Тем, кто собирается вложиться в облигации, необходимо понимать, что такое дюрация. И сразу хорошая новость — для определения дюрации существуют многочисленные онлайн-сервисы и специально обученные люди — брокеры. Но финансовая мудрость гласит: на брокера надейся, а сам не плошай. Поэтому мы подготовили для вас коротенький и понятный ликбез об этом сложном, но важном понятии.
В ЧЕМ СУТЬ И ОСОБЕННОСТИ ДЮРАЦИИ
Дюрация облигации — период времени до момента полного возврата инвестиций. При расчете дюрации учитываются:
Пример 1
У вас попросили в долг 10 000 рублей под 10 % годовых сроком на 1 год два человека: тетя Ася и дядя Ваня.
Очевидно, что занять тете Асе выгоднее: вы начнете получать прибыль уже в первый месяц. И риск того, что долг не будет возвращен, тоже ниже.
Пример 2
Тетя Ася и дядя Ваня снова просят занять денег — 10 000 под 10 % годовых.
А вот в этой ситуации все уже не так однозначно. С одной стороны, дядя Ваня в конечном итоге выплатит вам больше: проценты за целых 10 лет + возврат долга. С другой — мало ли, что за эти 10 лет произойдет? А вдруг дефолт? А вдруг — инфляция? Может, через 10 лет это будут уже не деньги, а просто бумажки? Риски слишком велики.
Вот с тетей Асей рисков-то поменьше будет. Аналогично работает и дюрация. При одинаковой доходности двух бумаг (с одинаковым кредитным рейтингом) облигация с наименьшей дюрацией менее рискованна.
ДЛЯ ЧЕГО НУЖНА ДЮРАЦИЯ И ГДЕ ИСПОЛЬЗУЕТСЯ
Дюрация нужна, чтобы сравнить риски вложений в разные облигации, с разным периодом обращения, доходностью и выплатами по купонам. С ее помощью можно определить средний срок окупаемости инвестиций и восприимчивость ценных бумаг к колебаниям на рынке.
Кстати, с помощью дюрации можно сравнить не только облигации, но и другие активы с заранее фиксированными выплатами, например, кредиты.
Алексей Астапов, соавтор книги «Заметки в инвестировании»:
Дюрация — это один из ключевых параметров облигации, который показывает инвестору скорость возврата вложенных им средств. Дюрация измеряется в днях, и каждому платежу присваивается свой вес. Вес зависит от доли этого платежа в общей сумме. Дюрация также, помимо средств от погашения облигации, учитывает и размер купонных платежей, и наличие частичных погашений номинала облигации (амортизации). Также этот показатель тесно связан с риском изменения процентных ставок на рынке. Дело в том, что при увеличении процентных ставок в экономике цены на облигации будут снижаться. И наоборот, сокращение процентных ставок приведет к росту курсовой стоимости облигаций.
А у вас есть облигации?
Сайт Финтолк - финансовые лайфхаки, ответы на сложные вопросы, эксперименты