Фонды недвижимости в сфере Healthcare в худшем состоянии, чем может показаться на первый взгляд. Казалось бы, потребность в госпиталях должна только возрасти, но все чуть более сложно.
В медицинской недвижимости выделяют следующие подсегменты:
• Senior housing - дома престарелых.
• Skilled nursing - стационарные лечебно-реабилитационные центры.
• Hospitals - госпитали.
• Medical office buildings (MOBs) - здания под амбулаторное лечение или другие связанные с медициной услуги.
С точки зрения Covid-19, больше вопросов вызывают дома престарелых. В них множество пожилых, т.е. наиболее уязвимых к вирусу, живут в одном месте, что создает повышенные риски.
Насколько быстро восстановится спрос на дома престарелых, если страхи по поводу коронавируса останутся и после снятия ограничений? Думаю, подобные опасения и привели к тому, что REIT со значимой экспозицией на senior housing сильно упали в цене. Пример - Ventas (VTR), Welltower (WELL) и др.
Если говорить про госпитали и MOBs, то этот подсегмент является более защитным. Если вы захотите сделать ставку на такие REIT, то обнаружите гораздо меньше потенциальной доходности. Например, довольно известный REIT Medical Properties Trust (MPW) лишь на 16% дешевле начала года, а тот же Ventas упал более чем на 40%.
Лично мне сейчас нравится Global Medical REIT (GMRE), т.к. у них понятный портфель объектов, как раз из hospitals/MOBs, малый размер, амбиции на рост и хорошая дивдоходность.
В целом сектор Healthcare - это бенефициар старения беби-бумеров, так что поводы обратить на него внимание будут и после того как "пыль уляжется".
См. также:
Подписывайтесь на Телеграм-канал @finstrategy, чтобы не пропустить следующие посты по теме REIT.