Американские сланцевики практически 10 лет рапортовали о снижении себестоимости добычи сланцевого газа, новых методах дешевого фрекинга, о приросте прибыли. Однако выйдя на международный рынок «экономическое чудо» не выдержало конкуренции: в 2019 году произошел переизбыток предложения на фоне замедления роста крупнейших экономик – Китая и Германии, из-за чего произошел крупный обвал на фондовом рынке. Избыточность предложения вернула скептическое отношение инвесторов к отрасли, а пандемия лишь усугубила ситуацию.
Экономика Техаса потерпела двойной удар: от кризиса COVID-19 и краха нефтяной промышленности. Американские сланцевые бурильщики и так планировали сократить капзатраты в этом году на 10-15%, еще до начала пандемии. «Начиная с 2020 года, многие разведочные и добывающие компании столкнулись с невозможностью обеспечить привлекательную доходность на фоне тяжелого долгового бремени и избыточного предложения на нефтяном рынке. Инвесторы стали скептически относиться к этому сектору», - говорится в докладе Далласской Федеральной Резервной Системы.
Но бурение перешло от простого «замедления» к более резкой внезапной остановке. Число буровых установок упало более чем в два раза. В целом, сектор на капзатраты может потратить на 40 процентов меньше в этом году по сравнению с 2019 годом, причем большая часть сокращения сосредоточена во втором квартале.
«В то время как рост добычи нефти в США уже был на грани выравнивания отчасти из-за резкого снижения производительности существующих скважин, замедление бурения делает вероятным, что добыча в США будет стремиться достичь своих предыдущих максимумов в ближайшие годы», - сообщила далласская ФРС.
В то же время улучшается рыночный сентимент. По данным Международного энергетического агентства, в мае мировые поставки упали на 12 млн баррелей в сутки (Мб/сут). Цены на нефть находятся в тренде вверх, поскольку растущее число аналитиков предвидят дефицит предложения всего за несколько месяцев.
Если ОПЕК + продолжит сокращать свои поставки, то нефтяной рынок «будет недополучать в среднем 5,5 млн баррелей в сутки во втором полугодии», говорится в записке Commerzbank, опубликованной в пятницу.
Но даже если рынок нефти устремится к некоторому «перебалансированию», он стабилизируется на существенно более низком уровне. Рынок может быть недоукомплектован, потому что предложение будет где-то между 90-95 Мб/сут, например, а не 100 МБ/с.
Что еще более важно, цены на нефть, как ожидается, будут оставаться на уровне ниже $ 50 за баррель, по крайней мере, до следующего года. Сланцевая промышленность США никогда не была прибыльной, даже когда цены были намного выше. Нет никаких оснований полагать, что энергетика в обозримом будущем станет экономическим локомотивом для торговли WTI при ценах, значительно ниже $50 за баррель.
«В долгосрочной перспективе нам, вероятно, придется отказаться от энергетики, поскольку она больше не является отраслью № 1», - заявил в недавнем интервью Texas Tribune Питер Родригес, декан Высшей школы бизнеса им. Джесси Х. Джонса при Университете Райса
Нефтегазовый сектор потратил $ 1,2 трлн на бурение скважин в период с 2010 по 2019 год, согласно данным ФРС Далласа. Промышленность и Уолл-Стрит в будущем не будут тратить ничего близкого к этому темпу. Инвесторы уже начали терять интерес к нефти и газу, о чем свидетельствует обвал цен на акции сланцевых компаний в 2019 году.
Это означает, что в отличие от спада 2014-2016 годов, заемщикам-бурильщикам сланцев будет гораздо сложнее убедить крупных инвесторов и банки выделить еще одну волну финансирования. В результате чего, отскок в бурении, близком к уровням, предшествующим пандемии, отсутствует.
Экономические последствия от снижения инвестиций в энергетический сектор уже сейчас огромны. За неделю, закончившуюся 7 мая, в Техасе зафиксировано 32 800 заявлений о безработице от рабочих из сектора «добыча», который в основном состоит из нефти и газа. Другими словами, примерно 137 из каждых 1000 заявлений о безработице, поданных в Техасе, поступили от нефтяников и газовиков. За прошедшую неделю Техас потерял еще 1000 рабочих мест в нефтегазовой отрасли. Снижение расходов приведет к снижению общего объема инвестиций в основной капитал США на 6,1 процентного пункта во втором квартале.
В более широком плане энергетический сектор останется во власти этой пандемии. Многие штаты США уже начали заново открывать часть своих экономик, и сделали это несколько недель назад. Другие находятся в процессе снятия ограничений.
Проблема заключается в том, что многие люди остаются дома в любом случае, даже в «открытых» штатах, в попытке свести к минимуму риск заражения. Это не сулит ничего хорошего для перспективы быстрого возвращения спроса на нефть, что также является зловещим признаком для экономики. Даже лидер сенатского большинства, Митч Макконнелл (РП-Кентукки), поддержал стимула более чем на $1 трлн, предварительно заявив, что он не видит «никакой срочности» для действий.