"Дайте обезьяне достаточно дротиков, и они побьют рынок". Так говорится в проекте статьи исследовательской компании, которая писала результатах моделирования, в рамках которого 100 обезьян бросали дротики на страницы газет с биржевыми акциями. Исследование проводилось с 1964 года, и, в среднем, обезьяны опережали индекс на 1,7% в год.
На самом же деле, не было никаких обезьян и дротиков. Исследователи произвольно выбирали 100 портфелей, содержащих 30 акций из 1000 акций. Они повторяли этот процесс каждый год, с 1964 года по 2011 год и отслеживали результаты. Этот процесс воспроизводил 100 обезьян, бросающих дротики на биржевые страницы каждый год. В среднем 98 из 100 портфелей "обезьян" каждый год превосходят взвешенную по капитализации 1000 акций вселенную акций.
Все дело было в акциях компаний с низкой капитализацией, которые превосходили рынок в течение этого периода. С 1964 по 2011 год годовая доходность 1000 акций, используемых исследовательскими филиалами, составляла 9,7%. 30 крупнейших компаний в мире составляли около 40% от веса индекса, но их доходность составляла всего 8,6% в год. Остальные 970 акций составляли 60% веса индекса, а их доходность составляла 10,5% годовых. Это на 0,8% больше, чем общая доходность индекса на 1,9% доходности по самым крупным акциям.
В России в конце 2008 года такой эксперимент решили с настоящей обезьяной, но без дротиков. Журнал «Финанс» положил перед цирковой обезьяной Лукерьей 30 кубиков с названиями акций. Обезьяне предложили выбрать 8 кубиков, чтобы ее портфель был сравним с портфелем паевых фондов, в которых есть ограничение на то, что одна бумага может занимать не более 15%.
В портфеле Лукерьи оказались $LKOH (почти тёзка обезьяны :)), $GAZP, $PLZL, $ROSN, $SBERP, $SNGSP, $AVAZ (сделали выкуп акций) и Уралсвязьинформ (позже был присоединен к $RTKM).
По итогам года этот портфель показал более высокую доходность, чем инвестиции 94% российских коллективных управляющих.
Однако, наша обезьяна выбирала в противовес "американским" из компаний с высокой капитализацией :) Обезьяне, конечно, повезло. Она начала инвестировать в 2008 году, когда рынок начал восстанавливаться после глубочайшего кризиса. Посмотрели бы мы на нее, вложись она где-нибудь в феврале 2020 😂
Подпишись и поставь лайк, если понравился пост. Буду рад, если расскажешь похожую забавную историю в комментариях.