективе. Акции до сих пор не стоят столько, сколько до кризиса 2009 года. С 2009 года по 2019 года Газпром находился в боковике, и на наш взгляд, попытка оттуда выйти не удалась.
Таким образом:
- Считаем плохой идеей держать фьючерсы на газ, которые могут уйти в отрицательные цены в ближайшее время, как это недавно недавно было с нефтью;
- Считаем опасной покупкой акции компании Газпром на текущих уровнях. Хотя спасать эту компанию в любом случае будут, прибыль уже снизилась, и может снизиться ещё намного сильнее.
Данная статья не может рассматриваться или использоваться как инвестиционная рекомендация. Автор не несёт ответственности за убытки от использования информации, содержащейся в статье.
Если понравилась статья, не забудь поставить лайк!
Подписывайся, и не пропускай новые публикации канала Your Life!