Перед тем, как любой инвестор принимает решение о финансировании стартапа, он проводит юридический и финансовый аудит или "дьюдил" (от англ. due diligence).
Как правило, во время такого аудита используются типовые списки вопросов и запрашиваемых документов, которые оформляется в так называемые "чеклисты". Пример такого чеклиста мы разберем в этой заметке, а сам документ можно скачать в пакете юридических документов для стартапов у нас на сайте.
Такой чеклист поможет инвестору подойти с холодной головой к принятию решения о финансировании и размере инвестиций, не упустив важные детали. С другой стороны, благодаря этому чеклисту стартап может оказаться более подготовленным к переговорам и заблаговременно закрыть те вопросы, которые иначе всплыли бы при общении с инвестором.
Корпоративные вопросы
В этой части особое внимание стоит обратить на следующие аспекты:
- каждое юрлицо в рамках сделки должным образом учреждено (подтверждается выпиской из ЕГРЮЛ) и имеет свой устав;
- уставный (акционерный) капитал каждого юрлица оплачен;
- имеются/отсутствуют лица, имеющие право на получение акций или долей в будущем;
- между участниками (акционерами) отсутствует корпоративный договор ("КД"), а заключенный КД не ограничивает права будущего потенциального инвестора.
Финансы и налоги
Налоговые и бухгалтерские вопросы оказывают существенное значение на оценку компании. Точно необходимо проверить стоит следующее:
- последние бухгалтерские отчеты;
- отношение уставного капитала к стоимости чистых активов;
- долговая нагрузка юрлица;
- правильно ли квалифицированы с позиций налогов ключевые операции, уплачены ли по ним налоги;
- существуют ли налоговые льготы, которыми может воспользоваться стартап.
Интеллектуальная собственность и IT
Исходя из нашей практики, самое пристальное внимание стоит обратить на интеллектуальную собственность и IT – именно они способны больше всего добавить к капитализации компании и создать самые большие цепочки добавленной стоимости в продукте.
Ключевых аспектов несколько:
- товарные знаки и патенты надлежащим образом зарегистрированы, и нет конфликтов с другими правообладателями;
- исключительные права на используемые компанией объекты принадлежат полностью ей либо объекты правомерно используются на основании лицензий;
- домен зарегистрирован на компанию, а не на сисадмина;
- работники создавали объекты интеллектуальной собственности в рамках служебных произведений, и при этом не нарушались права их бывших работодателей.
Регулируемая деятельность
Здесь имеется в виду соблюдение законодательства в самом широком понимании .
Чаще всего вопросы возникают в следующих областях:
- наличие обязательных лицензий и разрешений;
- соблюдение законодательства о защите прав потребителей;
- соблюдение законодательства о персональных данных и GDPR (если применимо);
- соблюдение антимонопольного законодательства.
Коммерческая деятельность
В этой части больше всего работы с проверкой заключаемых компанией договоров:
- типовой договор с клиентами сбалансированный или даже в пользу компании;
- по договору аренды не нужно получать согласие арендодателя на сдачу помещения в субподряд или смену собственника в отношении арендатора;
- после совершения сделки ключевые клиенты и поставщики не могут отказаться от договоров с компанией;
- независимо от вида договора, стоит проверить, что по нему компании не грозит какая-то большая ответственность или выплаты в случае расторжения (независимо от оснований);
- независимо от вида договора, убедиться, что он не является обременительным для компании, а даже если является – то от него можно быстро и безболезненно отказаться и заменить другим.
Трудовые отношения
Здесь все вполне стандартно:
- в компании должен введен режим коммерческой тайны, а каждый работник ознакомлен с ним под роспись;
- нет рисков признания гражданско-правовых договоров трудовыми;
- в компании нет сильной текучки;
- типовой трудовой договор соответствует трудовому законодательству;
- проверить, предусмотрены ли опционы для сотрудников.
Судебные споры
В этой части нужно проверить все доступные базы и проверить, в каких процессах участвует компания. Для упрощения, мы предлагаем руководствоваться консервативным подходом:
- если компания является истцом или третьим лицом с самостоятельными требованиями, то оценивать вероятность победы как 0%;
- если компания является ответчиком или третьим лицом без самостоятельных требований, то оценивать вероятность проигрыша как 100%.
Такой подход позволит вам сразу же при оценке компании учесть те финансовые риски, которые компания может понести по завершении процессов.
* * *
Статья подготовлена юристами Buzko Legal – юридической фирмы, которая консультирует стартапы и венчурных инвесторов по вопросам российского и американского права.