Добрый день, уважаемые читатели Яндекс.Дзен.
Приветствую вас на канале «Инвестиции и здравый смысл»!
С момента создания нашей «группы по инвестиционным интересам» прошел уже практически целый месяц.
За это время на канале были опубликованы 12 статей, проанализированы 74 компании из различных отраслей экономики, акции которых торгуются на фондовых биржах США.
Выбраны 10 фаворитов в портфель долгосрочного инвестора.
Из 74 компаний — 62 из США, 4 из Канады, 2 из ЮАР, 1 из ФРГ, 3 из КНР, 1 из Израиля и 1 из Индии.
В то же время, в качестве основной цели данного канала был заявлен анализ компаний с качественной бизнес моделью не только из США, но и из Китая.
Пора, на мой взгляд, исправлять сложившуюся диспропорцию.
Так что сегодняшний выпуск будет целиком и полностью посвящен китайским компаниям. И не просто китайским, а еще и фармацевтическим.
Итак, поехали!
В начале необходимо отметить, что фармацевтический рынок КНР стабильно растет на протяжении последних нескольких лет.
Так, в 2018 году его объемы оценивались в $127.9 млрд., а среднегодовые темпы роста — в 2.4%.
По оценкам отраслевых экспертов, к 2023 году объемы внутрикитайского рынка увеличатся до $161.8 млрд., а его доля в глобальном масштабе составит 30%.
Ссылка на англоязычный источник.
Давайте вместе с вами посмотрим на тех представителей китайской фармацевтической отрасли, акции которых котируются на американских биржах.
Вот они:
1.China Biologic Products — основанная в 2002 году крупнейшая на текущий момент негосударственная (частная) биофармацевтическая компания, которая специализируется на исследованиях плазмы крови, производстве на ее основе современных медицинских препаратов, их последующей коммерциализации и продажах.
Лекарственные препараты China Biologic Products широко используются в терапевтических целях при послеоперационных осложнениях у пациентов, осложнениях при естественном течении болезней, а также неизлечимых заболеваниях и при иммунологической недостаточности.
Основные «мультипликаторы»:
- P/E — 30.2
- P/S — 8.1
- Рентабельность чистой прибыли — 27.5 %
- Рентабельность EBITDA — 43.3 %
- Общие обязательства / акционерный капитал — 0.14
- Общие обязательства / EBITDA — 1.1
- Коэффициент текущей ликвидности — 10.8
- Коэффициент ДДЭ / краткосрочные обязательства — 1.4
- Рыночная капитализация — 4.1 млрд. долл.
По состоянию на 15 мая с.г. акции China Biologic Products торговались на 12% ниже ценовых максимумов середины февраля с.г., когда началось масштабное падение мировых фондовых индексов из-за пандемии Covid-19.
-----------------------------------------------------------------------------------------
2. China (Global) Cord Blood — первая и крупнейшая в Китае лицензированная медико-биологическая компания малой капитализации, предоставляющая своим клиентам услуги по забору и хранению пуповинной крови, а также занимающаяся исследованиями, связанными со стволовыми клетками человека.
Если кто-нибудь из вас когда-нибудь интересовался акциями 5-6 эшелонов, котирующимися на Московской бирже, то наверняка встречали такого эмитента, как «Институт стволовых клеток человека» (ИСКЧ). Так вот, это российский аналог китайской CCB (по типу бизнеса, не по размерам, естественно).
Основные «мультипликаторы»:
- P/E — 4.9
- P/S — 1.9
- Рентабельность чистой прибыли — 29.5 %
- Рентабельность EBITDA — 41.4 %
- Общие обязательства / акционерный капитал — 0.9
- Общие обязательства / EBITDA — 7.6
- Коэффициент текущей ликвидности — 9.3
- Коэффициент ДДЭ / краткосрочные обязательства — 8.4
- Рыночная капитализация — 320 млн. долл.
По состоянию на 15 мая с.г. акции China (Global) Cord Blood торговались на 50% ниже ценовых максимумов середины февраля с.г., когда началось масштабное падение мировых фондовых индексов из-за пандемии Covid-19.
-----------------------------------------------------------------------------------------
3. 111 Inc. — ведущая интегрированная онлайн-платформа здоровья в Китае, по совместительству — онлайн-магазин по продаже различных лекарственных препаратов, БАД, косметических средств и медицинской техники, онлайн-госпиталь с возможностью получить консультацию врачей посредством Интернет-общения, а также владелец сети оффлайн аптек.
Основные «мультипликаторы»:
- P/E — negative
- P/S — 1.1
- Рентабельность чистой прибыли — negative
- Рентабельность EBITDA — negative
- Общие обязательства / акционерный капитал — 1
- Общие обязательства / EBITDA — negative
- Коэффициент текущей ликвидности — 1.9
- Коэффициент ДДЭ / краткосрочные обязательства — 0.75
- Рыночная капитализация — 626 млн. долл.
По состоянию на 15 мая с.г. акции 111 Inc. торговались на 20% ниже ценовых максимумов середины февраля с.г., когда началось масштабное падение мировых фондовых индексов из-за пандемии Covid-19.
-----------------------------------------------------------------------------------------
4. China SXT Pharmaceuticals — инновационная фармацевтическая компания сверхмалой капитализации из КНР с штаб-квартирой в г.Тайчжоу (провинция Чжецзян). Специализируется на исследованиях, разработке, производстве, маркетинге и продажах медицинских препаратов на основе компонентов традиционной китайской медицины.
Основные «мультипликаторы»:
- P/E — 5.6
- P/S — 1.7
- Рентабельность чистой прибыли — 22 %
- Рентабельность EBITDA — 28 %
- Общие обязательства / акционерный капитал — 0.6
- Общие обязательства / EBITDA — 3.3
- Коэффициент текущей ликвидности — 2.5
- Коэффициент ДДЭ / краткосрочные обязательства — 1.4
- Рыночная капитализация — 11.7 млн. долл.
По состоянию на 15 мая с.г. акции China SXT Pharmaceuticals торговались на 70% ниже ценовых максимумов середины февраля с.г., когда началось масштабное падение мировых фондовых индексов из-за пандемии Covid-19.
-----------------------------------------------------------------------------------------
Как мы с вами можем видеть, исходя из сравнительных данных в таблице чуть выше, из четверки представителей китайской «фармы» явно выбивается компания 111 Inc., поскольку является единственной убыточной среди своих коллег по цеху. Вычеркиваем ее из нашего инвестиционного списка. По крайней мере, пока.
Из оставшихся трех компаний фаворитом в портфель долгосрочного инвестора я бы все-таки определил China (Global) Cord Blood.
Она — прибыльная, у нее — высокомаржинальный бизнес, отличные показатели рентабельности, привлекательные значения «мультипликаторов» (за исключением, разве что, коэффициента «Общие обязательства / EBITDA»), а также сильный баланс и внушительный запас «кеша» на корпоративных счетах.
Прибавьте к этому поддержку со стороны китайского правительства и небольшую рыночную капитализацию и вы получите отличного кандидата для успешной «ловли иксов» (кратного роста котировок «ценных бумаг») в долгосрочной перспективе.
Для тех же из вас, кто является приверженцами стратегии диверсификации вложений, сегодня я хотел бы порекомендовать два варианта по распределению инвестиционного капитала между несколькими конкурсантами.
- Первый вариант — менее рискованный и предполагает вместе с «ценными бумагами» China (Global) Cord Blood приобретение также акций China Biologic Products.
- Второй вариант — более рискованный и предполагает вместе с «ценными бумагами» China (Global) Cord Blood приобретение также акций China SXT Pharmaceuticals.
Конечное решение всегда остается за вами и зависит от выбранной стратегии и заложенного в нее уровня риска.
На этом на сегодня все.
Спасибо большое за ваше внимание.
Подписывайтесь на канал "Инвестиции и здравый смысл" в Яндекс.Дзене!
Вступайте в сообщество «Инвестиции и здравый смысл» Вконтакте!
Ставьте «лайки», делитесь своим мнением в комментариях.
Прибыльных вам инвестиций.
До новых встреч,
Пока!