Когда речь заходит об инвестициях, Уоррен Баффет (Warren Buffett), глава компании Berkshire Hathaway (BRK.B) несомненно, является величайшим, из когда либо живущих инвесторов, которому удавалось на протяжении более чем пяти десятилетий добиваться впечатляющих результатов. С 1965 по 2018 совокупная годовая доходность инвестиций Berkshire держалась на уровне в 20,5%, что более чем вдвое превышает доходность индекса S&P 500 (SPX), включая дивиденды.
Баффет, из всех мультимиллардеров, наверное, самый любимый среди простых людей, даже несмотря на то, что в последнее время богачей не очень - то жалуют. Его жизненная мудрость и скромность, сделали его самой священной из всех коров для СМИ на среднем западе США. Его восхваление рыночного капитализма, наряду с демократическими взглядами, также добавляют очков.
Но теперь, после отставания от индекса S&P500 на бычьем рынке, было бы справедливо спросить, Баффет все еще "Оракул из Омахи"?
Стоит отметить, что давнему другу и партнеру Уоррена Баффета, Чарли Мангеру (Charlie Munger) уже 96 лет, самому Баффету, в августе, исполняется 90. Поэтому неудивительно, что одним из главных вопросов, которые интересовали акционеров на ежегодном собрании, которое прошло 2 мая онлайн в Омахе: как Berkshire будет существовать без Баффета и Мангера у руля.
На вопрос Баффет ответил так: "Добровольно никуда мы не денемся, но, вероятно, непроизвольно можем попасть в другое место когда-нибудь в ближайшее время". Затем он быстро добавил: "Чарли, кстати, здоров. И я не жалуюсь на здоровье".
Однако, правильным вопросом все же, должен был быть такой: как Berkshire чувствует себя с друзьями во главе. Давайте посмотрим
- С 9 марта 2009 года, последнего минимума медвежьего рынка, до 19 февраля 2020 года, недавнего пика бычьего рынка, акции Berkshire Class B выросли на 396%. Звучит впечатляюще, но если сравнивать с динамикой индексных фондов типа SPDR S&P 500 ETF Trust SPY и Vanguard Total Stock Market ETF VTI мы увидим отставание более чем на 100 процентных пунктов, после реинвестирования дивидендов. (На начало 2020 года акции Berkshire потеряли почти 25%, отставая от индексных ETF более чем на 10 процентных пунктов.)
- По состоянию на 31 марта, у Berkshire более 130 миллиардов долларов наличными, которые не приносят доход своим акционерам. Тем не менее, даже во время падения рынков из-за коронавируса, Баффет и Мангер не потратили ничего на крупные сделки, которые, в свое время, сделали их знаменитыми.
- Berkshire, как и всегда, не будет тратить деньги на выплату дивидендов, но будет рада получить дивиденды от принадлежащих ей компаний. Даже скромная дивидендная доходность помогла бы акционерам Berkshire сократить разрыв с доходностью индекса S&P500.
- Компании, акциями которых владеет Berkshire преуспевают и генерируют кучу наличности. Но эта мешанина из страховых компаний, компаний потребительских товаров, энергетических, коммунальных и железнодорожных компаний просто не имеет того потенциала роста, которого сейчас ждут дальновидные инвесторы. Поскольку цены на нефть в течение какого-то времени, вероятно, будут оставаться низкими, перспективы энергетического сектора экономики особенно мрачны.
- Некоторые из недавних инвестиций Баффета, такие как Kraft Heinz (KHC), Occidental Petroleum (OXY) и акции авиакомпаний (которые Berkshire продал в апреле), оказались неудачными, и трудно представить, что могло бы заставить эти акции расти. Apple (AAPL) крупнейшая инвестиция, входит в число немногих технологических акций в инвестиционном портфеле Berkshire, настолько наполненном именами «голубых фишек», что практически может считаться ETF.
Индексный фонд против акций Berkshire
Сам Баффет недавно признавал насколько тяжело будет компании в дальнейшем пытаться обгонять S&P500.
"Инвестиция в Berkshire является настолько же надежной, насколько и любая отдельная инвестиция", - сказал он на ежегодном собрании, - "но я бы не хотел ставить свою жизнь на то, обгоним ли мы S&P 500 в течение следующих 10 лет".
В целом, Баффет считает, что инвестором сейчас гораздо выгоднее вкладывать свои средства именно в индексные фонды, чем в Berkshire.
Кстати говоря, Баффет завещал своей супруге и детям, после его кончины хранить свои капиталы в индексных фондах, а не в акциях Berkshire.
Понравилась статья? Ставьте лайк, подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить интересные публикации.
Похожие материалы по теме:
"Стена волнений". Почти как "Стена плача", но нет. Объясняю термин фондового рынка
Пятничный рост акций США. Будут ли расти дальше или победят медведи. Анлиз и обзор рынка