Уоррен Баффет, вполне возможно, является величайшим инвестором всех времен. На протяжении десятилетий генеральный директор Berkshire Hathaway-прозванный "оракулом Омахи" - демонстрировал свою способность читать Уолл-Стрит как книгу. По данным Forbes, на 18 октября 2019 года его состояние составляло почти 82 миллиарда долларов, что делает его одним из самых богатых людей на планете.
Несмотря на свою инвестиционную доблесть, он совершил несколько ошибок за эти годы — и он продолжает совершать некоторые серьезные ошибки. В отличие от некоторых руководителей, которые пытаются переложить вину на подчиненных, Баффетт признает свои ошибки и берет на себя полную ответственность, когда он не может доставить акционерам. Если вы пытаетесь отточить свою инвестиционную игру, вы можете многому научиться из прошлых потерь, которые привели к с трудом заработанной мудрости Баффета.
Покупка Berkshire Hathaway
В 2010 году в интервью Бекки Куик на CNBC Уоррен Баффет сказал, что самые тупые акции, которые он когда — либо покупал, были — барабанная дробь, пожалуйста-Berkshire Hathaway.
Баффет объяснил, что он впервые инвестировал в Berkshire Hathaway в 1962 году, когда она была обанкротившейся текстильной компанией. Он думал, что получит прибыль, когда другие заводы закроются, поэтому он загрузился на акции. Позже фирма попыталась выманить у Баффета еще больше денег. Злобный Баффетт купил контроль над компанией, уволил менеджера и попытался сохранить текстильное дело еще на 20 лет. По оценкам Баффета, этот мстительный шаг обошелся ему в 200 миллиардов долларов.
Инвестиционный совет здесь заключается в том, чтобы не позволять эмоциям влиять на ваши финансовые решения.
Покупка Текстильной Компании Waumbec
Несмотря на сожаление о покупке обанкротившейся текстильной компании Berkshire Hathaway в 1962 году, Баффетт сделал то же самое 13 лет спустя, когда он купил Waumbec Mills — другую текстильную компанию Новой Англии.
"Цена покупки была основана на сделке, основанной на активах, которые мы получили, и прогнозируемой синергии с существующим текстильным бизнесом Berkshire”, - написал Баффет в своем письме акционеров в 2014 году.
Признав свою ошибку, Баффетт показал, что его решение купить Waumbec было ужасным, так как мельница была закрыта не слишком много лет после того, как Berkshire приобрела ее в 1975 году.
Главный урок из неудачных инвестиций Баффета в Waumbec-это извлечь уроки из ваших предыдущих ошибок. При осуществлении инвестиций, если поначалу у вас ничего не получится, переходите к новой стратегии.
Инвестирование в Tesco
Berkshire Hathaway владела 415 млн акций британского бакалейщика Tesco в конце 2012 года. Фирма продала часть акций, но осталась с большими инвестициями. В 2014 году бакалейщик завысил свою прибыль, и акции упали.
В своем письме акционерам в 2014 году Баффетт сказал, что опасения по поводу управления Tesco мотивировали его первоначальную продажу акций, которая привела к прибыли в размере $43 млн. К сожалению, с остальными он не торопился.
"Внимательный инвестор, я смущаюсь сообщать, продал бы акции Tesco раньше. Я совершил большую ошибку с этой инвестицией, бездельничая", - написал Баффет. Он признал, что этот шаг обошелся компании в $ 444 млн после налоговых потерь.
Урок из этой части истории Уоррена Баффета состоит в том, чтобы быстро принимать решения.
Покупка Dexter Shoe Co.
В 1993 году Уоррен Баффетт приобрел компанию Dexter Shoe Co. за $ 433 млн на акции Berkshire Hathaway. В своем письме акционерам в 2007 году Баффетт объяснил неудачное решение, признав, что оно обошлось инвесторам в $3,5 млрд. В то время это составляло 1,6 процента от чистой стоимости Berkshire Hathaway. Он оценивал компанию как имеющую “прочное конкурентное преимущество", но оно, по-видимому, исчезло в течение всего лишь нескольких лет.
"На сегодняшний день, Декстер-это худшая сделка, которую я заключил. Но в будущем я буду делать еще больше ошибок — можете быть уверены", - написал Баффетт.
Худший из вариантов выбора акций Уоррена Баффета подчеркивает ключевой урок: компания находится в лучшем состоянии, если у нее есть жизнеспособное конкурентное преимущество. Если у клиентов нет веских причин продолжать покровительствовать бренду, он, скорее всего, обречен на неудачу.
Использование акций Berkshire для покупки Dexter Shoe Co.
Уоррен Баффет не сдержался со своими сожалениями о покупке Dexter Shoe Co. но в своем письме акционерам в 2014 году он выразил разочарование тем, как он заплатил цену покупки в размере $433 млн. Вместо того чтобы дать продавцам наличные, он использовал акции Berkshire для финансирования покупки. В то время, когда он писал письмо, он показал, что эти акции были оценены в $5,7 млрд.
“Как финансовая катастрофа, эта заслуживает места в Книге рекордов Гиннесса”, - написал он.
Вы, вероятно, не покупаете и не продаете компании стоимостью в миллион долларов, но вы можете извлечь урок из ошибки Баффетта, обеспечив правильное распределение ваших ресурсов. Если ваш текущий портфель работает хорошо, не вытаскивайте деньги из солидных инвестиций, чтобы рискнуть на wild card.
Принятие на себя долг от Energy Future Holdings
В своем письме акционерам в 2013 году Баффетт объяснил свое фиаско с Energy Future Holdings. Владельцы акций вложили в него $ 8 млрд и еще больше взяли в долг.
"Около $ 2 млрд долга было куплено Berkshire, в соответствии с решением, которое я принял без консультаций с Чарли”, - написал Баффетт, ссылаясь на Чарльза Мангера, вице-председателя Berkshire Hathaway.
Баффет правильно предсказал, что энергетические холдинги будущего подадут на банкротство. Он сказал, что Berkshire Hathaway продала свои холдинги за $ 259 млн в 2013 году, но не раньше, чем понесла убыток в размере $873 млн до уплаты налогов.
Урок этой потери Уоррена Баффета заключается в том, чтобы запустить большие решения бизнес-партнером или доверенным лицом, прежде чем нырнуть в голову вперед.
Не покупая Даллас-Форт-Уэрт станция NBC
Не все советы Уоррена Баффета проистекают из финансовых потерь — у него также были некоторые упущенные возможности. Одним из его сожалений является то, что он не купил станцию NBC Даллас-Форт-Уэрт за 35 миллионов долларов.
В своем письме акционерам в 2007 году Баффетт объяснил, что он упустил возможность приобрести станцию примерно в то же время, когда он купил конфеты See's в 1972 году. Он отклонил это предложение, несмотря на то, что искренне доверял человеку, который его сделал, зная, что есть отличный потенциал роста, и это по существу не потребует никаких капиталовложений.
Вспоминая об упущенной возможности, Баффетт указал, что станция заработала $73 млн до уплаты налогов в 2006 году, и на момент написания письма она оценивалась в $800 млн.
Мораль этой истории заключается в том, чтобы воспользоваться хорошей возможностью, когда она приходит стучать.
Выпуск дополнительных акций Berkshire Hathaway для покупки общего перестрахования
Покупка в 1998 году General Re перестрахования (General Re) изначально не была лучшим шагом для инвестиционной стратегии Уоррена Баффета. Баффетт в конце концов все изменил, но у него есть некоторые сожаления.
"После некоторых ранних проблем General Re стала прекрасной страховой операцией, которую мы ценим”, - написал Баффет в своем письме акционерам в 2016 году. "Тем не менее, с моей стороны было ужасной ошибкой выпустить 272 200 акций Berkshire при покупке General Re, что увеличило наши выдающиеся акции на колоссальные 21,8 процента. Моя ошибка заставила акционеров Berkshire дать гораздо больше, чем они получили (практика, которая, несмотря на библейское одобрение, далека от благословения, когда вы покупаете бизнес).”
Урок здесь заключается в том, чтобы исправить свои ошибки правильным образом и наслаждаться наградами успеха.
Отсутствие Должной Осмотрительности При Покупке Общего Перестрахования
Multiple investment tips can be garnered from Warren Buffett’s acquisition of General Reinsurance.
В своем письме акционерам в 2001 году он предложил более глубокое понимание причины, по которой Berkshire Hathaway приняла такой большой первоначальный удар по покупке. Это включало в себя постоянные потери андеррайтинга, игнорирование возможности террористических атак и неспособность реализовать General Re не было достаточно в резерве, чтобы оплатить потери от старых политик. Berkshire Hathaway получила $ 800 млн убытков от последнего в 2001 году.
Урок здесь состоит в том, чтобы дважды проверить номера и запустить их несколькими доверенными советниками. Вы всегда должны знать, во что вам может обойтись худший сценарий.
Покупка большого количества акций ConocoPhillips
В своем письме акционерам в 2008 году Баффет писал: "без всяких уговоров со стороны Чарли или кого-либо еще, я купил большое количество акций ConocoPhillips, когда цены на нефть и газ были близки к своему пику. Я никоим образом не ожидал резкого падения цен на энергоносители, которое произошло в последней половине года.”
Баффетт потратил чуть более $ 7 млрд на 85 млн акций ConocoPhillips, но их рыночная стоимость на момент написания письма составляла всего около $4,4 млрд.
Ошибки Уоррена Баффета, подобные этой, еще раз подчеркивают важность консультирования людей, которым Вы доверяете, прежде чем делать крупные инвестиции. Иногда, получение другой точки зрения является лучшим способом увидеть всю картину в целом.
Не сумев глубоко зарыться в акции Lubrizol Corp.
В 2011 году Уоррен Баффет и Berkshire Hathaway были под огнем после того, как выяснилось, что Дэвид Сокол, в то время председатель нескольких дочерних компаний фирмы, предложил Lubrizol Corp.Баффету в качестве потенциального поглощения. Проблема заключалась в том, что Сокол владел акциями химической компании.
Berkshire купила Lubrizol примерно за $9 млрд, а Sokol получил прибыль в размере $ 3 млн. Поскольку он не сообщил Баффетту о своем праве собственности на акции, это было нарушением правил инсайдерской торговли.
Баффетт не сразу понял свою ошибку, но на ежегодной встрече Berkshire Hathaway в 2011 году он признал, что ему следовало бы глубже прощупать Сокол.
Инвестиционный совет, которому нужно следовать здесь, не должен быть чрезмерно доверительным. Задавайте больше вопросов, чем считаете нужным, потому что вы не можете быть слишком осторожны, когда ваша репутация находится на кону.
Решив не покупать акции Amazon раньше
В феврале 2017 года в интервью "Squawk Box" Баффетт спросил, почему он никогда не покупал акции в Amazon. Он признал, что у него нет хорошего ответа.
- Очевидно, я должен был купить его давным-давно, потому что я восхищался им давным-давно, - сказал он. “Но я не понимал всю мощь этой модели, пока шел вперед. И цена всегда, казалось, более чем отражает мощь модели в то время. Так что, это то, что я пропустил очень много времени.”
Инвестиции Уоррена Баффета никогда не включают в себя бизнес, который он не понимает, что является как хорошим, так и плохим. Слепо поддерживать компании-это не очень умный шаг, но и уклоняться от них тоже неразумно. Партнерство с кем-то, чьи сильные стороны отличаются от ваших, может помочь вам избежать упущения больших возможностей.
В попытке идти в ногу со временем (и заработать еще немного денег) по состоянию на май 2019 года Berkshire Hathaway владеет 537 300 акциями Amazon, стоимостью около $947 млн.
Покупка акций US Airways
Авиакомпания US Airways не вошла в число обанкротившихся Berkshire Hathaway investments, но Баффетт действительно сожалеет о своей покупке в 1989 году акций на сумму $358 млн в ныне консолидированной авиакомпании.
Акции никогда не ценились, но после пережитых потрясений Forbes сообщил, что Баффет, вероятно, вернул все свои основные средства и дивиденды. Баффетт приписал отскок авиакомпании как его, так и Мунгера выходу из совета директоров и прибытию генерального директора Стивена Вольфа. Он похвалил последнего за экономию того, что могло бы быть очень дорогим вложением.
Мораль этой истории заключается в том, чтобы исследовать каждую инвестицию перед покупкой, поэтому вы точно знаете, во что вы ввязываетесь — являетесь ли вы начинающим инвестором или давним профессионалом.
Упустив свой шанс инвестировать в Google
Портфель Уоррена Баффета не включает акции Google, и это то, о чем он сожалеет. На годовом собрании акционеров Berkshire Hathaway в 2017 году он сказал инвесторам, что совершил ошибку, не купив акции технологического гиганта много лет назад, когда он получал $10 за клик от Geico — одной из дочерних компаний Berkshire Hathway.
Баффетт в прошлом избегал технических акций, потому что он не понимал их модели. Тем не менее, он сказал, что должен был понять их, потому что он был эффективным клиентом рекламного бизнеса Google.
То, что вы можете извлечь из этой ошибки, - это не упускать инвестиционные возможности прямо под вашим носом.
Переоценка отдельных производственных, сервисных и розничных инвестиций
В своем письме акционеров за 2015 год Уоррен Баффетт подчеркнул глубину деятельности компаний Berkshire Hathaway в области производства, обслуживания и розничной торговли, отметив, что некоторые предприятия в портфеле фирмы имеют низкую доходность, и он считает эти серьезные ошибки.
“В большинстве этих случаев я ошибался в своей оценке экономической динамики компании или отрасли, в которой она работает, и теперь мы расплачиваемся за мои ошибочные суждения”, - написал он. "В других случаях я спотыкался в оценке либо верности, либо способности действующих менеджеров, либо тех, кого я позже назначил.”
То, что вы можете узнать от Баффета здесь, - это не прыгать в инвестиции слепо. Если вы не очень хорошо знакомы с компанией, передайте ее или обратитесь за советом к надежному эксперту.
Несмотря на свои ошибки, Оракул из Омахи по-прежнему остается одним из самых успешных инвесторов всех времен. Нажмите, чтобы узнать шаги, которые вы можете предпринять, чтобы стать следующим Уоррен Баффет.
