В комментариях к предыдущей статье возник вопрос о том, как можно использовать опционы с точки зрения страхования портфеля от падения вместо стоп-лосов. Краткий ответ я дал в комментарии, в серии постов постараюсь описать ситуацию подробней и с картинками.
Данный материал не является обучающим - он предназначен исключительно для первоначального знакомства с опционами, для того, чтобы приоткрыть завесу тайны над этим финансовым инструментом.
Начнем с самого начала. Объяснять буду своими словами, чтобы было понятно.
Опцион - это финансовый инструмент, который позволяет его обладателю (покупателю) опциона совершить сделку по заранее оговоренной цене до заранее оговоренного срока и обязывает продавца опциона эту сделку выполнить.
С точки зрения вида сделки опционы бывают двух видов:
CALL-опцион - дает право на покупку.
PUT-опцион - дает право на продажу.
Базовый актив - это фьючерс или акции по которым будет (в случае, если покупатель воспользуется своим правом) совершена сделка. На нашем рынке это обычно фьючерсы.
Цена страйк - цена по которой будет (в случае, если покупатель воспользуется своим правом) проведена сделка.
Дата экспирации - дата до которой будет (в случае, если покупатель воспользуется своим правом) проведена сделка.
Несмотря на то, что любой участник рынка может выступать как покупатель, так и продавец опционов, дальше речь пойдет только о покупке опционов, так как их продажа может быть связана с огромными финансовыми потерями многократно превышающими возможные доходы.
Ниже представлена зависимость дохода покупателя опциона CALL от цены фьючерса на индекс РТС со страйком 110 000 и датой экспирации 20.06.2020 (смотрим на синюю линию):
Видим, что при цена до 110 000 наши прибыли/убытки равны нулю, а при росте цены мы получаем постоянно увеличивающуюся прибыль.
Вот та же зависимость, но для опциона PUT:
Тут ситуация обратная - при цене базового актива выше 110 000 наши убытки равны нулю, а при падении ниже 110 000 - растут пропорционально падению.
Так как продавец опциона берет на себя обязательства, то, естественно, он делает это не просто так, а за некоторое вознаграждение, которое называется ценой опциона.
На приведенных выше графиках я намеренно установил цену равную 0. Ниже графики с реальной теоретической ценой на 17.05.2020:
Теоретическая цена - это цена опциона, которая рассчитана по определенной формуле и является ориентировочной как для продавцов, так и для покупателей. Обычно заявки расположены выше (на продажу) и ниже (на покупку) от этой цены. Разброс между ними зависит от ликвидности рынка/инструмента и может достигать сотен и даже тысяч пунктов.
Цена опциона может быть как в рублях, так и в пунктах (нужно уточнять в описании опциона). Если цена в пунктах, то для перевода в рубли нужно умножит цену на стоимость одного пункта.
Красной линией на графиках указана текущая теоретическая цена. По мере приближения к дате экспирации она будет двигаться все ближе и ближе к синей линии, пока не сольется с ней.
С теорией на этом все в следующий раз рассмотрим применение на практике использование опционов в качестве стоп-лосса для спекулятивной позиции и страховки инвестиций
Всё написанное в статье является личным мнением автора и не является инвестиционной рекомендацией.
Статьи по облигациям. Статьи по акциям.
Телеграмм канал: https://t.me/invest_my_way