Для денежной эмиссии нашелся подходящий момент
Денежная эмиссия считалась наиболее экстремальным методом спасения экономики при нынешнем руководстве Центрального банка. Эльвира Набиуллина всегда выступала против "простых экономических решений", опасаясь возвращения к 1990-м годам с их ужасной инфляцией. Кажется, этот момент настал. Центробанк напечатает до 1,5 трлн рублей на ремонт дыры в бюджете без опустошения Национального фонда социального обеспечения. Согласно Конституции, именно эмиссия денег в России контролируется Центральным банком. И он принял решение: направить вновь напечатанные деньги в реальный сектор экономики, но не на прямые выплаты населению, а в департамент — банк.
С мая Центральный банк вводит новый механизм вливания средств в финансовый сектор. Регулятор планирует брать кредиты у банков по схеме РЕПО, сообщил глава регулятора на прошлой пресс-конференции. Суть механизма заключается в следующем:Центральный банк покупает облигации федерального займа у банков, а банки обязуются выкупить их обратно по истечении определенного срока и под определенный процент, равный ключевой ставке. Механизм РЕПО выгоден обеим сторонам: банки получают кредит под залог ценных бумаг, а центральный банк получает доход от обратной продажи. Чтобы купить ОФЗ у банков, регулятор планирует напечатать полтора триллиона, как выяснило агентство Bloomberg.
Стратегическая важность маневра заключается в том, что банки, являясь посредниками между государством и операторами, получают деньги на депозитно-кредитную деятельность и реализацию антикризисных инструментов (кредитные резолюции, льготная ипотека). Это защитит проблемные банки от банкротства и избавит ЦБ от трат на санацию. Аукционы РЕПО планируется проводить ежемесячно, а кредиты выдавать на месяц и год. Таким образом, через месяц и год банки должны выкупить свои облигации, вернув деньги Центрального банка.
Схема Центрального банка косвенно поможет российскому бюджету и Фонду национального социального страхования. Согласно закону, Банк России не может напрямую финансировать государственные расходы и не может выдавать кредиты правительству. Они не могут просто тратить деньги на бюджет и Национальный Фонд социального обеспечения. Поэтому нам нужно придумывать разные схемы уклонения: либо покупать акции Сбербанка за счет резервов, затем вливать деньги в бюджет, либо занимать в банке, но не только так, а в контексте обеспечения гособлигациями.
Все это похоже на игру в наперстки, где государство и банки ловко прячут неуловимый шар быстро беднеющих людей, говоря: "я кручу и верчу, я хочу вас обмануть.-А почему бы не раздавать деньги только людям? Справедливо ли, что единственными прямыми получателями печатных рублей будут ростовщики-это вечное зло из гоголевского "портрета", приносящее только несчастье?
Денежный вопрос имеет серьезные противопоказания. В России, с ее развивающейся (считай, слабой) экономикой, противопоказаний еще больше. Главным риском, согласно экономической теории, является резкое ускорение инфляции. Когда есть "лишние" деньги, цены растут так, что эти деньги достаются тем, кто поднял цены. Высокая инфляция-это кошмар со стороны российских властей, дежавю 1990-х годов. Однако вместе с коронакризисом и падением цен на нефть власти стали мучиться еще одним кошмаром — полным исчерпанием ФНБ. Если горшок опустеет, все социальные обещания превратятся в пшик. И пусть министр финансов спокойно повторит, что резервов хватит до 2024 года — ни независимые эксперты, ни здравый смысл этого не подтвердят. При нынешних темпах резервы будут сжигаться через два года, и как долго продлится экономический кризис, вызванный коронавирусом, - большой вопрос.
Похоже, что новый кошмар был еще хуже. Пресса в конце концов будет раскрыта. Но, может быть, все не так уж и плохо? По крайней мере, для государства. Нынешний кризис настолько серьезен, что инфляция уже никуда не денется. За два месяца карантина россияне преодолели себя в тонком искусстве затягивания поясов. А тратить деньги некуда: все закрыто. Импорт сократился: деньги из России не уйдут.
В этих условиях денежные эмиссии не столь опасны. Адресат объявлен-банки, беднее никого не нашлось. И теперь идея давать деньги банкам будет связана с тем, что даже инфляция задохнулась в затонувшей экономике. Ты ведь понимаешь, да? Ключом к успеху прессы является наша бедность.