Анализ одной из самых интересных облигаций корпоративного сегмента РОСНАНО АО БО-002P-03.
О компании:
Группа РОСНАНО реализует государственную политику по развитию наноиндустрии, выступая соинвестором в нанотехнологических проектах. Компания играет стратегическую роль в развитии нанотехнологий всей страны. РОСНАНО похожа на инвестиционную компанию "АФК Система" обе компании инвестируют в работающий бизнес с целью его развития и дальнейшего получения прибыли.
- РОСНАНО - на 100% государственная компания
- Руководство компании - высокопоставленные чиновники: Аркадий Дворкович, Анатолий Чубайс и др.
- Чистая прибыль по итогам 2018 года - 5,6 млрд руб
Про облигации:
Пробежимся по основным параметрам РОСНАНО АО БО-002P-03.
- Порог входа - 1000 руб.
- Фиксированный купон - 7.7%
- Периодичность выплаты купона - 2 раза в год
- Валюта - рубль
- Срок погашения - 20.10.2022
- Неконвертируемая бумага
- Возможность выкупа бумаги (опционы call, put) - не предусмотрены
На 13.05.2020 бумага торгуется по цене 103.1% от номинала, что соответствует доходности 6.54% годовых. Облигации быстро отыграли мартовскую коррекцию, во время которой была уникальная возможность покупки бумаги ниже цены номинала, с доходностью 8-9% годовых.
В декабре 2019 года агентство Fitch подтвердило рейтинг РОСНАНО на уровне «BBB», прогноз «Стабильный».
Ввиду наличия государственной гарантии по более чем 75% долга РОСНАНО рейтинги компании по-прежнему уравниваются с рейтингами Российской Федерации независимо от кредитоспособности компании на самостоятельной основе.
Fitch Ratings Ltd.
По надежности облигации можно сравнить разве с ОФЗ или облигациями газпромбанка, ВЭБ. На 81% долга компании имеются государственные гарантии. Потенциальный дефолт РОСНАНО может привести к политическим или экономическим последствиям для государства, следовательно он крайне маловероятен. Из негативных моментов можно выделить не высокую доходность 6.54% (по состоянию на 14.05.20) и достаточно высокую закредитованность.
Заключение.
Качественная бумага от надежного эмитента. В условиях глобальной неопределенности на рынках, наличие таких облигаций в портфеле может только радовать. В идеальном варианте покупать облигации стоит при возникновении 2-ой волны мировой коррекции, но когда она случится, тема отдельного рассуждения.
ISIN RU000A100YR8